文章核心观点 - 深圳在45年间成功培育了从“制造”到“创造”的强大品牌矩阵，其品牌发展历程是中国品牌崛起的缩影，并正通过系统性战略在新质生产力与全球竞争中引领未来 [2][5][33] 深圳品牌发展历程与阶段 - **破茧成蝶期（80-90年代）**：以“三来一补”融入全球链条，康佳、飞亚达等本土品牌萌芽，华为创立预示技术驱动时代到来 [7] - **自主崛起阶段（90年代末至21世纪初）**：发展理念转向“深圳质量”，华为、中兴打破通信垄断，招商银行、平安集团重塑金融格局，TCL、创维、金蝶等品牌在各自领域取得突破 [7] - **集群升级阶段（2010年代）**：网络通信、智能终端、新能源等多赛道并进，腾讯、比亚迪、迈瑞、贝特瑞等品牌在国内扎根并迈向全球 [7] - **引领定义阶段（当前）**：在“20+8”产业集群战略下，大疆、优必选、影石创新等品牌以颠覆性产品在全球市场占据领跑地位 [8] 深圳品牌的发展成果与规模 - 深圳已培育出**1220个**具有较高知名度和市场影响力的本土品牌，其中包括**13个百亿级品牌**和**7个千亿级品牌** [10] - 腾讯、中国平安、华为的品牌价值均已突破**4900亿元** [10] - 这1220个知名企业品牌贡献了全市**47.97%** 的销售额、**42.05%** 的纳税额和**32.87%** 的出口额，是深圳经济高质量发展的中坚力量 [11] - 品牌广泛分布于电子信息、新能源、生物医药、高端装备、金融服务、数字经济等关键领域 [11] 深圳品牌崛起的核心驱动因素 - **制度创新**：政府以“试验田”担当迭代政策工具，通过精准施策和包容审慎监管为品牌成长提供“政策温床” [16] - **创新驱动**：以“6个90%”创新生态为特色，驱动企业将年营收的**10%以上**投入研发，构筑覆盖基础研究到成果转化的全链条技术护城河 [17] - **产业生态支撑**：形成龙头引领型（如腾讯）、集群共生型（如无人机产业汇聚**600余家企业**）、平台赋能型（如深圳高新投的“投保联动”模式）三种典型生态模式 [19] - **国际视野**：品牌出海路径从加工贸易“走出去”，升级到自主品牌属地化运营“走进去”，再到技术与管理模式的全球化输出 [20] - **社会责任**：企业将依法纳税、稳定就业、践行ESG、投身碳中和等社会责任内化为战略自觉，积淀品牌信任基石 [21] 代表性企业与人物 - **功勋人物**：包括华为任正非、腾讯马化腾、比亚迪王传福、平安马明哲、创维黄宏生、迈瑞李西廷、顺丰王卫等，他们以企业家精神为深圳品牌烙下深刻印记 [22] - **卓越品牌（基石）**：如中集集团、深圳港集团、深圳地铁、能源集团等，代表城市的硬核实力与基础设施保障 [22] - **产业创新品牌（引领者）**：如全球电池材料巨头贝特瑞、华大北斗、问止中医以及在锂电智造、精密光学等领域的众多“隐形冠军” [23] - **成长型品牌（新锐力量）**：如地上铁租车、查策网络等，代表深圳品牌生生不息的创新后劲 [23] - **最新涌现的黑马企业**：包括消费级3D打印全球第一的拓竹科技、估值超千亿元的引望智能、实现半导体全领域技术突破的新凯来等 [2] 品牌进阶的具体路径案例 - **柯耐特（创新突围路径）**：在连接器领域避开低端价格战，聚焦新能源汽车等高端需求实现“赛道升维”，依托深圳精密制造基础持续技术突破，主导参与**2项**行业标准制定，获国家级“专精特新”等荣誉 [25][27] - **千岸科技/Ohuhu品牌（全球破局路径）**：在全球美术用品市场以自主品牌Ohuhu出海，通过产品创新和社交媒体社群运营，实现从“跨境卖货”到“全球品牌运营”的升级，产品多次获得红点奖等国际大奖及福布斯等海外顶级媒体背书 [27][29] 未来展望与战略指引 - 深圳品牌的发展已内化为城市最闪亮的名片与核心竞争力，其成功是“有为政府”与“有效市场”同频共振的实践 [15][33] - 面向未来，在数字经济、低空经济等新赛道上，预计将涌现更多以创新定义未来的“深圳名品” [33] - 《深圳品牌发展白皮书（1980-2025）》旨在为未来品牌建设提供战略指引，后续计划联合专业机构发布年度报告和细分领域报告 [31]

核心观点 - iShares半导体ETF(SOXX)与富达MSCI信息技术指数ETF(FTEC)在行业聚焦、成本及历史风险方面存在显著差异 为寻求针对性配置的科技投资者提供了不同选择 [1] - SOXX专注于美国半导体股票 是集中投资 而FTEC追踪更广泛的美国科技指数 涵盖硬件、软件和通信 是多元化投资 [2] - 选择哪只ETF取决于投资者的目标 关键在于愿意承受多大的波动和风险 SOXX缺乏多元化可能导致更剧烈的价格波动 而FTEC的广泛性有助于降低风险但也限制了盈利潜力 [9] 基金概况与成本对比 - **发行人**：SOXX由iShares发行 FTEC由富达发行 [3] - **费率**：FTEC的费用比率(0.08%)远低于SOXX(0.34%) 成本导向的投资者可能偏好FTEC [3] - **股息率**：SOXX的股息率(0.55%)略高于FTEC(0.40%) 对股息收入感兴趣的投资者SOXX略有优势 [3] - **资产规模**：截至数据日期 两只基金规模相当 SOXX资产管理规模(AUM)为167亿美元 FTEC为166.6亿美元 [3] 业绩与风险特征 - **短期回报**：截至2025年12月30日 SOXX一年期回报率为37.57% FTEC为19.97% [3] - **长期回报**：过去五年 初始1000美元投资在SOXX中增长至2461美元 在FTEC中增长至2176美元 [4] - **波动性**：SOXX的5年月度贝塔系数为1.77 FTEC为1.32 表明SOXX相对于市场的波动性更高 [3] - **历史最大回撤**：过去五年中 SOXX的最大回撤为-45.75% FTEC为-34.95% 表明SOXX的历史下行风险更严重 [4] 投资组合构成与特点 - **持股数量与广度**：FTEC持有291只股票 覆盖美国科技行业几乎所有领域 包括硬件、软件和通信 这有助于限制其风险 [5] SOXX是专注于半导体的集中投资 仅持有30只股票 全部属于科技行业 [6] - **前三大持仓**：FTEC的前三大持仓为英伟达、微软和苹果 [5] SOXX的前三大持仓包括英伟达、超微半导体和美光科技 [6] - **行业周期经验**：FTEC拥有12年的跟踪记录 提供了跨越多个科技周期的长期视角 [5] - **集中度影响**：SOXX的集中投资特点可能放大收益和损失 尤其是在芯片股受追捧或失宠时 [6] 投资者考量与适用场景 - **多元化与抗风险**：FTEC的广泛多元化使其在市场波动时期具有优势 特别是当科技股在低迷时期受到重创时 如果整个半导体行业遭受打击 FTEC的表现可能远好于SOXX [7] - **集中投资与高增长**：SOXX对半导体股票的高度聚焦历史上带来了更高的回报 其在12个月和五年总回报上均跑赢FTEC 如果随着AI技术进步半导体行业持续繁荣 该ETF可能拥有更大的增长前景 [8] - **选择依据**：投资者的目标和风险承受能力是决定哪只基金更适合其投资组合的关键 [9]

Forward-Looking Statements Non-GAAP Financial Measures In addition to disclosing estimates of financial measures prepared in accordance with U.S. generally accepted accounting principles ("GAAP†), this press release contains estimates of Adjusted EBITDA in future periods. As explained in Ooma's filings with the Securities and Exchange Commission, Adjusted EBITDA represents net income before interest and otherincome, income taxes, depreciation and amortization of capital expenditures, amortization of intan ...

Zacks Premium服务与投资工具 - Zacks Premium是一项研究服务 旨在帮助投资者更明智、更自信地进行投资 提供包括Zacks Rank、Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和Premium股票筛选器在内的多种工具 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores评分体系 [1] Zacks Style Scores评分体系详解 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank互补的指标 根据三种广泛遵循的投资方法论对股票进行评级 帮助投资者挑选在未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票会根据其价值、成长和动量特性获得A、B、C、D或F的字母评级 A优于B B优于C 以此类推 评分越高 股票跑赢市场的机会越大 [3] - 该评分体系具体分为四个类别：价值评分、成长评分、动量评分和VGM综合评分 [3] 各评分类别定义 - **价值评分**：服务于价值投资者 旨在发现价格合理的好股票 以及在大盘察觉前被低估的公司 该评分使用市盈率、市盈增长比率、市销率、市现率等一系列比率来筛选最具吸引力且被低估的股票 [3] - **成长评分**：服务于成长投资者 更关注公司的财务实力、健康状况及未来前景 该评分综合考虑预测及历史收益、销售额和现金流 以发掘具有长期可持续增长潜力的股票 [4] - **动量评分**：服务于动量交易者 旨在利用股票价格或盈利前景的上升或下降趋势 该评分通过一周价格变动、盈利预测月度百分比变化等因素 来识别建立股票头寸的良好时机 [5] - **VGM评分**：是上述三种风格评分的综合 并与Zacks Rank结合使用 该评分根据股票在三种风格上的加权表现进行评级 筛选出具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有望动量的公司 [6] Zacks Rank评级模型 - Zacks Rank是一个专有的股票评级模型 利用盈利预测修正的力量来帮助投资者构建成功的投资组合 [7] - 自1988年以来 被评为1的股票实现了+23.81%的平均年回报率 表现超过标普500指数一倍以上 [8] - 该模型每日会评出超过200家公司为1评级 另有约600家公司为2评级 [8] Style Scores与Zacks Rank的协同使用 - 为最大化回报 应选择同时具备Zacks Rank 1或2评级以及Style Scores为A或B的股票 [9] - 如果考虑3评级的股票 也应确保其具有A或B的评分 以尽可能保证上行潜力 [9] - 即使股票具有A或B的评分 但如果其Zacks Rank为4或5 则意味着其盈利预测呈下降趋势 股价下跌的可能性更大 [10] - 投资者持有的具备1或2 Rank且Scores为A或B的股票越多越好 [10] 案例公司：Zoom视频通讯 - Zoom视频通讯提供云原生统一通信平台 整合视频、音频、电话、屏幕共享和聊天功能 受益于新冠疫情后居家办公和在线学习的趋势 [11] - 该公司Zacks Rank评级为2 其VGM评分为B [11] - 对于成长型投资者而言 该公司可能是一个优选 ZM的成长评分为B 预计当前财年每股收益同比增长7.6% [12] - 在过去60天内 有9位分析师上调了对该公司2026财年的盈利预测 Zacks共识预期每股收益上调了$0.13至$5.96 该公司平均盈利意外为+8.9% [12] - 凭借坚实的Zacks Rank评级以及优秀的成长和VGM评分 ZM应列入投资者的关注名单 [12]

市场整体观点与配置建议 - 华西证券预计市场短期内将保持震荡格局 对板块配置建议相对谨慎 采取中性配置策略 [1] - 中长期坚定看好AI国产算力及光模块等相关设备商、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长 [1] - 上述产业趋势将催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会 [1] 卫星通信与太空基建产业 - 太空被视为下一个全球尤其是中美博弈关键领域之一 美国总统特朗普于12月18日签署行政令 旨在确保美国的“太空优势” [2] - 伴随国内星座加速发射及商业航天发展 卫星物联网应用展开商用试验 相关市场规模有望加速扩大 [2] - 卫星网络是6G网络建设基础 当前时点符合6G标准及建设时间 自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照 标志着我国卫星互联网商业运营迈出关键第一步 [2] - 牌照发放有望推动全产业链向规模化加速迈进 商业航天进入加速落地阶段 卫星互联网发展势头迅猛 星座实现常态化发射 [2] - 卫星互联网将实现通信容量增大和时延降低 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [2] 空心光纤技术发展 - 根据12月15日发布的《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》 空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势 是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案 [3] - 当前空芯光纤处于快速迭代演进的关键窗口期 仍处于商业化前期 [3] - 其低时延、宽频谱、低损耗等特性在AI大模型连接应用需求中有望逐渐起量 在内部互联、城域数据中心互联以及广域互联均具备明显优势 [3] - 相关受益标的包括长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技等 [3] 具体投资标的梳理 - 卫星通信及卫星物联网产业链受益标的包括： - 芯片及T/R组件：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等 [4] - 终端天线：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微等 [4] - 终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等 [4] - 测试仪器：坤恒顺维、创远信科等 [4]

公司工商变更 - 华为终端有限公司发生工商变更 董事长由郭平变更为余承东[1] - 孟晚舟 徐直军等卸任董事 另有多位高管发生变更[1] 公司基本情况 - 华为终端有限公司成立于2012年11月 注册资本为6.06亿元人民币[5] - 公司法定代表人为魏承敏[5] - 经营范围包括开发 生产 销售通信及电子产品 计算机 卫星电视接收设备及其配套产品 并提供技术咨询和售后服务[5] 公司股权结构 - 华为终端有限公司由华为终端（深圳）有限公司100%持股[5] - 华为终端（深圳）有限公司由华为投资控股有限公司持股67.95% 由华为技术有限公司持股32.05%[5]

公司核心管理层变动 - 华为终端有限公司发生工商变更，余承东出任董事长，何刚、魏承敏、杨波任董事，多位高管发生变更 [1] - 公司成立于2012年11月，法定代表人为魏承敏，注册资本6.06亿人民币 [1] - 公司由华为终端(深圳)有限公司全资持股，经营范围涵盖通信及电子产品、计算机等的开发、生产、销售及技术服务 [1] 关键人物背景与职责 - 余承东出生于1969年，毕业于清华大学，1993年加入华为，历任3G产品总监、无线产品线总裁、欧洲片区总裁、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU董事长等职 [3] - 余承东现任华为常务董事、终端BG董事长，掌管华为终端、鸿蒙智行等业务 [3] - 此前，华为创始人任正非签发委任令，余承东兼任华为产品投资评审委员会(IRB)主任，该机构是公司内部负责智能汽车等核心业务投资决策和资源调配的核心管理机构 [3] 战略意义与市场预期 - 外界分析认为，余承东兼具技术商业化成功经验与战略执行力，其双重角色将推动公司在AI芯片、大模型、智能汽车等关键战场加速突破 [3] - 余承东主导IRB的核心任务是带领华为在人工智能领域取得全球领先地位，被内部视为“打赢AI关键战役”的核心领导人 [3]

市场整体两融情况 - 截至12月12日，A股两融余额为25014.04亿元，其中融资余额为24837.32亿元 [1] - 上周（5个交易日）A股市场融资余额整体增加196.21亿元 [1] - 上周融资余额在5个交易日内波动较大，其中12月8日增加186.32亿元，12月9日增加101.53亿元，12月10日增加35.10亿元，12月11日减少62.60亿元，12月12日减少64.14亿元 [1] 行业融资变动情况 - 上周申万一级31个行业中有23个行业融资余额增加 [1] - 电子行业融资净买入额最高，达60.43亿元 [1] - 通信行业融资净买入额为37.67亿元 [1] - 有色金属行业融资净买入额为19.56亿元 [1] - 国防军工行业融资净买入额为19.02亿元 [2] - 基础化工行业融资净买入额为12.90亿元 [2] - 银行行业融资净买入额为10.83亿元 [2] - 电力设备行业融资净买入额为9.34亿元 [2] - 汽车行业融资净卖出额最高，达12.02亿元 [2] - 计算机行业融资净卖出额为20.11亿元 [2] - 公用事业行业融资净卖出额为1.21亿元 [2] 个股融资变动情况 - 上周融资客对124只股票加仓金额超过1亿元 [3] - 新易盛为融资净买入额最高个股，达26.52亿元 [3] - 胜宏科技融资净买入额为17.54亿元 [3] - 工业富联融资净买入额为8.39亿元 [3] - 中际旭创融资净买入额为6.25亿元 [3] - 招商银行融资净买入额为6.12亿元 [3] - 赛微电子融资净买入额为5.21亿元 [3] - 香农芯创融资净买入额为5.18亿元 [3] - 菲利华融资净买入额为4.84亿元 [3] - 中国平安融资净买入额为4.82亿元 [3] - 中国铀业融资净买入额为4.58亿元 [3] 融资买入前十个股市场表现 - 上周融资客加仓居前十的股票中，除招商银行下跌3.94%外，其他股票均上涨 [3] - 赛微电子期间涨幅最大，上涨29.37% [3][5] - 新易盛期间上涨13.37% [5] - 胜宏科技期间上涨11.20% [5] - 香农芯创期间上涨14.15% [5] - 中际旭创期间上涨8.37% [5] - 中国铀业期间上涨5.18% [5] - 菲利华期间上涨5.32% [5] - 工业富联期间上涨1.03% [5] - 中国平安期间上涨3.10% [5]

市场表现回顾 - 本周A股主要宽基指数大多收涨 仅上证指数、上证50、沪深300下跌 创业板指、科创50、中证500涨幅居前 [4] - 当前科创50、万得全A等指数估值分位数相对偏高 截至2025年12月12日 其2010年以来PE(TTM)分位数均高于80% [4] - 本周中盘成长、小盘成长风格占优 中盘价值、小盘价值跌幅居前 [4] - 申万一级行业走势分化 通信、国防军工、电子、机械设备涨幅居前 煤炭、石油石化、钢铁、房地产跌幅居前 [4] 重要事件回顾 - 政策方面 中央经济工作会议提出“要坚持稳中求进、提质增效” 明确延续“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策” [5] - 经济金融数据方面 11月末社会融资规模存量同比增长8.5% 11月CPI同比上涨0.7% 11月我国货物贸易进出口3.9万亿元 连续10个月保持同比增长 [5] - 海外方面 美联储降息25BP 同时宣布启动短期国债购买计划 美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片 但对每颗芯片收取一定费用 日本第三季度实际国内生产总值按年率计算萎缩2.3% [5] 市场展望与配置 - 新一轮政策部署护航 A股跨年行情可期 未来国内经济政策有望持续发力 经济增长有望保持在合理区间 政策红利释放有望提振市场信心并吸引资金流入 历史来看“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错的表现 历史上开局之年的积极表现有望在2026年得到延续 [6][7] - 行业配置方面 关注TMT和先进制造板块 若受外部因素影响短期内市场偏震荡 则可关注防御及消费板块 [7]

行业现状与市场表现 - 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局 [1] - 经过近期市场大涨，行业估值水平有所回升 [1] - 近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化 [1] 技术创新与合作模式 - 字节与中兴的合作为AI手机发展提供了新范式，通过轻量化赋能快速验证技术，以系统级重构重塑用户体验 [1] - 该合作或将引领行业进入“AI定义硬件”的新周期 [1] - 这种轻资产合作模式为中小厂商提供了AI突围路径，推动传统手机品牌加速自研或开放生态，重塑行业竞争格局 [1] 市场增长预测 - 全球5G网络切片市场预计到2030年将达675亿美元 [1] - 该市场从当前至2030年的复合年均增长率约70% [1] - 增长主要得益于5G网络切片技术在企业和消费者领域普及率的提升 [1] 相关金融产品 - 创业板人工智能ETF国泰（159388）跟踪的是创业板人工智能指数（970070） [1] - 该ETF单日涨跌幅可达20% [1] - 创业板人工智能指数从创业板市场中选取涉及机器学习、自然语言处理等人工智能技术领域的上市公司证券作为指数样本，以反映创业板市场人工智能相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数聚焦高科技创新领域，充分体现中国创业板人工智能企业的技术含量和成长特性 [1]