天眼查App显示，近日，广州嘉意汽车配件有限公司成立，注册资本30万人民币，经营范围为互联网销 售（除销售需要许可的商品）;商务代理代办服务;票务代理服务;摩托车及零配件批发;助动自行车、代 步车及零配件销售;汽车零部件研发;汽车拖车、求援、清障服务;电子产品销售;国内贸易代理;销售代理; 国内货物运输代理;日用品销售;日用杂品销售;日用家电零售;日用玻璃制品销售;信息技术咨询服务;灯具 销售;汽车装饰用品制造;贸易经纪;五金产品零售;五金产品批发;汽车零配件零售;汽车零配件批发;广告设 计、代理;专业设计服务;平面设计;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广; 技术进出口;货物进出口;。 ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总销售额62亿美元 同比增长06% 按16周基准计算增长69% [5][7][20] - 每股收益4871美元 按16周基准计算增长13% 若剔除8000万美元后进先出法存货计价(LIFO)费用影响 按16周基准计算增长87% [7][8][20] - 全公司同店销售额按固定汇率计算增长51% 其中国内同店销售额增长48% 国际同店销售额按固定汇率计算增长72% [8][20] - 息税前利润(EBIT)12亿美元 按16周基准计算下降11% 若剔除LIFO费用和汇率影响 按16周基准计算增长66% [20][30] - 全年销售额189亿美元 按52周基准计算增长45% [21] - 自由现金流季度为511亿美元 全年为18亿美元 [32] - 库存同比增长141% 单店库存同比增长96% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内DIY业务同店销售额增长22% 客单价增长39% 交易量下降19% [5][8][25] - 国内商业(DIFM)业务销售额18亿美元 按16周基准计算增长125% 占国内汽车零部件销售额33% 占总销售额28% [5][22][23] - 商业业务平均单店周销售额18200美元 同比增长9% [23] - 商业业务交易量同比增长62% [15] - 国际业务同店销售额按固定汇率计算增长72% 未调整汇率影响下增长21% [6][8][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内商业销售表现强劲 四季度按四周分段增长率分别为114%/73%/179%/134% [13] - 国内DIY销售四周分段增长率分别为21%/09%/17%/41% [11] - 所有人口普查区域均实现正增长 东北部和锈带市场表现领先 [12] - 墨西哥和巴西市场新增51家门店 国际门店总数达1030家 [16] - 墨西哥汇率贬值超5% 造成3600万美元销售额逆风和1400万美元EBIT逆风 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2026财年新增325-350家门店 重点发展中心店和超级中心店 [36][37] - 目前拥有133家超级中心店 计划新增25-30家 长期目标达到近300家 [24] - 2025财年资本支出约14亿美元 2026财年预计类似投入 主要用于加速门店增长 [18][37] - 国际门店占比超13% 预计将继续增长 [17] - 继续投资技术改善客户服务和供应链能力 [18][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求预计保持强劲 公司有能力获得市场份额 [18] - 汽车保有量增长和老龄化 以及新车和二手车销售市场挑战 为业务提供顺风 [25] - 预计DIY和商业销售趋势保持稳健 将继续获得市场份额 [16] - 通胀环境持续 预计票面通胀至少3% [11][47] - 墨西哥市场机会巨大 汽车保有量比美国老约三年 竞争格局分散 [79] 其他重要信息 - 第四季度发生非现金LIFO费用8000万美元 对毛利率和EPS产生负面影响 [7][20] - 预计下一季度LIFO费用约12亿美元 [27][54] - 运营费用同比增长87% SG&A占销售额比例上升53个基点 [28] - 税率201% 低于去年同期的21% [31] - 回购447亿美元股票 剩余632亿美元回购授权 [33] - 计划2028年达到年新增500家门店目标 其中国内约300家 国际约200家 [84][114] 问答环节所有提问和回答 问题: 通胀预期和价格弹性 [47] - 公司预计通胀至少3% 并可能进一步上升 行业定价保持纪律性和理性 [47] - discretionary品类出现自2023年以来最佳增长 但低端消费者仍面临压力 [48] 问题: LIFO费用展望 [53] - 预计第一季度LIFO费用约12亿美元 随后几个季度预计8000-8500万美元 [54][55] - LIFO费用是通胀预期的领先指标 预计随着产品成本通缩 这些费用将逆转 [56] 问题: SG&A增长原因 [58] - SG&A增长主要由于加速新店投资 新店通常需要4-5年成熟 [59] - 预计SG&A增长维持中个位数范围 与销售增长保持一致 [59][66] 问题: 价格弹性影响 [68] - 行业具有较强定价能力 因为主要品类属于必须维修性质 [69] - 平均票面金额较小(DIY35-40美元 商业60-90美元) 消费者对小幅涨价不敏感 [87] 问题: 墨西哥市场机会 [75] - 墨西哥市场机会巨大 竞争格局分散 公司市场份额领先 [77][79] - 汽车保有量比美国老约三年 门店扩展潜力大 特别是在墨西哥城等密集市场 [78][79] 问题: 毛利率驱动因素 [89] - 商品利润率改善主要来自与供应商的成本谈判 产品创新和品牌组合优化 [89] - 商业销售毛利率较低但运营利润率良好 商品利润率改善可抵消部分压力 [90] 问题: 关税影响 [95] - 关税导致成本上升和同SKU通胀 行业已相应提高零售价格 [95] - 通胀环境预计持续 但行业将保持理性定价 不会显著影响需求 [96] 问题: 销售增长加速原因 [98] - 天气改善 同SKU通胀 公司举措共同推动销售增长 [99][101] - 门店库存和产品供应达到历史最好水平 执行力提升 [101] 问题: 需求延迟风险 [105] - 不太担心大规模需求延迟 因为低端消费者已受压两年多 [105] - 维修需求具有强制性 discretionary品类可能继续承压但已处于低位 [105] 问题: 墨西哥中心店战略 [107] - 墨西哥目前以卫星店为主 未来需要发展中心店和超级中心店满足商业客户需求 [107][108] - 商业机会巨大 目前DIY与商业比例与美国相反 [107] 问题: 国际门店扩张计划 [114] - 国际扩张以墨西哥为主 因市场规模和现有基础 [114] - 新店成本结构与美国类似 早期有拖累但成熟后盈利能力增强 [114][115] 问题: 费用与销售增长匹配 [116] - SG&A增长与加速开店计划相关 需要相应销售增长来匹配 [117] - 如销售表现不及预期 公司会调整费用支出以保证盈利能力 [118]

天眼查App显示，近日，广州明昇汽配供应链有限公司成立，注册资本30万人民币，经营范围为润滑油 销售;汽车零配件零售;汽车零配件批发;汽车装饰用品销售;新能源汽车换电设施销售;新能源汽车电附件 销售;机械零件、零部件销售;机械设备销售;化工产品销售（不含许可类化工产品）;信息咨询服务（不 含许可类信息咨询服务）;信息技术咨询服务;专业设计服务;供应链管理服务;汽车零部件研发;互联网销 售（除销售需要许可的商品）;国内贸易代理;货物进出口。 ...

天眼查App显示，近日，河北誉超汽车配件有限公司成立，法定代表人为马茜，注册资本300万人民 币，经营范围为一般项目：汽车零部件及配件制造;通用零部件制造;汽车零配件批发;密封件制造;五金 产品制造;橡胶制品制造;橡胶制品销售;紧固件制造;紧固件销售;金属工具制造;金属工具销售（除依法须 经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

制造业转型与创新趋势 - 中国正从"世界工厂"转型为"创新中心"，为外资企业带来前所未有的机遇 [1] - 安徽重点布局智能制造、生物医药、电动汽车及可再生能源等前沿新兴产业 [5] - 中国市场产品周期短、客户期望高、创新不断涌现，形成全球最具活力的出行生态系统 [1] 跨国公司投资与产能扩张 - 马瑞利在中国设有8个研发中心，覆盖驱动系统、汽车照明等多个领域，正在安装新产线扩大产能 [1] - 博西华家用电器有限公司在滁州建立全球最大生产基地之一，中国研发中心能级提升成为集团全球创新引擎 [5] - 英特尔对成都公司增加3亿美元注册资本扩容封装测试基地，宝马在南京设立在华首个信息技术研发中心 [10] 外资投入与政策支持 - 2025年1-7月全国新设立外商投资企业36133家，同比增长14.1% [11] - 高技术产业实际使用外资1373.6亿元人民币 [11] - 中国将高端制造、数字经济等前沿领域纳入《鼓励外商投资产业目录》政策红利圈 [11] 国际合作与技术创新 - 欧洲企业被中国创新环境吸引，期待在联合研发、技术转移及学术交流领域加强合作 [6] - 美国工商界重点关注前沿新兴产业，视中国企业为全球战略重要合作伙伴和创新推动力 [5] - "在中国研发、向世界输出"成为热潮，形成市场、企业和资源要素的良性循环 [11] 产业生态与创新成果 - 2025世界制造业大会展示新能源汽车、智能机器人、先进光伏和储能设备等创新成果 [5] - 特斯拉在上海投产美国本土外首个储能超级工厂，商用储能电池供应全球市场 [10] - 中国首批卓越级智能工厂项目公布，博西华凭借"高端家电全价值流精益协同智能工厂"入选 [5]

来源：洪言微语 概念板块中，光刻机、光模块、半导体设备、汽车配件等指数涨幅均超5%，而有色金属、贵金属类板 块受海外需求走弱影响，稀土、黄金珠宝指数分别下跌7.37%和6.05%。 大宗商品市场呈现"能源强、金属弱"格局。能源品方面，铁矿石涨1.13%，INE原油涨1.55%，体现国内 基建需求韧性；贵金属承压，SHFE黄金跌0.35%，受美元走强和实际利率回升影响；工业金属普遍走 弱，SHFE铜和INE国际铜分别下跌0.93%和1.16%，反映全球制造业景气度回落抑制需求预期。 政策与事件方面，国内外释放宽松信号，产业政策持续发力。美联储如期降息25个基点，为年内首次降 息；中国央行开展6000亿元逆回购操作，维持流动性合理充裕。产业政策上，八部门联合印发《汽车行 业稳增长工作方案》，推动智能网联汽车发展；商务部对美模拟芯片启动反倾销调查，强化半导体自主 可控主线。 本周市场核心洞察：全球流动性宽松预期升温，推动风险偏好回升，科技成长主线引领全球市场表现。 主要股指普遍上涨，美股三大指数创历史新高，港股科技板块大幅反弹，A股呈现"小盘强、大盘弱"的 分化格局，资金持续向成长赛道聚集。 整体来看，当前市场核心 ...

天眼查App显示，近日，广州瑾瑜汽车配件有限公司成立，注册资本1万人民币，经营范围为仪器仪表 销售;办公设备销售;五金产品零售;宠物食品及用品零售;门窗销售;建筑砌块销售;建筑材料销售;塑料制品 销售;服装服饰零售;鞋帽零售;化妆品零售;厨具卫具及日用杂品零售;服装辅料销售;体育用品及器材零售; 珠宝首饰零售;工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）;照相器材及望远镜零售;二手日用百货销 售;计算机软硬件及辅助设备零售;家具销售;水产品零售;电子元器件零售;机械零件、零部件销售;电子产 品销售;轻质建筑材料销售;模具销售;农副产品销售;食品互联网销售（仅销售预包装食品）;未经加工的 坚果、干果销售;针纺织品及原料销售;游艺及娱乐用品销售;第一类医疗器械销售;第二类医疗器械销售; 金属制品销售;谷物销售。 ...

天眼查App显示，近日，昆明赛清商贸有限公司成立，法定代表人为毛晓燕，注册资本10万人民币，经 营范围为一般项目：塑料制品销售；塑料加工专用设备销售；食品用塑料包装容器工具制品销售；塑料 包装箱及容器制造；塑料加工专用设备制造；塑料制品制造；农用薄膜销售；化肥销售；机械设备销 售；汽车零配件批发；汽车零配件零售；电子产品销售；日用品批发；日用品销售；日用杂品销售；粮 食收购；食用农产品批发；食用农产品零售；五金产品批发；五金产品零售；谷物销售；国内贸易代 理；进出口代理；贸易经纪；国内货物运输代理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开 展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，抚州科瑞汽车配件有限公司成立，法定代表人为王莎，注册资本50万人民币， 经营范围为一般项目：互联网销售（除销售需要许可的商品），电池销售，电池零配件销售，制冷、空 调设备销售，汽车零配件批发，汽车零配件零售，汽车装饰用品销售，照明器具销售，蓄电池租赁，电 动自行车销售，新能源汽车电附件销售，电子专用材料销售，储能技术服务（除依法须经批准的项目 外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

关税政策动向 - 特朗普要求欧盟对中国和印度实施100%全面关税制裁 声称两国购买俄罗斯能源为普京战争机器提供资金支持[1] - 美国提出条件交换 只要欧盟率先行动 美国就会紧随其后 让盟友承担主要责任而美国保留进退自如空间[3] - 白宫团队准备了详尽清单 列出中国和印度出口主要商品类别包括汽车配件 药品原料 电子产品等 表明行动非临时起意[3] 欧盟内部反应 - 德国和法国官员紧急离场请示国内 法国政府内部文件显示此举可能引发与中国经济对抗 德国经济部长称提案欠缺战略眼光会重创欧洲出口业[3] - 东欧国家持不同立场 波兰和立陶宛等国代表支持任何能切断俄方战争资金来源的措施 导致欧盟内部出现严重分歧[3] - 欧盟成员国自身仍在大量进口俄罗斯天然气 法国 比利时等四国去年进口1677万吨俄罗斯液化天然气占欧盟总进口量97% 法国已成为俄气进入欧洲主要门户[4] 战略意图分析 - 美国通过扩大对中印关税制裁可能意在阻断人民币在俄能源交易中使用 从而遏制去美元化趋势[4] - 此举也是一种分化策略 试图破坏中俄印三国潜在合作 迫使各国各自为战[4] - 特朗普关税政策已使美国家庭平均每年多支出1300美元 若对中国加征新关税负担将进一步加重[5] 政治经济影响 - 欧盟计划在2027年前全面禁运俄气 但政策正遭到法国和比利时强烈反对[4] - 欧盟委员会主席冯德莱恩面临严峻挑战 75%欧盟民众认为其应引咎辞职 因签署的欧美贸易协定严重损害欧洲利益[5] - 关税风波正在演变成牵动全球的多方博弈[5]