公司设立与基本信息 - 东莞市睿林工业服务有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为樊元林 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围广泛，涵盖单位后勤管理服务、工业设计服务、国内贸易代理及包装服务 [1] - 业务涉及研发与制造，包括五金产品研发、金属制日用品制造、电子专用材料制造、橡胶制品制造、高性能纤维及复合材料制造、电力电子元器件制造、五金产品制造、模具制造、塑料制品制造及劳动保护用品生产 [1] - 公司亦提供管理咨询、家政服务、劳务服务（不含劳务派遣）、资源再生利用技术研发、包装材料及制品销售、劳动保护用品销售及装卸搬运等服务 [1] - 除依法须经批准的项目外，公司凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]

公司主营业务 - 公司主营业务为工程总承包和工业服务 [1] 公司业务领域 - 公司在低碳冶金、矿业、节能安全环保及绿色建筑等领域为客户提供系统解决方案 [1]

公司资本市场日活动 - 公司正在举办2025年资本市场日活动 由集团传播负责人Anette Weidlich主持 [1] - 活动通过线上直播方式向全球的嘉宾和同事开放 参与者可通过聊天功能提问 [1] 活动地点与安全 - 活动在一个特殊的工业地点举行 现场设有生物反应器等工业设施 [1][2] - 公司强调了活动安全 指明了紧急出口的位置并设置了安全屏障 [2] - 现场有工业攀爬者和同事进行展示 公司呼吁共同确保所有参与者的安全 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净销售额达到创纪录的36亿美元，同比增长7% [17] - 第四季度净销售额为9.95亿美元，同比增长16% [17] - 2025财年每股收益为7.19美元，调整后每股收益为6.89美元，同比增长近13% [6][17] - 第四季度每股收益为2.23美元，调整后每股收益为2.09美元 [17] - 2025财年运营活动产生的净现金为4.71亿美元，自由现金流为3.4亿美元 [23] - 资本支出为1.31亿美元，主要用于自动化和生产投资 [24] - 债务杠杆率为1倍EBITDA [24] - 2025财年向股东返还超过2.38亿美元，包括17.3亿美元的股票回购和6500万美元的股息 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天部门2025财年销售额达23亿美元，增长14%，创历史新高 [6][18] - 第四季度销售额为6.61亿美元，增长20% [18] - 商业服务销售额增长29%，商业OEM销售额下降6% [18][19] - 国防OEM销售额增长38%，国防服务销售额下降2% [18][19] - 部门收益为5.07亿美元，利润率21.9%，提升290个基点 [6][20] - 工业部门2025财年销售额为12.5亿美元，下降3% [21] - 核心工业销售额（不含中国公路车辆）增长10%，达到12亿美元 [21] - 第四季度销售额为3.34亿美元，增长11% [20] - 核心工业销售额第四季度增长15% [21] - 海洋运输增长9%，石油和天然气增长14%，发电（剔除剥离业务）增长22% [22] - 部门收益为1.83亿美元，利润率14.6% [22] - 核心工业利润率提升110个基点至15.2% [6][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕增长、卓越运营和创新三大支柱 [7][14] - 完成一项战略性交易，增强了机电作动业务单元的能力，首次获得空客直接供应合同 [9] - 赢得竞争性选拔，为空客A350设计并交付机翼扰流板作动器，使A350单机价值提升至约55万美元 [10] - 在南卡罗来纳州斯帕坦堡破土动工建设新工厂，用于生产A350扰流板等航空航天产品，预计2028年末开始发货 [10] - 工业部门的Glotton扩建项目提前进行，预计2026年中投产，以满足数据中心备用电源的增长需求 [11] - 持续投资自动化，以应对劳动力高流动率、重复性或符合人体工程学挑战的任务 [14] - 为新的军用项目、下一代单通道飞机、替代燃料等领域进行技术开发投资 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026年持持续信心，预计将保持增长轨迹和运营纪律 [16] - 航空航天领域，已准备好迎接OEM订单增加以及国防客户的强劲需求，商业服务MRO将增长，但预计顶线增长将较2025年有所缓和 [15] - 工业领域，预计核心市场（运输、发电、石油和天然气）需求将持续，并继续扩展工业区域维修、大修和升级产品的能力和全球影响力 [15] - 2025年部分商业服务增长受到客户利用贸易稳定窗口进行提前采购的影响 [19][56] - 供应链稳定性有所改善，行业范围内稳定需求信号的努力有利于公司的规划和交付绩效 [13] - 预计在2026年末或2027年初，LEAP和GTF的维修收入将超过传统发动机的维修收入 [8][63] 其他重要信息 - 公司重新分类了工业终端市场销售数据的呈现方式，以便更好地在发电、运输和石油和天然气之间对齐某些销售，但对总工业或合并财务结果没有影响 [2][3] - 2025年11月成功完成了之前为期6亿美元的股票回购授权，并宣布了一项新的为期三年、高达18亿美元的股票回购计划 [24][25] - 2026财年计划通过股息和股票回购向股东返还6.5亿至7亿美元 [25] - 非部门费用2025年为1.26亿美元，调整后为1.33亿美元 [23] 2026财年业绩指引 - consolidated净销售增长预计在7%至12%之间 [26] - 航空航天销售增长预计在9%至15%之间，工业销售增长预计在5%至9%之间 [26] - 调整后每股收益预计在7.50美元至8.00美元之间，基于约6100万股完全稀释加权平均流通股和约22%的有效税率 [27] - 航空航天部门收益率预计为销售额的22%-23%，工业部门收益率预计为销售额的14.5%-15.5% [27] - 调整后自由现金流预计在3亿至3.5亿美元之间 [27] - 资本支出预计约为2.9亿美元，包括对自动化的持续投资以及约1.3亿美元用于斯帕坦堡新生产设施的建设 [28] - 预计同比价格实现约为5% [28] - 非部门费用预计约为销售额的3.5% [28] - 中国公路车辆销售额预计约为6000万美元，与2025年持平 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于LEAP发动机售后市场动态以及销售渠道和价格差异 [36] - 公司能够根据采购订单状态清晰区分是用于安装还是备件，了解销售渠道 [37] - LEAP和GTF的售后市场利润率没有结构性障碍，预计通过正确的可维修性设计和服务解决方案能够达到合适的盈利水平 [38] 问题: 2026年传统窄体发动机售后市场增长预期 [42] - 基于2025年的良好增长，预计2026年传统窄体发动机售后市场将呈现个位数增长，预计会有价格提升，但销量维持在当前水平具有挑战性 [43][44] 问题: 2026年每股收益指引是否包含新股票回购授权的益处 [45] - 是的，指引中已考虑股票回购的益处 [46] 问题: 发电业务收入与卡特彼勒的关联度及增长展望 [47] - 公司未单独披露单一客户收入，但确认所有发电客户均带来健康增长，产品广泛应用于卡特彼勒等的燃气发动机和液体燃料发动机 [48][49] 问题: 商业售后市场增长放缓的解读，特别是LEAP/GTF增长与提前采购的影响 [54][55] - 预计LEAP和GTF维修将强劲增长，传统发动机维修持平或略有增长，但2025年出现的备件订单激增（对顶线和收益影响显著）未被纳入2026年预测 [56] 问题: 2026年5%价格实现的细分情况 [57] - 整体5%的价格实现中，航空航天将略微领先于工业，部分得益于2025年第四季度JDAM价格上调的影响在2026年前三个季度体现，以及目录增长 [58] 问题: 2025年航空航天售后市场中"提前采购"或"集中订单"的绝对金额 [62] - 难以精确量化，但2024年至2025年销售增长中的5000万美元部分属于正常增长，部分属于此类提前采购行为 [62] 问题: 2025年LEAP和GTF售后市场规模 versus 2024年 [63] - LEAP和GTF维修业务正在追赶传统发动机，预计维修业务（不包括备件销售）将在2026年末或2027年初超越传统发动机 [63][64] 问题: 航空航天部门利润率指引显示增量收益显著放缓的原因 [65] - 主要驱动因素是OEM业务混合占比增加（这对混合利润率有稀释作用），但这有利于未来建立装机基础以获取服务收入 [65] 问题: 防御性制导武器项目的长期前景和订单流 [71][72] - JDAM项目大幅增长并预计将保持平稳，其他项目（如小直径炸弹、AIM-9X）有产能研究等领先指标，但暂无具体订单 [72] 问题: 工业售后市场全球产能投资的方向 [73] - 投资侧重于在关键区域建立维修能力，以更接近客户，服务燃气轮机和往复式发动机上的燃料计量阀等产品，增长服务内容 [75] 问题: OEM去库存的预期时间点 [81] - 预计在2026财年第二季度左右，如果客户按预测提升速率和拉货，去库存可能在该季度末或上半年末完成 [82] 问题: 斯帕坦堡工厂资本支出峰值后的正常化，以及是否考虑新一代单通道飞机 [83] - 斯帕坦堡投资是当前资本支出峰值的主因，未来资本支出水平将在2026年12月投资者日提供更清晰展望，新一代单通道飞机的投资仍在评估中 [83][90] 问题: 斯帕坦堡工厂产能是否支持A350以外的项目 [90] - 斯帕坦堡工厂有超出A350的额外产能用于协同产品线，但不足以独立支持新一代单通道飞机产量，已预留土地以备未来扩建 [90][91] 问题: LEAP和GTF业务爬坡是否对服务利润率有稀释影响 [92] - LEAP和GTF服务利润率良好，航空航天部门整体利润率扩张放缓主要受OEM业务混合影响 [93] 问题: LEAP与CFM56在售后市场LTSA与现货销售的利润率结构差异 [101] - LEAP生态系统的合同原则（无论是备件销售还是维修）与CFM56相似，不存在结构性利润率差异 [102] 问题: 2026年整体售后市场利润率是否因维修/备件混合变化而较2025年疲软 [103] - 2026年混合服务收益状况良好，若备件订单超出预测可能带来上行空间 [103] 问题: 2026年股东资本回报的时间分布 [111] - 计划在全年内均匀进行 [111] 问题: 航空航天部门利润率第一季度是否通常低于后续季度 [113][114] - 是的，第一季度通常是利润率最低的季度，随后季度会环比增长 [115] 问题: 22%税率指引是否假设期权行使带来的税收优惠减少 [116] - 是的，基于近期股价和预测，未预见期权行使会带来超常的税收优惠，因此指引为22%的有效税率 [118]

公司基本信息 - 新成立公司名称为东莞市远华工业服务有限公司 [1] - 公司法定代表人为郑小俊 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 公司经营范围 - 经营范围涵盖单位后勤管理服务及家政服务 [1] - 业务包括金属链条及其他金属制品制造、五金产品制造与研发 [1] - 涉及电子专用材料制造、电力电子元器件制造及高性能纤维及复合材料制造 [1] - 提供工业设计服务、包装服务、模具制造及塑料制品制造 [1] - 包含金属表面处理及热处理加工、金属切削加工服务 [1] - 从事日用杂品销售、劳动保护用品生产与销售 [1] - 提供企业管理咨询、劳务服务及装卸搬运 [1] - 经营国内贸易代理及包装材料及制品销售 [1]

核心观点 - 深圳市科腾兴科技有限公司作为京东工业在海外工业品领域的重要战略服务商，其核心业务模式精准契合京东工业“拓品增商”与全球化拓展的战略需求 [1] - 公司通过构建全链路招商服务体系，深度赋能京东工业全球化生态体系的构建与发展，并在此过程中实现自身从贸易商到“跨境服务枢纽”的战略升级 [1][6] 核心能力：招商服务体系 - 公司核心价值体现在为京东工业全球化战略量身打造的招商服务闭环能力，贯穿目标筛选、资质审核、政策适配、生态接入与后续赋能的完整链条 [2] - 精准选商严把入口关，团队需深度理解海外市场标准，从京东工业覆盖的5710万SKU供应链体系中精准筛选具备稳定生产能力、合规资质且产品线符合海外需求的企业，重点招商领域聚焦个人防护、工控自动化与机电行业等核心类目 [2] - 政策传导与出海赋能方面，公司是京东工业“全球售”战略下“全托管”等创新模式的重要推手，高效传递包括“首年佣金全面”、“专属流量扶持”、“FBP海外仓协同”及一站式报关退税等出海优惠政策包，降低制造企业国际化经营门槛 [2] 合作模式：双向赋能 - 合作超越简单服务外包，构建相互催化、协同成长的高价值生态，赋能京东方面，公司强大招商能力迅速扩充优化京东海外平台供给侧资源，链接大量产业带源头工厂，为“一品通多国”渠道体系提供坚实货盘基础，加速全球市场品类深度与广度拓展 [3] - 赋能商家方面，公司凭借“官方服务商”资质提供专业背书与整合能力，包括合规风控导航以降低企业违规风险，以及高效协助商家对接京东工业遍布全球200多个国家和地区的仓储物流与本地化履约网络，解决“最后一公里”物流难题 [3][4] - 同时帮助商家接入京东工业生态系统内的其他服务资源，如供应链金融服务、技术服务支持等，形成全方位出海解决方案 [4] 行业价值与意义 - 合作具有标志性意义，是京东工业深化其“需求可见 - 渠道可达”核心数字化能力在全球市场落地的典型实践，通过“平台+服务商”分工协作模式，将平台技术优势与服务商本地化运营优势结合，实现服务能力快速本地化适配与高效覆盖 [6] - 对公司本身而言，深度绑定京东工业是其战略升级关键一跃，逐步摆脱单纯贸易商角色，转型为连接中国工业制造能力与全球市场需求的“跨境服务枢纽”，提升自身在产业链中的话语权和不可替代性 [6] - 该合作模式为国内工业制造集群，特别是专精特新中小企业及区域性产业带，提供了一条高效、专业、低门槛的出海路径，引领产业带出海新范式 [7] 未来展望 - 随着京东工业海外版图持续扩张和精细化运营需求提升，具备专业招商能力、行业洞察和落地执行力的服务商价值将进一步凸显 [9] - 未来合作有望在招商策略精细化与区域化、服务链条向供应链优化及数据赋能等纵向延伸、以及技术驱动效率升级等方面深化 [9]

股价表现 - Hillenbrand股价在最近一个交易日大幅上涨11.4%至26美元 此次上涨得到强劲成交量支撑 换手股数远超正常水平[1] - 此次上涨与该公司过去四周累计9.9%的跌幅形成对比[1] - 同行业的SiteOne Landscape股价在上一交易日微涨0.6%至129.08美元 但在过去一个月下跌11.4%[6] 股价异动原因 - Hillenbrand股价上涨源于市场报告称 公司出售案的最后报价预计将于本周进行 潜在收购方可能包括私募股权公司Apollo Global Management、Lone Star Funds和Stellex Capital Management[2] 业绩预期 - Hillenbrand预计在即将发布的季度报告中 每股收益为0.62美元 同比下降38.6% 预计营收为5.589亿美元 同比下降33.3%[3] - 在过去30天内 Hillenbrand的季度共识每股收益预期维持不变[5] - SiteOne Landscape的共识每股收益预期在过去一个月维持不变 为1.28美元 较去年同期增长32%[7] 行业比较 - Hillenbrand隶属于Zacks工业服务行业[6] - SiteOne Landscape为同行业公司 目前拥有Zacks排名第一（强力买入） Hillenbrand的Zacks排名为第二（买入）[6][7]

公司业绩表现 - 公司在过去两个季度持续超出盈利预期，平均超出幅度为5.37% [1] - 最近一个季度，公司每股收益为1.03美元，超出预期4.85%，而上一季度每股收益为0.72美元，超出预期5.88% [2] 未来盈利预测指标 - 公司目前的Zacks收益ESP（预期惊喜预测）为+1.41%，表明分析师近期对其盈利前景转为乐观 [8] - 研究显示，结合正面的收益ESP和Zacks排名第3（持有）或更好的股票，有近70%的概率会再次带来正面惊喜 [6] - 公司当前的Zacks排名为第2级（买入），结合正面的收益ESP，预示着下一次财报可能再次超出预期 [8] 下一次财报信息 - 公司预计将于2025年10月23日发布下一份财报 [8]

平台发布与定位 - 国内首个聚焦工业产品碳足迹的综合性平台于9月22日正式上线[1] - 平台定位为工业产品碳足迹管理的战略性基础设施[4] - 平台集数据能力建设、企业认证服务、国际互认合作与政策决策支撑于一体[4] 平台核心功能与服务 - 平台以真实的中国本土碳足迹背景数据为根基[1] - 可面向工业企业提供产品碳足迹认证、绿色供应链管理等服务[1][4] - 平台与国内外认证机构建立互认机制，可实现一站式双认证[1] - 平台不仅是一个计算工具，更是一个开放的、可演化的生态系统[3] 平台应用价值与案例 - 通过平台本土数据库计算的光伏组件碳足迹约为国际数据库结果的二分之一[3] - 平台已为比亚迪、晶澳科技等企业提供碳足迹核算与认证服务，并实现国内国际双认证[6] - 平台为后续产品绿色设计、供应链低碳管理及绿色金融服务提供强大支撑[3] 平台开发与合作背景 - 平台由赛迪研究院联合东方理工大学、北京工业大学等单位共同开发[4] - 平台建设以构建符合中国工业特征的本土LCA背景数据库为基石[4] - 工信部赛迪研究院—东方理工大学联合实验室聚焦绿色低碳关键技术，在电池材料、绿色能源等领域开展前沿研究[6]

近期重大合同 - 9月22日公司与国能包头煤化工签订包装运营服务合同 金额暂定9699万元 服务期限15个月 年度不含税金额约6953万元 占2024年度营业收入2.43% 占工业服务收入9.05% [1] - 9月12日公司签订工业服务类合同2.35亿元 本月累计获两个工业服务大单 合计金额3.32亿元 [1] 业务结构 - 主营业务分为智能制造装备、工业服务及环保工艺与装备三大板块 前两项为核心成长业务 2025年上半年营收占比超97% 环保业务营收占比2.89% [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入13.62亿元 同比下降6.2% 归母净利润2.77亿元 同比增长1.71% [2] - 货币资金7.7亿元 较2024年同期增加6.12亿元 增幅387.49% 交易性金融资产9.89亿元 短期借款3379万元 一年内到期非流动负债500.8万元 [2] - 资产负债率41.08% 较2024年同期下降1.67个百分点 该指标已连续两年下降 [2] 股东回报 - 上市以来累计派现13次 总金额17.91亿元 股利支付率48.77% 派现融资比183.74% [2]