由于最新关税不针对特定国家或地区，Wayfair、RH和Williams Sonoma等公司在采购方面面临独特挑 战。 Wayfair采用从制造商直发客户的商业模式，RH超过半数产品从越南和中国进口(2024年该比例为 72%)。Williams Sonoma有67%产品从48个不同国家进口，寻找新供应商的压力尤为严峻，可能迫使该 公司将几乎全部采购转移至本土。 在最近财报电话会议上，Williams Sonoma首席执行官劳拉.阿尔伯对公司面临挑战作出清醒评估："我们 新增关税税率自第一季度以来已翻倍……正持续积极全力化解影响。"她警告称营收增长将受这些额外 成本拖累。阿尔伯8月底曾预警："最终税率水平及对业务的影响尚难预估。" 美国总统特朗普宣布将对所有进口橱柜、浴室柜和软体家具征收30%至50%关税。该消息对 Wayfair(W.US)、RH(RH.US)和Williams Sonoma(WSM.US)造成显著冲击，三家家具股股价在周五开盘前 跌幅均达5%。 特朗普表示，为应对"境外国家将这些产品大量输入美国"并出于"国家安全及其他原因"保护本国制造 业，美国将从10月1日起对海外生产的特定家具和橱柜征 ...

消息面上，美国总统特朗普周四宣布，自10月1日起，美国将对所有厨柜、浴室梳妆台及相关产品征收 50%的关税，对软垫家具征收30%的关税。(格隆汇) 家具零售商Wayfair(W.US)盘前跌超5.2%，报80.5美元；RH(RH.US)盘前跌4.4%，报202美元。 ...

公司战略举措 - 京东举办"绿翡翠"之夜高端沙龙 发布高端家具业务最新布局及成果 包括"潮品家"频道2.0升级和"绿翡翠"选购指南场景拓展 [1] - 公司为瑞福睡 NATUZZI ITALIA 芝华仕 顾家 喜临门等知名进口及国内品牌进行"绿翡翠"授牌 并全球首发多款独家高端新品 [1] - 京东持续将高端家具作为战略重点 目前已引入超300家进口及原创设计家具品牌和超100家高端进口家居品牌 [5] - 公司构建以"潮品家"频道和全球进口家具自营旗舰店为核心阵地 以"绿翡翠"指南为标杆 以30亿元"璀璨计划"投入为支撑的高端家具生态 [5] 业务表现数据 - 我国高端原创家具市场规模超千亿 年均增长超100% [5] - 2024年京东原创设计家具成交额同比增长超110% [5] - 2025年至今超100个品牌成交额同比增长超2倍 [5] - 公司联合百余品牌打造上千款京东专供款 创造数十个千万级单品 [6] - 在20场京东宝藏品牌日助力下 品牌GMV同比增长均值超200% 其中NORHOR成交额增长超16倍 [6] 平台升级与用户体验 - "潮品家"频道2.0重磅升级 采用3D脱框视效和高定商详页面 新增"全球尖货实验室"等四大版块 [1][6] - 频道日均访客同比增长200% 成为全球潮奢家具集合地 [6] - "绿翡翠"选购指南已累计上线3期 推出76款上榜产品及20家精选门店 全国500家线下门店获得挂牌 [7] - 未来将通过授牌门店专区升级和举办"绿翡翠沙龙"等形式强化线下体验 [7] 产品与生态建设 - 公司联合品牌首发多款"绿翡翠"新品 包括芝华仕黑豹按摩沙发 瑞福睡挪威进口温感床垫等高端尖货 [9] - 将联合高端家具品牌建立"绿翡翠设计联盟" 推出更多联名独家设计款 [7] - 未来将持续深化高端家具战略 携手全球顶尖设计师和头部品牌 引领家居生活方式新风向 [9]

杰富瑞将在线家具零售商Wayfair的目标价从91美元上调至102美元。公司宣布可能向首席执行官提供10 亿美元的长期股权奖励，这表明其对领导层的稳定性充满信心。 ...

KH Group PlcInside information, 19 September 2025 at 12:45 pm EEST Inside information, profit warning: KH Group Plc lowers its profit guidance for 2025 KH Group Plc lowers its profit guidance for 2025. In the 2024 Financial Statements Release published on 21 March 2025, the company estimated that both the net sales (EUR 194.0 million) and the comparable operating profit (EUR 7.2 million) will remain approximately at the same level year-on-year. According to the updated guidance, the company estimates, with ...

作为国际性平台，投洽会正不断打造拓展合作、链接机遇的投资舞台，让世界共享"中国机遇"。 在投洽会对接活动中，厦门光莆电子股份有限公司海外板块负责人阮丽芹，与全球知名家具用品零 售商宜家精准"配对"。"我们的智能家居传感器，正需要进入贴近消费者的零售场景。"阮丽芹说。 发布2025年《RCEP国家贸易信用环境分析报告》，展现RCEP成员国贸易信用环境；发布"中国企 业对外直接投资活跃度指数"，为企业全球化布局提供科学指引……本届投洽会上，多项重磅成果接连 亮相，为促进国际投资提供方案。 本届投洽会特别设置新质生产力等展区，吸引140余家相关领域企业参展。 人民日报记者 钟自炜 刘晓宇 罗珊珊 9月8日至11日，第二十五届中国国际投资贸易洽谈会在福建厦门举办。本届投洽会吸引120多个国 家和地区、11个国际组织的代表团参会，51个国家和地区设展，架起了一座国际投资"双向奔赴"的桥 梁。 "中国引擎"持续为全球经济注入强劲动能。 今年，乌兹别克斯坦组织高级别代表团深度参会。"在共建'一带一路'倡议下，中乌双边合作不断 深化。"乌兹别克斯坦中国企业商会相关负责人介绍，商会积极组织中国企业参加乌方各类展会，同时 协助乌 ...

会议概况 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会于9月8日至11日在福建厦门举办 吸引120多个国家和地区 11个国际组织代表团参会 51个国家和地区设展 [1] - 会议设置新质生产力等展区 吸引140余家相关领域企业参展 [3] 国际合作成果 - 乌兹别克斯坦组织高级别代表团深度参会 中乌双边合作在共建"一带一路"倡议下不断深化 [1] - 2024年中国对共建"一带一路"国家直接投资509.9亿美元 较上年增长22.9% [1] - 多个共建"一带一路"国家在投洽会举办双边投资促进活动 [1] 投资促进成效 - 产融互联对接会开展30余家投资机构全链条服务 完成116组次一对一对接洽谈 促成48组次达成投资意向 [3] - 厦门光莆电子与宜家达成智能家居传感器零售场景合作 [1] - 发布《RCEP国家贸易信用环境分析报告》和"中国企业对外直接投资活跃度指数" [2] 市场优势体现 - 中国超大规模市场 完备高效产供链及科技革命应用场景形成综合优势 [3] - 国际性平台持续拓展合作链接机遇 实现国际投资双向奔赴 [1]

会议概况 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会于9月8日至11日在福建厦门举办 吸引120多个国家和地区 11个国际组织代表团参会 51个国家和地区设展 [1] - 会议架起国际投资双向奔赴桥梁 中国引擎持续为全球经济注入强劲动能 [1] 国际合作与投资 - 乌兹别克斯坦组织高级别代表团深度参会 中乌双边合作在共建一带一路倡议下不断深化 [1] - 乌兹别克斯坦中国企业商会协助促成多个重大投资项目落地 组织中国企业参加乌方展会并协助乌方企业寻找中国合作伙伴 [1] - 2024年中国对共建一带一路国家直接投资509.9亿美元 较上年增长22.9% [1] - 多个共建一带一路国家在投洽会举办双边投资促进活动 [1] 企业合作与对接 - 厦门光莆电子股份有限公司与宜家通过投洽会对接活动达成合作 智能家居传感器将进入零售场景 [1] - 会议发布2025年《RCEP国家贸易信用环境分析报告》和中国企业对外直接投资活跃度指数 为国际投资提供方案和企业全球化布局提供指引 [2] 展览与产融对接 - 会议特别设置新质生产力等展区 吸引140余家相关领域企业参展 [3] - 专精特新企业项目路演暨产融互联对接会组织30余家投资机构提供全链条服务 进行超过116组次一对一对接洽谈 促成48组次达成投资意向 [3] 投资环境优势 - 中国超大规模市场 完备高效产供链及科技革命丰富应用场景形成综合优势 投资中国就是投资未来 [3]

公司基本信息 - 广州灵巧家具有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1万元人民币 [1] 经营范围 - 经营范围涵盖家具零配件销售及家具销售 [1] - 涉及互联网销售（除需要许可的商品）及电子产品销售 [1] - 包括服装服饰零售、鞋帽零售、化妆品零售及个人卫生用品销售 [1] - 覆盖厨具卫具、日用杂品、文具用品及体育器材零售 [1] - 包含珠宝首饰、工艺美术品（象牙除外）及乐器零售 [1] - 涉及汽车零配件、汽车装饰用品及自行车零配件零售 [1] - 涵盖日用家电、计算机软硬件及办公设备销售 [1] - 包括五金产品、建筑装饰材料及建筑材料销售 [1] - 涉及宠物食品用品、玩具动漫游艺用品及户外用品销售 [1] - 包含箱包、眼镜（不含隐形）、钟表及礼品花卉销售 [1] - 覆盖母婴用品、针纺织品及日用百货销售 [1] - 包括信息咨询服务（无许可类） [1]

好的 我将为您总结RH公司2025年第二季度财报电话会议的关键要点 财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长8.4% 需求增长13.7% 两年期收入增长12% 需求增长21% [4] - 调整后营业利润率15.1% 调整后EBITDA利润率20.6% 均提高340个基点 其中170个基点用于支持欧洲扩张投资 [4] - 净利润增长79% 季度自由现金流8100万美元 [5] - 2025财年收入增长指引9%-11% 调整后营业利润率13%-14% 调整后EBITDA利润率19%-20% 自由现金流2.5-3亿美元 [18] - 第三季度收入增长指引8%-10% 调整后营业利润率12%-13% 调整后EBITDA利润率18%-19% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - RH英格兰画廊需求增长76% 在线需求增长34% 预计2025年总需求达到4600万美元 [5][6] - 室内设计业务已成为全球最大的住宅室内设计公司之一 项目遍布各大洲 [8] - 软体家具生产分布预计:美国52% 意大利21% 墨西哥12% [15] - 新品牌扩展计划从2025年下半年推迟至2026年春季 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现强劲 RH巴黎开业前六天设计管道超过前五个欧洲画廊总和 [13] - 巴黎画廊客流量已超过RH纽约 成为公司客流量最高的画廊 [44] - 马德里画廊引起当地市场强烈反响 品牌知名度快速提升 [78][79] - 德国市场品牌知名度相对较低 增长需要更长时间 [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过创建沉浸式品牌体验实现战略分离 模糊住宅与零售 室内与室外 家居与酒店之间的界限 [19] - 计划加速扩张策略 每年开设7-9个新画廊 外加2-3个设计工作室或新概念画廊 [22] - 欧洲和中东市场有望在未来5-7年内使公司规模翻倍 [21] - 正在打造全球酒店公司 拥有跨越多大洲的多个概念 [24] - 开发新的资本效率更高的设计生态系统和设计复合体概念 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 面临近50年来最糟糕的住房市场 连续三年表现疲软 [22][23] - 关税不确定性带来重大挑战 新家具调查可能导致额外关税 [13][14] - 预计2025年下半年开始出现显著通胀 2026年及以后加速 [14] - 高利率环境对开发商构成挑战 建设成本较疫情前上涨100-150% [38][48] - 担心通胀失控可能重演1970年代经济困境 [49][50] 其他重要信息 - RH巴黎于9月5日开业 位于香榭丽舍大街 是公司最具创新性和沉浸感的品牌体验 [7] - 公司拥有约5亿美元房地产权益价值 计划根据市场条件择机变现 [25] - 有3亿美元成本的多余库存 计划在未来12-18个月内转化为现金 [25] - 预计2026年调整后资本支出降至2-2.5亿美元 2027年及以后降至1.5-2亿美元 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 房地产变现是否仍有必要 [29] - 房地产投资是机会性的 公司本质是房地产开发商而非持有者 采用售后回租模式 [30] - 阿斯彭投资被视为"永久房地产" 拥有香奈儿 古驰 Lululemon等顶级租户 [32][33] - 目前不急于出售 等待利率下降和资本化率更具吸引力 [39] - 房地产价值沟通旨在让市场了解资产负债表价值 而非出于需求 [40] 问题: 业务是否处于增长临界点 [47] - 业务已准备就绪 投资周期即将度过高峰 [48] - 主要担忧是通胀控制 关税可能带来更多通胀压力 [50] - 担心额外家具关税可能导致行业大规模破产和失业 [51][52] - 作为全球最大奢侈家居品牌 希望政府与行业领袖沟通 [53] 问题: 库存减少计划和品牌扩展风险 [56] - 库存周转率有望从高位2s低位3s改善至中位2s [62] - 2018-2019年周转率曾达3-3.2倍 [63] - 新品牌扩展是公司历史上最大创意和最低风险举措 可能是20亿美元级创意 [65] - 计划在格林尼治 西好莱坞和旧金山开设三个画廊推出新概念 [66] 问题: 欧洲画廊潜力和经济效益 [73] - 将定期更新巴黎 伦敦和米兰的表现 [75] - 伦敦开业可能放大而非蚕食英格兰画廊业务 [76] - 巴黎50%的顾客已知晓RH品牌 超出预期 [77] - 四壁利润率预计最终与美国相当 巴黎表现将非常出色 [82] - 当前执行水平评为C或D+ 有25-50个基点的改进空间 [83] 问题: 毛利率驱动因素和展望 [85] - 毛利率扩张反映去年产品利润率和促销活动 [85] - 关税将在第三季度和第四季度对毛利率造成压力 [87] - 需要提高价格抵消成本 但必须谨慎平衡 [88] - 行业面临重大定价压力 无人能避免 [105] 问题: 促销策略和行业动态 [92] - 奢侈家具行业普遍促销 设计师和建筑师通常获得30-40%折扣 [93] - 会员制模式旨在平滑促销 与时尚行业不同 [93] - 在38年行业经历中从未见过如此严峻的住房市场 [93] - 声称不促销的竞争对手实际上仍在通过各种方式促销 [94] 问题: 下半年利润率展望 [96] - 业务存在季节性 广告费用和目录邮寄时间影响利润率 [100] - 定价行动和时间已嵌入指引 不予具体评论 [100] 问题: 行业定价评估 [104] - 行业普遍回避关税问题 缺乏透明度 [105] - 无人能获得比RH更好的定价或更多缓解措施 [105] - 2025年下半年行业将出现大幅家具通胀 [105] - 可能有关税规避行为触发新调查 [106] 问题: 国际利润率前景 [108] - 伦敦和米兰开业仍将产生大量启动成本 [108] - 巴黎表现将指导伦敦预期 米兰规模较大可能表现更好 [108] - 米兰开业恰逢全球最大设计展Salone 预计50万人参观 [108] 问题: 库存管理对销售的影响 [112] - 新概念 新画廊和设计复合体将推动未来增长 [114] - RH巴黎成功带来中东和亚洲合作机会 [114] - 品牌建设遵循Bernard Arnault策略:先在巴黎 伦敦和纽约建立伟大店铺 [115] - 鼓励投资者亲自参观巴黎画廊以了解公司愿景 [116][117] 问题: 关税缓解和定价策略 [123] - 定价策略需要谨慎平衡利润保护和收入影响 [128] - 自2018年关税以来一直执行既定策略 将继续实施 [128]