核心观点 - 亿航控股与中国路桥达成战略合作 共同推动无人驾驶航空器全球推广、场景应用及基础设施建设 加速全球低空经济发展 [1] - 合作将利用中国路桥在70多个国家和地区的网络资源 支持亿航全球扩张 提升国际能见度和竞争力 [4] - 亿航216-S在非洲卢旺达完成首次载人飞行 全球飞行版图扩大至21个国家 [5] 合作内容 - 双方将在无人驾驶航空器推广销售、场景化应用和基础设施建设方面开展全方位合作 [1] - 中国路桥将作为代理商在海外市场推广亿航创新产品 [4] - 利用中国路桥在道路、港口、机场等全球基础设施方面的专业知识和资源 促进综合交通网络发展和多样化低空飞行场景应用 [6] 国际合作与拓展 - 中国路桥在全球70多个国家和地区开展业务 拥有完善的国际网络 [4][9] - 通过中国路桥的海外网络加强在低空经济领域合作 探索自主航空国际认证创新模式和应用场景拓展 [6] - 共同推动电动垂直起降飞行器(eVTOL)国际认证及相关商业运营标准制定 [6] 技术里程碑 - EH216-S是全球首款获得中国民航局型号合格证(TC)、生产许可证(PC)和标准适航证(AC)的无人驾驶载人电动垂直起降飞行器 [7] - 2025年中国民航局向两家EH216-S运营商颁发了首批民用载人无人驾驶航空器经营许可证(OC) [7] - 在卢旺达举行的非洲航空2025展会上完成非洲首次载人飞行 [5] 市场影响 - 合作将加速全球低空经济增长 [1] - 亿航全球飞行足迹已覆盖21个国家 [5] - 非洲在发展新民航和低空经济方面具有巨大潜力 获得国际广泛认可 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.01亿元 同比增长180.16% [1] - 归母净利润5663.33万元 实现扭亏为盈并大幅增长 [1] - 研发投入5280.58万元 同比增长45.01% [1] - 毛利率保持稳定 得益于自动化测试能力提升带来的产能和效率双重提升 [1] 业务进展 - 星载领域项目从2024年小批阶段进入2025年批产阶段 产品型号持续拓展 [2] - 低轨卫星通信T/R芯片解决方案迭代开发 已开始批量交付新产品 [2] - 机载领域依托前期中标项目实现规模交付并获得新订单 [2] - 地面领域积累较多项目储备 按客户节奏稳步推进 [2] - 在手订单和重大项目数量同比双增长 [1] 技术优势 - T/R芯片具备高集成度和高性能要求 在相控阵系统中价值量较高维持强毛利水平 [2] - 相控阵天线技术延伸至低空经济应用场景 形成多领域协同发展产品矩阵 [2] - 公司为少数具备三、四级配套能力的民营企业之一 持续参与国家重点项目 [3] 行业地位 - T/R芯片作为相控阵无线收发系统核心器件 具备高技术门槛和资质要求 [3] - 国内从事T/R芯片研制的企业以科研院所及少数高资质单位为主 [3] - 公司在产业链中建立起稳固的客户与市场基础 [3] 运营管理 - 推进降本增效措施包括提高研发转化效率、优化工艺流程与测试能力、提升生产自动化水平 [2] - 业绩增长主要得益于下游市场需求回暖以及核心业务板块重点项目的批量交付推进 [1]

核心观点 - EHang的VT20系列物流无人机成功完成珠海与广州之间的城际往返货运飞行，这是粤港澳大湾区首条突破性长距离无人机货运航线[1] - 单程飞行距离83公里，耗时约55分钟，比公路运输节省40分钟，高峰拥堵时段可节省1小时以上[1] - 飞行验证了无人机在生鲜海鲜和医疗检测样本等时效性货物运输中的可行性，为粤港澳大湾区物流提供安全高效的低空解决方案[4][5] 技术验证与运营 - VT20无人机从珠海唐家港起飞，经珠海、中山、广州运输生鲜海鲜，并完成广州穗港至珠海唐家港的医疗样本返程运输[4] - 该航线由EHang与珠海万山发展集团等合资成立的万翼天下航空运营，已安全运行超一年，完成十余次往返测试飞行[6] - 唐家港至珠海桂山岛的常规无人机航线已开通，相比传统货运节省约80%运输时间[6] 战略合作与发展规划 - 万翼天下计划探索更多城际无人机航线，构建粤港澳大湾区"空中邮路网络"，实现高效低成本双向货运[7] - 珠海万山区正加快建设国家级海岛低空应用示范区，拓展空中旅游、海洋牧场等多元化场景[7] - EHang致力于与万山海洋试验场合作，建立低空技术标准和服务框架，打造"唐家港模式"和"万山蓝图"作为中国低空经济标杆[7] 公司背景 - EHang是全球领先的城市空中交通技术平台公司，提供无人机系统及解决方案，涵盖客运物流、智慧城市管理等领域[8] - 旗舰产品EH216-S已获中国民航局颁发的全球首张无人驾驶eVTOL型号合格证、生产许可证和标准适航证[8] - 2025年EH216-S运营商获首批无人驾驶载人eVTOL商业服务运营许可证[8]

稀土永磁+人形机器人+低空经济+新能源汽车行业 - 公司已向人形机器人下游客户小批量供货 [1] - 稀土相关物项新的出口许可陆续获批 [1] 水利+人形机器人+人工智能行业 - 公司多款轨道交通智能运维检修机器人已被客户采购并使用 [1] 光模块+海洋经济+水利+机器人行业 - 公司800G光模块产品将导入量产 [1] - 公司中标15亿元海洋能源项目 [1]

文章核心观点 首届气象经济博览会系统呈现气象经济综合图景，连接产业链、资金链和创新链，推动气象经济从概念走向实践，为气象经济发展注入新活力 [1][2][4] 分组1：展会概况 - 首届气象经济博览会于7月18 - 20日在合肥滨湖国际会展中心举办，由中国气象服务协会主办 [1] - 展会主题为“气象融入新经济，携手共创美好未来” [2] - 近2000名来自政府部门、国际组织、国内外气象学家、企业代表、专业观众和媒体的参与者见证气象经济发展里程碑时刻 [14] 分组2：参展情况 - 来自气象、人工智能、低空经济等20多个领域的超百家参展商参展，展示众多气象科技产品，如智能集成无人机、激光虚拟风塔、多功能空气炮 [3] 分组3：展会作用 - 展会连接产业链、资金链和创新链，通过投融资介绍、产业对接和技术配对等措施构建全生命周期产业服务体系，参展企业可实现精准对接和高效转化，拓展“气象 +”产业边界 [4] - 展会是科技展示舞台和推动气象经济从概念到实践、从分散到整合的关键枢纽，气象成为关键生产要素和基础支撑力量 [8] 分组4：产品亮点 - 一批高科技气象产品亮相，如云穿透探测无人机、“口袋气象站”，气象技术从“靠天吃饭”转向主动“天地计算”，更精准服务生活 [7] - 从人工智能气象服务助手到利用气象数据的低空经济场景解决方案，气象不再仅代表天气状况，还驱动前沿技术发展和服务生活 [8] 分组5：科普活动 - 展会以“科普 + 科技 + 生活”融合为重点，通过有趣的气象研究周边、气象科学教育资源矩阵、沉浸式互动体验等，以寓教于乐形式传播气象知识 [11] 分组6：未来展望 - 中国气象服务协会成立10周年，未来将立足标准、驱动创新、加强合作，与各界携手谱写气象经济新篇章，使其从“隐形引擎”变为“可见支柱” [15]

文章核心观点 - 亿航智能与华彬航空集团达成战略合作，双方将发挥各自优势，在低空经济国家战略下，推动传统通用航空与eVTOL飞机融合，制定全球标准，拓展国内外市场 [1] 合作内容 业务合作 - 华彬航空集团计划在重点文旅目的地运营枢纽大规模部署eVTOL，合作从低空旅游等面向消费者的应用开始，逐步拓展到城市空中交通领域，长期将拓展至更多场景和低空服务 [2] - 双方计划探索建立综合低空服务枢纽，提供飞行演示、起降服务、能源供应和维护等；联合推出数字化机队管理平台；联合建立“华彬 - 亿航飞行培训中心”，开发培训项目 [3] - 双方将在国际上推动适航认证，在曼谷和普吉岛等核心旅游区部署EH216 - S，将中国低空经济模式推广到东盟地区 [4] 双方评价 - 华彬航空集团董事长表示合作是其智能转型重要一步，认可亿航智能技术和领导地位，双方价值观契合 [5][7] - 亿航智能首席运营官称合作是全球低空经济战略重要里程碑，华彬航空经验有助于加速EH216 - S规模部署和商业运营，期待共同探索技术融合，拓展市场 [7] 双方简介 亿航智能 - 是全球领先的城市空中交通技术平台公司，使命是让安全、自主、环保的空中交通人人可及，提供无人机系统和解决方案，旗舰产品EH216 - S获多项证书，2025年其运营商获首批载人无人驾驶eVTOL飞行服务运营证书 [8] 华彬航空集团 - 利用中国通用航空市场发展机遇，引领国家战略新兴产业，有五个运营基地，业务涵盖航空运营、服务、机场管理和销售等，是中国领先的民营通用航空企业，拥有超60架飞机，总投资20亿元人民币 [5][9]

文章核心观点 - 亿航智能与贵州旅游集团旗下贵州景旅及安顺经开区管委会合作，推动贵州低空经济发展，实现低空应用场景落地并打造产业集群 [1][2][6] 合作动态 - 亿航智能获贵州景旅50架EH216 - S无人驾驶eVTOL飞机采购订单，飞机将用于贵州旅游集团景区低空旅游观光服务 [1] - 亿航智能与安顺经开区管委会达成合作协议，共同打造贵州科技文旅旗舰模式，推动低空经济高质量发展 [2] 合作背景 - 贵州有多样景观和丰富旅游资源，省政府工作报告强调发展低空经济，《低空经济高质量发展三年行动计划（2025 - 2027）》草案规划多种低空场景 [4] - 安顺低空产业发展基础好，有完善供应链、基础设施和政策支持，是贵州低空经济发展示范区 [5] 合作目标 - 双方基于实际需求拓展低空应用场景，吸引人才和技术，在飞机研发、制造、测试等领域合作，推动低空产业向高端、智能、可持续方向发展，打造全球竞争力产业集群 [6] 合作方情况 - 贵州旅游集团是贵州核心旅游运营商和全域旅游综合服务提供商，贵州景旅管理多个贵州知名景区，助力贵州成为世界级旅游目的地 [7] 各方表态 - 安顺市委书记表示希望安顺与亿航抓住战略机遇，深化合作，打造低空产业集群，树立低空经济发展全国标杆 [8] - 贵州旅游集团副总经理称EH216 - S为景区带来活力，期待与亿航合作挖掘贵州潜力，打造低空旅游品牌，推动低空经济发展 [8] - 亿航智能首席运营官表示采购订单是战略扩张里程碑，贵州资源适合多种空中服务，合作将深化在黔业务，探索发展新模式 [8] 亿航智能介绍 - 亿航智能是全球领先城市空中交通技术平台公司，提供无人机系统和解决方案，旗舰产品EH216 - S获中国民航局多项证书，2025年其运营商获首批载人无人驾驶eVTOL飞行服务运营证书 [9]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为26,092万元人民币，同比下降57.7%[41] - 2025年第一季度毛利润为16,293万元人民币，同比下降57.3%[41] - 2025年第一季度调整后净亏损为31,128万元人民币，同比增加208.1%[41] - 2025年第一季度运营亏损为89,878万元人民币，同比增加36.5%[41] - 2025年第一季度的净亏损为78,390万元人民币，同比增加23.7%[41] 运营数据 - 2025年第一季度毛利率为62.4%，较2024年第一季度的61.9%上升0.5个百分点[41] - 2025年第一季度的运营费用为110,857万元人民币，同比增加2.9%[41] - 2025年第一季度的库存净额为109,033万元人民币，较2024年12月31日的75,687万元人民币增加[43] 资产与现金流 - 2025年第一季度现金及现金等价物、短期投资和受限短期存款余额为1,114,359万元人民币[42] - 2025年第一季度的总资产为1,600,741万元人民币，较2024年12月31日的1,584,498万元人民币有所增加[43]

核心观点 - 亿航智能及其子公司获得中国民航局颁发的全球首批无人驾驶载人航空器航空运营人证书 标志着中国低空经济载人飞行时代正式开启 并成为全球首个获得全套监管认证的电动垂直起降飞行器企业 [1][2][3] 监管认证突破 - 公司已实现全球首个无人驾驶载人电动垂直起降飞行器型号合格证 标准适航证和生产许可证的突破 此次新增航空运营人证书后 成为全球首个获得电动垂直起降飞行器全套监管认证的企业 [3] - 证书由子公司广东亿航通航及合肥合资公司合肥合翼航空获得 由中国民航局直接颁发 [1] 商业化进程 - 首批证书允许在广州和合肥相关运营站点提供低空旅游 城市观光及多样化商业载人飞行服务 消费者可购买机票体验 [2] - 未来将基于运营条件合法合规地逐步扩展至城市通勤等更多场景 [2] - 公司计划与更多合作伙伴扩展商业运营站点 在广州 合肥及中国其他地区建立更多低空交通运营中心 [4] 运营网络布局 - 已布局多个低空运营站点 包括合肥庐州公园 广州穗港码头 温州文成百丈漈飞云湖景区天顶湖 无锡梁云 深圳OH湾 深圳罗湖休闲公园 珠海唐家港 珠海桂山岛及太原稻田公园等运营中心或体验中心 [7][8][9][10][13]

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q4营收达1.643亿元，同比增长190%；全年总营收达4.562亿元，同比增长289% [44] - 2024年Q4交付78架EH216系列产品，同比增长239%，环比增长24%；全年交付216架，较2023年的52架增长315% [45] - 2024年Q4毛利率为60.7%，略低于2023年同期的64.7%，与Q3持平；全年毛利率为61.4%，较2023年的64.1%略有下降 [45] - 2024年Q4调整后运营费用为7820万元，同比增长22%，环比下降10%；全年调整后运营费用为2.901亿元，较2023年的2.263亿元增长28.2% [46][47] - 2024年Q4调整后运营收入为2790万元，较2023年Q4的调整后运营亏损2490万元显著改善，较Q3增长208.2%；Q4实现连续第三个季度调整后净利润3640万元，较2023年Q4的调整后净亏损2210万元大幅改善，较Q3增长132.3%；全年实现首次年度调整后净利润4310万元，较2023年的调整后净亏损1.39亿元显著改善 [48] - 截至2024年Q4末，公司现金及现金等价物、受限短期存款和短期投资共计11.55亿元；2024年实现连续第五个季度正运营现金流和首次年度正运营现金流，约1.6亿元 [49][50] - 预计2025年总营收约9亿元，同比增长97% [42][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年EH216-S自主信使eVTOL获得山东30架、浙江30架订单，以及Sunriver的5架初始订单和45架意向订单，Q4交付78架，营收1.64亿元；全年交付216架，总营收4.56亿元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外市场方面，2024年Q4在泰国曼谷进行三天EH216-S载人飞行，计划今年在泰国民航局指定沙盒区域开展商业试运行；在日本完成新四城飞行之旅，飞行足迹扩展至16个城市；2025年2月EH216-S在西班牙贝尼多姆完成欧洲首次城市环境下的自主eVTOL飞行；最近在墨西哥进行首次飞行，全球飞行足迹扩展至19个国家；累计飞行记录超6.4万次 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年优先在重点城市开展运营示范项目，推动无人驾驶载人eVTOL飞机运营商认证进程，期待早日获得两张运营商证书，开启eVTOL商业运营时代 [16][17] - 深化AI Plus战略，将AI融入eVTOL全生命周期，优化关键技术和能力，加速空中交通数字基础设施建设和完善 [18][19] - 与多所高校、政府部门和商业集团合作，推动5G、6G卫星通信、传感器技术和高精度导航等数字技术与低空航空业融合，构建智能低空生态系统 [20] - 在产品方面，与上游公司合作开发定制下一代高能固态锂电池、快充电池和电动机，完成行业首次固态锂电池驱动eVTOL试飞，续航超48分钟；升级的VT - 35原型机处于最后组装和测试阶段，计划尽快完成全功能试飞并启动适航认证流程；与中国汽车建立跨行业战略合作伙伴关系，探索未来个人交通创新方案 [21][22][23] - 聚焦提升生产效率、扩大生产能力和规划产能扩张，在华南、华东和华北建立区域化、网络化生产布局 [28] - 以安全为首要原则，以低空旅游为切入点，扩大城市空中交通运营网络，未来三年与合作伙伴在中国开发超100个城市空中交通终端和超100个低空文化旅游终端，构建城市级低空经济飞行服务系统，开展综合业务合作 [35][36] - 2025年在发展客运业务的同时，拓展非客运业务，如在北京开展消防应急救援业务，开发低能耗、长续航物流无人机产品，在国内外进行探索和布局 [37][38] - 执行深化国内业务、拓展全球市场战略，注重销售和运营，使收入来源更加多元化 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司突破之年，实现正调整后净利润和正运营现金流，成为全球城市空中交通行业首个实现非GAAP盈利的eVTOL公司，巩固行业领先地位 [12][13] - 中国将低空经济作为战略新兴产业和新质生产力关键驱动力，政府出台多项举措推动其发展，2025年是低空经济实施之年，行业发展前景广阔 [13][14][15] - 公司对eVTOL产品和运营服务强劲需求保持乐观，对长期增长前景充满信心 [42] 其他重要信息 - 公司在运营商认证审查过程中，与政府机构、监管部门、学术机构和行业协会合作，推进相关标准和法规的建立和完善；内部优化组织结构，建立全面安全运营体系和团队，构建涵盖硬件、服务和运营的全周期价值链，为客户提供一站式解决方案 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 云浮二期和合肥生产设施到2025年底和2026年的新增产能，以及1000架总产能的利用率 - 云浮二期今年完成产能扩张，达到每年1000架，一期和二期生产线有不同侧重点；与Empower的合资企业也在升级生产线；合肥计划与JAC汽车和合肥国轩控股建立合资企业建设现代化低空飞机制造设施，根据当地政府规划，扩建工程预计1.5 - 2年完成；公司产能扩张遵循按订单生产原则，在中国不同地区采用系统增长战略，对不同产品线进行专业化管理 [55][56][57] 问题2: OC申请的执行时间表和预期里程碑，以及何时实现GAAP盈利，2025年未来几个季度的大致资本支出和运营支出 - 中国民航局已完成对两家OC申请人的受理和现场检查，目前正等待最终监管批准，这将为公司尽快开展商业运营奠定基础，该认证过程具有重要意义，将为EH216 - S和所有无人驾驶载人飞机在中国的安全商业运营树立关键先例 [62][63][64] - 公司2024年实现非GAAP盈利，根据计划和预计97%的收入增长（2025年营收9亿元），预计2024年下半年实现季度GAAP盈利，2026年实现全年GAAP盈利；2025年全年资本支出指导为1400万美元，用于云浮二期、威海、合肥以及北京房山生产基地的产能扩张，开发应急响应和物流模型，建设广州新总部；预计2025年运营支出同比增长40% [66][67] 问题3: 毛利率展望和2025年融资计划 - 公司目标毛利率约为60%，将通过推出更多产品线使产品多元化来提高毛利率，但采用的分销模式可能会使毛利率略有牺牲；公司业务具有可持续发展能力，2024年营收近1亿美元，目前现金储备超11.5亿元，正现金流约1.6亿元；2025年将加速市场和业务扩张，寻求额外融资以加强资本状况，支持新技术和产品开发、市场拓展、新总部建设、生产设施发展和团队增长 [70][71][72] 问题4: 空中出租车运营的大致时间表和期间的重要里程碑 - 空中出租车服务是公司长期愿景，航空安全至上，未来几年将先在国内旅游区开展运营以积累数据；空中出租车实施依赖地面基础设施和低空数字基础设施，中国各城市已提出明确基础设施建设计划和时间表，公司作为行业先驱，正积极参与政策制定和基础设施规划，与相关方合作构建运营生态系统和框架 [76][77][78] 问题5: 海外市场OC认证进展、订单情况，以及除飞行器制造外的收入多元化计划 - 自2024年Q4以来，公司在日本、泰国、西班牙、墨西哥等国完成飞行演示，飞行足迹扩展至19个国家，去年向阿联酋、日本和多米尼克等海外市场交付订单；作为无人驾驶载人飞机先驱，公司积极与全球民航当局合作，推动新机种适航认证，中国民航局支持公司申请国际认证；公司采用运营和销售双战略，构建涵盖硬件、服务和运营的全生命周期价值体系，随着eVTOL商业运营规模扩大，将开发更多多元化收入来源，今年将加强物流和消防业务以拓宽收入渠道 [82][83][86] 问题6: 新订单更新，以及与JAC生产基地合作中双方的角色、利润和成本分配 - 国内需求强劲，目前意向订单超1000架，还有许多订单在洽谈中；中国有近15000个A级及以上旅游景点适合空中观光，近700个城市提供或计划提供空中交通服务，公司对产品和运营服务需求保持乐观 [89][90] - 与JAC的合资企业在合肥市政府支持下进行，JAC在汽车制造和供应链管理方面有专业经验，公司在eVTOL开发、生产和OC方面处于领先地位，合作将发挥双方优势；具体合资细节仍在讨论中，暂无法披露 [91][92] 问题7: 2024年Q4管理和研发相关费用环比大幅增长，如何看待2025年这些费用的趋势 - 公司业务仍在扩张，过去一年营收和交付量大幅增长，团队扩大导致费用增加，但费用占营收的百分比显著下降；预计2025年销售和研发费用将增长，管理费用适度增长，由于营收增长将超过费用增长，预计销售、一般和行政费用与营收的比率将继续下降 [96][97] 问题8: EH216电池情况、下一代锂电池进展、预期升级时间表和飞行续航改善情况，以及VT - 35产品的更新和提交TCE申请的时间 - 电池发展有两个方向，一是与大湾区科技合作测试快充电池样品，可显著缩短充电时间；二是对INX能源的战略投资进展顺利，合作研发取得突破，已使EH216 - S飞行续航翻倍，将继续优化性能和进行更多场景验证，目标是年底实现量产和安装 [100][101] - VT - 35原型机处于最后组装和调试阶段，计划尽快完成全功能飞行测试并启动适航认证项目，不久将向公众发布 [102]