榜单概览与核心观点 - 中国游戏出海热度持续，行业呈现大厂凭借经典游戏优化与续作稳定基本盘，中小厂商依靠灵活创新实现突围的格局 [2] - 时代财经发布两份榜单：《2025年11月中国游戏出海常青榜》聚焦海外上线3年以上且收入Top50的游戏，《2025年11月中国游戏出海潜力常青榜》聚焦海外上线1至3年且收入Top50的游戏 [2] - 2025年11月，《出海常青榜》上榜游戏26款，较10月增加3款；《出海潜力常青榜》上榜游戏14款，较10月减少4款 [2] 出海常青榜表现分析 - **整体收入**：26款常青榜手游11月海外双端预估收入累计约2.99亿美元，按汇率7.0689计算约合人民币21.13亿元，其中9款游戏单月收入超1000万美元（约7068.9万元人民币）[7] - **头部产品**：收入前三甲为《Gossip Harbor》（5548.59万美元，约3.92亿元）、《PUBG MOBILE》（3094.24万美元，约2.19亿元）和《Puzzles & Survival》（1758.72万美元，约1.24亿元）[9] - **强势产品**：《Mobile Legends: Bang Bang》（1732.14万美元，约1.22亿元）、《原神》（1649.7万美元，约1.17亿元）和《Age of Origins》（1595.04万美元，约1.13亿元）11月收入均超过1500万美元 [9] - **新晋常青**：柠檬微趣的《Seaside Escape》和腾讯的《胜利女神:妮姬》在海外上线满3年后首次入榜，分别位列第7和第13位 [9] 出海潜力常青榜表现分析 - **头部产品**：世纪华通旗下Century Games的《Whiteout Survival》表现强势，11月海外双端预估收入达8621.23万美元（约6.09亿元）[10] - **高收入产品**：《崩坏:星穹铁道》（4591.63万美元，约3.25亿元）、《Top Heroes》（2672.63万美元，约1.89亿元）和《Dark War:Survival》（2279.92万美元，约1.61亿元）11月收入均超过2000万美元 [10] - **新晋潜力产品**：海彼游戏的《Archero 2》在运营满一年后，凭借稳健流水首次进入潜力榜 [11] 游戏公司表现 - **常青榜公司分布**：悠星网络有3款游戏入围数量最多，腾讯、神州泰岳旗下壳木游戏、IGG、柠檬微趣、新创娱游各有2款游戏入围，网易、三七互娱、灵犀互娱等公司各有1款游戏入围 [8] - **潜力榜公司分布**：世纪华通旗下Century Games有3款游戏入围数量最多，米哈游和海彼游戏各有2款游戏入围，三七互娱、叠纸游戏、库洛游戏等公司各有1款游戏入围 [10] 行业趋势与驱动因素 - **政策支持**：北京、上海、广州等多地推出“游戏出海专项支持政策”，从资金补贴、人才引进到国际展会提供支持，提升了出海确定性 [11] - **技术赋能**：AI技术普及助力降本增效，在内容制作中辅助生成美术和文案，在增长营销中分析用户行为以制定精准投放策略，提升转化效率，为游戏出海铺就更稳健可持续的路径 [11]

公司近期游戏业务表现 - 360发行的二次元放置卡牌游戏《时隙之旅》于今年7月上线，运营仅三个多月后即宣告停运下架[1] - 游戏上线初期在iOS平台处于清榜状态，两个月后才获得排名，显示市场表现不佳[2] - 2023年至2024年间，公司接连上线三款二次元放置卡牌游戏，包括代理发行的《战火使命：时空的契约》和《第四纪元》，以及自研的《时隙之旅》，均遵循传统放置卡牌框架，主打男性向角色立绘[17] - 这三款游戏均未成功，《战火使命：时空的契约》最高达到iOS畅销榜142名，运营不到两年下架；《第四纪元》和《时隙之旅》运营时间均仅约三个月[24] 公司游戏业务发展历程与战略演变 - 2018年公司正式回归A股后，成立自研品牌“360游戏艺术”，在北上广深四地设立事业部，聚集数百名研发人员，并给予各事业部较大自主决策权[5][44] - 公司早期战略为渠道联运，2014年其在安卓市场分发流量比例达40%以上，PC端份额达30%[34] - 随着硬核联盟市场份额扩张，360在安卓市场话语权逐渐丧失，2018年移动端市场占有率降至23%，硬核联盟达到64%[8][47] - 公司于2018年开始转型，着手以自研和发行业务重新入局移动端，并确定出海为重要方向，尤其关注东南亚市场[8][11] - 2020年公司进行架构改革，提出联运、自研、发行“三位一体”模式，并明确发力中度游戏[49][50] 公司海外市场尝试与成果 - 针对东南亚市场，公司于2022年上半年发行二次元放置卡牌游戏《Destiny Girl》，上线第一年能常进入印尼iOS畅销榜TOP50，为近年成绩较好的产品[8] - 针对欧美市场，星曜工作室自研了三消游戏《Paw Match-Puzzle Game》，于2021年下半年上线部分海外市场，但成绩不佳[11] - 公司尝试韩国市场，于2022年上半年发行SLG《三国志：霸王》，上线初期最高到达韩国iOS畅销榜43名，但排名不稳定，半年内基本掉出TOP200[13] - 公司早在2014年甚至更早就用安全辅助产品攻打东南亚市场，在新兴市场积累起一定用户量[11] 公司PC端业务优势与新机遇 - 公司在PC端维持优势，2021年针对页游建立联运产品组，2022年增加联运产品数量，有两款页游《白蛇》和《王者之心2》贡献较好月流水[29] - 公司代理的端游《坦克世界》和《战舰世界》自2020年接过国服代理权后稳定贡献营收，2023年7月《坦克世界》举办WCI国际冠军赛累计获460万人次观看[29][31] - 2024年上半年财报提到，公司深化《坦克世界》运营推广策略，其收入同比有所增长，今年9月迎来2.0新版本[31] - 公司统计其软件管家PC端服务用户总数达5.31亿，今年月活峰值达1亿，年分发量预计达30亿，其中游戏年分发量达1亿[32] - 公司发现小程序游戏PC端人均时长已3倍于移动端，ARPU值为移动端两倍，因此近期非常重视小游戏向PC端移植转化[32] - 公司今年联合信通院等行业机构推动建立“PC硬核联盟”标准，试图抢占市场规则制定者地位[32] 公司自研业务挑战与项目情况 - 公司自研业务多年来成果寥寥，近两年财报已很少提及游戏自研业务[5] - 2018年建立研发团队时预计至少立项10个自研项目，但由于版号停发等因素，2018和2019年在手游领域几乎没有成果[44][47] - 模拟经营游戏《仓鼠物语-甜蜜烘焙屋》因未能获批版号而搁浅，该游戏在2020年参展ChinaJoy，2022年下半年进行过测试，但至今未获版号[24][26] - 随着版号发放回归稳定，公司积累了一些待发作品，包括《幻境勇者》《宠爱家园》《咻咻勇者》《奇光秘境》《坦克世界：征程》等[26] - 公司今年参展ChinaJoy时带了《时隙之旅》《山河图志》《百战群英》《幻境勇者》几款手游，其中后三款提供现场试玩，显示一定完成度[26] 公司AI技术应用与效果 - 2023年公司启用“360智脑”AI产品应用于游戏业务，在美术调优、客服和流失干预方面发挥作用，用户付费表现同比提升50%，素材产量较无AI提升200%[17]

行业整体表现 - 2025年1-6月中国游戏市场实际销售收入达1680亿元 同比增长14.08% [3][4] - 游戏用户规模达6.79亿人 同比增长0.72% [3][4] - 市场增长动力来自新品超预期表现、长青游戏稳健运营及电竞/小程序游戏强劲增长 [4] 重要行业活动 - 第二十二届ChinaJoy在上海开幕 汇聚743家企业 [2][5] - 展会突出科技融合 展示3D打印COS装备、AI游戏应用及脑机接口技术 [5] - 设立智慧娱乐机器人展区及全球AI游戏开发者大赛 推动AI与游戏深度融合 [7] 产品与技术创新 - AI应用从工具层面深入玩法内核 实现基于用户行为的实时动态内容生成 [6] - 中小型单机游戏与独立游戏在展会中比重提升 通过创新大赛形式直接触达玩家 [6] - 游戏化医疗软件《快乐视界星球》将AI应用于儿童斜弱视康复训练 [6] 国内公司动态 - 创梦天地获Playrix战略投资3808万股 总额3900万港元 持股比例2.11% [8][9] - 巨人网络《超自然行动组》同时在线人数突破100万 周度DAU达400万 [10] - 该游戏推动公司股价从15元/股涨至25元/股 市值达500亿元 [10] - 金科汤姆猫《汤姆猫总动员2》海外下载量破1100万次 登顶31国下载榜 [11] 合规与诉讼事件 - 《王者荣耀》匹配算法遭玩家起诉 案件定于8月12日开庭审理 [12] - 拼多多因虚假宣传赔偿米哈游100万元 [2] - 索尼起诉腾讯《荒野起源》涉嫌抄袭《地平线：零之曙光》 [13] 海外市场动向 - EA宣布《战地6》转型为平台化长期运营项目 动员多工作室联合开发 [14][15] 电竞领域发展 - 2026年亚运会确认包含13款电竞项目 含《英雄联盟》《王者荣耀》等 [16] - 三角洲DDC钻石冠军赛由TB战队夺冠 [17]