交易方案核心条款 - 湘财股份拟通过换股方式吸收合并大智慧 配套募集资金80亿元用于金融科技领域布局 [1] - 湘财股份A股换股价格为7.51元/股 大智慧A股换股价格为9.53元/股 换股比例为1:1.27（即每1股大智慧股票可换取1.27股湘财股份股票） [1][4][5] - 湘财股份拟发行股份数量合计22.82亿股 交易完成后大智慧将终止上市并注销法人资格 [5] 资金用途规划 - 配套募集资金80亿元中：25亿元用于金融大模型与证券数字化建设 10亿元用于大数据工程及服务网络建设 15亿元用于财富管理一体化项目 10亿元用于国际化金融科技项目 20亿元补充流动资金及偿还债务 [5] 控制权安排 - 交易前湘财股份实际控制人为黄伟 交易后黄伟仍为存续公司实际控制人 控制权不发生变更 [5] - 原大智慧实控人张长虹及其一致行动人交易后合计持有湘财股份8.91亿股 占总股本17.32% 股份锁定12个月且不谋求控制权 [6] 市场反应与公司背景 - 9月26日收盘湘财股份涨4.11%报12.68元/股 大智慧涨0.32%报15.73元/股 [1] - 湘财股份成立于1994年 1997年上市 2020年转型证券服务业 大智慧2011年上市 主营证券信息服务与大数据业务 [8] - 双方2015年曾筹划并购未果 2020年湘财证券成为大智慧第二大股东 今年3月重启合并计划 [8] 协同效应预期 - 交易完成后存续公司新增证券信息服务及大数据服务业务 实现用户资源共享与技术协同 [9] - 整合可推动流量导入（大智慧APP内置开户入口）、服务升级（融合智能投顾功能）、业务创新（拓展财富管理服务） [9]

力量的主 我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 万和财富早班车 2025年9月25日 1. "车路云一体化"试点城市建设提速,企业端加速布局,相关个 股：中科创达(300496)、德赛西威(002920)等 2."湘财+大智慧"又有新进展,"AI投顾券商"或已不远,相关个 股：东方财富(300059)、大智慧(601519)等 3.云栖大会开幕. 生态链上市公司抢滩布局, 相关个股: 海光 信息(688041)、润泽科技(300442)等 · 国内金融市场 · 股指期货 · ● | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3853.64 | 0.83% | 上证当月连续 | 2941.8 | 1.03% | | 深证成指 | 13356.14 | 1.80% | 沪深当月连续 | 4556.2 | 1.66% | | 创业板指 | 3185.57 | 2.28% | 恒生期货指数 | 34233.91 | 1.04% | 宏观消息汇总 1。中电联：全国电气化率将以年均约1个百分点的增幅保持 ...

交易进展 - 湘财股份通过向大智慧全体股东发行A股换股吸收合并大智慧并募集配套资金 审计和尽职调查工作已基本完成 待完善后将再次召开董事会审议议案并履行后续程序[1][2] - 换股比例为每股大智慧股票换取1.27股湘财股份股票 同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金[2] - 交易需双方董事会再次审议 股东大会批准及监管机构批准后方可实施 存在不确定性[2] 股权结构 - 交易完成后湘财股份总股本增至51.53亿股 控股股东新湖控股及一致行动人持股比例由40.37%降至22.4% 实际控制人黄伟地位不变[3] - 大智慧控股股东张长虹及一致行动人将持有湘财股份17.28%股权 并承诺不谋求控制权[3] - 新湖控股目前持有湘财股份24.13%股份 一致行动人衢州发展持有16.24%股份 黄伟为实际控制人[2] 行业定位 - 湘财股份有望成为A股第三家互联网券商 此前东方财富和指南针通过并购获得券商牌照后业绩大幅增长[3] - 大智慧月活用户约1000万 合并后可实现通过大智慧主体业务引流获客 证券端实现交易转化 提升湘财股份业绩[4] - 中小券商需通过"特色化+科技化+资本化"平衡发展 在同头部券商与互联网平台竞争中开辟新空间[4][5] 协同效应 - 双方具备长期合作基础 合并可充分发挥业务优势 实现客户资源共享、技术合作和市场协同[1][5] - 湘财证券以轻资产战略为重心 依托金融科技和财富管理优势 大智慧拥有千万级用户生态及AI选股、量化工具等技术壁垒[5] - 合并形成"AI投顾券商"雏形 通过"牌照+产品+流量+数据+科技能力"整合 实现三重路径协同价值和"1+1>2"效果[5] 历史背景 - 此次是双方继2015年合并尝试失败后时隔十年再度联手 上次因大智慧信息披露违规终止[3] - 本次吸收合并动作迅速 远超外界预期 被视为行业整合浪潮中的标志性事件[3][4]

吸收合并进展 - 湘财股份与大智慧自3月28日发布吸收合并公告后，双方正积极推进交易相关工作，包括审计和尽职调查，但尚未完成 [2][3] - 交易方案为湘财股份以1:1.27的换股比例吸收合并大智慧，大智慧将终止上市并注销法人资格，湘财股份作为存续公司承继其全部资产及义务 [3] - 行业认为此次合并是中小券商突破同质化竞争、应对头部集中压力的主动尝试，符合新"国九条"鼓励券商并购重组的导向 [3] 合并协同效应 - 合并后"AI投顾券商"雏形初现，湘财证券的轻资产战略及财富管理优势与大智慧的亿级用户生态及AI技术形成互补 [3] - 资源整合将实现"牌照+产品+流量+数据+科技能力"的闭环，通过流量变现、服务增值及业务创新释放协同价值 [3] - 湘财证券2024年扣非净利润同比增长152.92%至2.27亿元，显示其业务优化能力；大智慧2025年一季度扭亏为盈，净利润237.82万元 [2][5] 双方业绩表现 - 湘财股份2024年营收21.92亿元（同比降5.56%），净利润1.09亿元（同比降8.59%），主因计提2.33亿元预计负债；2025年一季度净利润4916.79万元（同比降45.75%） [2][5] - 大智慧2024年营收7.71亿元（同比降0.84%），净利润亏损2.01亿元（同比降296.51%），主因2023年一次性收入基数较高；2025年一季度营收1.65亿元（同比增3.46%） [5] - 湘财证券2024年经纪及自营业务推动扣非净利润增长82.47%至4.16亿元，大智慧通过处置资产及成本削减实现季度盈利 [5] 行业背景与定位 - 证券行业面临数字化转型与整合趋势，此次非同一控制下的吸收合并为行业首创案例 [3] - 湘财证券定位差异化竞争，聚焦金融科技与财富管理；大智慧以AI选股及量化工具技术壁垒见长 [3]