市场整体表现 - A股三大指数小幅上涨，沪指涨0.05%收报3836.77点，深证成指涨0.37%收报12585.08点，创业板指涨0.31%收报2929.04点 [2] - 沪深两市成交额17278亿元，较上一交易日缩量2379亿元 [2] - 个股呈现涨多跌少格局，上涨个股数量约4000家，但指数收出阴线且收盘点位低于开盘点位，属于缩量上涨 [3][4] 板块表现分析 - 权重指标股成为主要杀跌力量，银行、保险、石油、煤炭、白酒等板块同步走弱，拖累指数反弹节奏 [4] - 军工板块表现相对强势，午后TMT及软件开发应用板块发力，对指数回升起到关键支撑作用 [4] - 阿里巴巴概念股在港股市场表现与A股TMT板块形成联动，科技股呈现从硬件向软件切换的格局，谷歌等软件类科技股强势而英伟达等硬件龙头持续下行 [4] 流动性问题分析 - A股破位走势核心症结在于内部流动性问题，市场呈现明显存量博弈特征，增量资金进场意愿不足 [5] - 场内投资者持续加杠杆，融资规模攀升至2.5万亿元左右后进入平台期，处于场内资金互相博弈的零和交易状态 [5] - 大股东减持导致场内资金持续流失，今年1月至11月减持规模达4000亿元左右，超过IPO大年资金体量，其中宁德时代单次减持180亿元，东方财富两次减持合计90亿元，药明康德单次减持60亿元 [5] 价值中枢观点 - A股价值中枢为3500点，上下500点波动均属正常区间，价格波动核心驱动力是供求关系 [6]

市场整体表现 - 沪深两市反弹，三大指数全线飘红，约4000只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [1] - 成交量仅1.7万亿，属于缩量上涨，指数收出阴线且收盘点位低于开盘点位，反弹过程复杂 [1] - 反弹幅度有限的核心原因是银行、保险、石油、煤炭、白酒等权重指标股成为主要杀跌力量，拖累指数 [1] 板块与行业动态 - 军工板块表现相对强势 [1] - 午后TMT及软件开发应用板块发力，对指数回升起到关键支撑作用，与港股阿里巴巴概念股及纳斯达克科技股从硬件向软件切换的格局形成联动 [1] - 谷歌等软件类科技股表现强势，而英伟达等硬件龙头持续下行，即便美股反弹英伟达仍逆势杀跌 [1] 市场流动性分析 - A股破位走势的核心症结在于内部流动性问题，市场呈现明显的存量博弈特征，增量资金进场意愿不足 [2] - 场内投资者持续加杠杆，融资规模攀升至2.5万亿左右后进入平台期，市场处于场内资金互相博弈的零和交易状态 [2] - 大股东减持导致场内资金持续流失，今年1月至11月减持规模已达4000亿左右，超过IPO大年资金体量，具体案例包括宁德时代单次减持180亿，东方财富两次减持合计90亿，药明康德单次减持60亿 [2] 价值中枢与供求关系 - A股价值中枢为3500点，上下500点的波动属于正常区间，价格波动的核心驱动力是供求关系 [3]