白羽鸡价格波动分析 - 7月初白羽鸡毛鸡价格跌破3元/斤 8月最高飙升至3 7元/斤 鸡苗价格从1 5元/只涨至4 2元/只 供不应求 [2] - 7月行业深度亏损 种禽厂采取抽毛蛋 提前淘汰种鸡等措施缓解过剩压力 但过度淘汰导致8月鸡苗供应缺口扩大 [4] - 气温降低更适宜白羽鸡生长 小规模养殖场和散户恢复养殖 推动毛鸡和鸡苗价格快速上涨 [6] 区域市场表现 - 江苏淮安养殖需求增加 鸡苗价格上涨至4 2元/只 供不应求 [3][4] - 山东鸡苗价格一个多月上涨300% 养殖户补栏积极性高 7月肉鸡价格上涨15% [8][9] - 7月国产白羽肉鸡分割品综合售价由8260元/吨涨至8420元/吨 屠宰企业收购毛鸡积极性提升 [13] 企业应对策略 - 养殖基地计划通过降低饲料成本 提高鸡苗存活率 降低料肉比来应对鸡苗成本上涨 [7] - 开学季临近 市场预期看涨 需求增加与上游鸡苗供应减少形成矛盾 [11]

白羽鸡价格波动 - 7月初白羽鸡毛鸡价格跌破3元/斤，8月最高飙升至3.7元/斤，鸡苗价格从1.5元/只涨至4.2元/只，供不应求 [1] - 山东滨州沾化鸡苗价格较7月初累计上涨300%，肉鸡主产省山东鸡苗价格一个多月上涨300% [5] - 7月份肉鸡价格上涨15%，国产白羽肉鸡分割品综合售价由8260元/吨涨至8420元/吨 [6] 养殖企业应对措施 - 江苏淮安养殖基地通过降低饲料成本、提高鸡苗存活率和降低料肉比应对成本增加 [3] - 山东滨州沾化养殖户因肉鸡价格上涨进行补栏，最新购买2万羽鸡苗 [5] 市场供需变化 - 气温降低更适宜白羽鸡生长，导致毛鸡和鸡苗价格快速上涨 [3] - 开学季临近推动市场预期看涨，需求增加而鸡苗孵化企业供应减少 [6] - 屠宰企业收购毛鸡积极性提升，对上游鸡苗市场产生提振作用 [6]

核心业绩表现 - 1H25收入13.2亿元同比-4.0% 归母净利0.06亿元同比-96.6% [1] - 2Q25收入6.98亿元同比+1.4% 归母净利0.19亿元同比-73.8% [1] - 业绩符合预告范围和市场预期 利润下滑因鸡肉及毛鸡价格低位运行 [1] 业务板块表现 - 白羽肉鸡鸡苗销量3.2亿羽同比+15.7% 收入8.5亿元同比-18.6% 单价2.7元/羽同比-29.8% [2] - 销量增长因新建父母代场区产能释放 收入下滑因终端消费需求疲软 [2] - 益生909鸡苗销量0.46亿羽同比+2.6% 收入0.43亿元同比-25.3% 单价0.9元/羽同比-27.7% [2] - 种猪销量3.8万头同比+354.9% 收入0.9亿元同比+296.5% 单价2436元/头同比-22.3% [2] - 种猪产能稳步释放 猪业利润同比大幅增加 [2] 盈利能力分析 - 1H25毛利率11.8%同比-15.4个百分点 主因鸡苗价格同比回落 [3] - 销售费用率1.4%同比+0.3个百分点 管理费率9.3%同比-0.1个百分点 财务费率0.6%同比-0.7个百分点 [3] - 净利率0.5%同比-12.8个百分点 [3] 行业趋势与展望 - 7月25日肉鸡苗价格1.93元/羽同比-37% [3] - 1H25在产父母代种鸡存栏量同比+8.3% 预示2H25鸡苗出栏量充足 [3] - 猪价中枢回落 预计2H25鸡苗价格景气仍存压力 [3] - 公司拓展益生909和种猪业务 发布2025年员工持股计划筑牢长期发展根基 [3] 盈利预测调整 - 下调2025年归母净利预测37%至2.95亿元 维持2026年6.2亿元预测 [4] - 当前股价对应2025/2026年33/16倍市盈率 [4] - 目标价10.0元对应2025/2026年37/18倍市盈率 上行空间13% [4]

白羽肉鸡苗价格下跌及行业现象 价格变动 - 白羽肉鸡苗价格在半月内下跌近30%，益生股份鸡苗报价从6月4日的3.5元/只降至2.5元/只，小厂鸡苗价格跌至几毛钱一只 [1] 行业现象 - 受毛鸡价格下跌及伏季出栏期影响，部分养殖户选择弃养，大厂退订养殖计划 [1] - 山东等地出现"抽毛蛋"现象，多地小厂大比例抽毛蛋，因鸡苗售价远低于毛蛋价格 [1] 区域影响 - 烟台、潍坊等地白羽肉鸡种禽企业面临鸡苗价格直线跳水的压力 [1]