报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股市场弱势开盘大幅下跌结尾 后续企稳需过程 但短线快速下跌利于消化对科技估值较高的担忧 考虑到下跌幅度较大且托底资金加速进场 下周周中A股或迎来反弹和修复 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周四个股指期货品种走势以大幅下跌为主 中证1000和中证500调整幅度相对较大 四个股指期货品种基差随着现货市场大跌而贴水深度改善 但全部主力合约仍保持期货贴水模式 IH、IF、IC、IM期指主力合约期货 - 现货基差分别收于 -9.45、 -25.21、 -47.41、 -49.5 [4] - 之前大盘指数技术指标已出现走弱信号 通信、算力、半导体等权重科技板块走弱 防守性质的银行板块大幅上涨 全球主要市场进入高波动阶段对A股造成较大影响 周四美股暴跌 市场对美国陷入滞胀担忧增加 对美股大型科技股高估值担忧未消散 [4] 综合分析 - 宏观方面 10月财政收入增速平稳 税收收入支撑显著 非税收入进一步下降 央地财政支出增速均回落 主要由于国债、地方一般债净融资下滑和高基数因素 10月PPI同比跌幅进一步收窄 环比自2024年9月后首度录得正增长 略超市场预期 [5][6] - 海外方面 北京时间11月20日晚 美国非农就业数据公布以及年内美联储降息预期下修触发了高位资产估值的修正 [6]

市场表现 - 恒生科技指数尾盘跌近3% [1] - 阿里巴巴-W股价下跌4.44%至154.7港元 [1] - 腾讯股价下跌1.75%至644.5港元 [1] 宏观影响因素 - 美联储官员发表鹰派言论，对通胀不确定性表示担忧，对未来减息持谨慎态度 [1] - 市场对美联储12月减息概率预期降至50%以下 [1] - 投资者对科技股高估值担忧持续发酵 [1] 行业基本面与投资趋势 - AI对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率方面的作用依然明显 [1] - 各公司依然保持积极的AI投资力度 [1] - 市场开始逐渐增加关注巨额资本支出背后的投资回报率表现 [1] 公司特定事件 - 蚂蚁集团入股耀才证券未达完成条件，或延长最终截止日期 [1]