报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 -1，表明看空程度较弱 [13] 报告的核心观点 - 月度级别环比视角下，9 月大概率是供需双减格局，但运力下滑幅度或不及需求下滑幅度，预计基本面进一步承压 10 空单酌情持有，逢高酌情加仓，上方压力位参考 1450 - 1500 点 [12] 各部分总结 期货行情 - 昨日 EC2508 收盘价 2071.3，日涨跌 -1.18%；EC2510 收盘价 1420.1，日涨跌 0.64%；EC2512 收盘价 1751.4，日涨跌 4.12% [1] 运价指数 - SCFIS 欧洲航线本期 2297.86 点，周涨幅 -0.8%；美西航线本期 1130.12 点，周涨幅 -12.0% - SCFI 欧洲航线本期 2051 $/TEU，双周涨幅 -1.9%；美西航线本期 2021 $/FEU，双周涨幅 -2.2% [1] 即期运价 - 各联盟运费中枢有不同程度变化，中性情形下预计 8 月底市场 FAK 运费中枢或位于 2500 - 2600 美元/FEU 区间 [10] 汇率 - 美元指数昨日价格 98.76，美元兑离岸人民币昨日价格 7.19 [1] 运力情况 - 8 月运力维持 32.8 万 TEU/周，上半月周均 32 万 TEU，下半月周均 33.5 万 TEU；9 月待定航次 4 艘、空班 2 艘，周均运力 31.8 万 TEU/周 [11] 需求情况 - 8 月中旬起，市场整体货量呈温和下降趋势 [11] 宏观新闻 - 特朗普称将在未来几天提名临时美联储理事 - 马士基宣布自 10 月 1 日起终止美国与南非之间的直航货运服务 [8][11] 策略建议 - 10 空单酌情持有，逢高酌情加仓，上方压力位参考 1450 - 1500 点 [12] 潜在风险 - 现货暂未加速下跌，OA 联盟 FAK 跌价速率偏慢；2508 合约即将交割，资金移仓换月或提前计价 2512 合约旺季预期，导致 2510 合约下跌趋势未必流畅 [12]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 9月大概率供需双减，但运力下滑幅度或不及需求下滑幅度，基本面进一步承压 [10] - 主力2510合约市场基本面交易逻辑维持逢高空，反内卷政策在集运产业影响有限，关注中美关税谈判对EC宏观情绪影响，欧线交易视角或回归自身基本面逻辑，10空单酌情持有 [10] 根据相关目录分别进行总结 集运指数（欧线）期货及运价指数情况 - 期货方面，EC2508收盘价2121.6，跌幅0.66%，成交1412，持仓4873，减仓724；EC2510B收盘价1425.1，跌幅4.66%，成交46302，持仓51818，减仓3056；EC2512收盘价1692.3，跌幅3.59%，成交4677，持仓8460，减仓45 [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期2316.56点，周涨幅 -3.5%；美西航线本期1284.01点，周涨幅 -1.4%；SCFI欧洲航线本期2090$/TEU，双周涨幅0.5%；美西航线本期2067$/FEU，双周涨幅 -3.5% [1] 即期运费情况 - PA联盟加大降价力度，8月第2调市场运费中枢降至3100 - 3200美元/FEU区间；Gemini联盟马士基33周上海 - 鹿特丹开舱价先降后报2900美元/FEU；赫伯罗特8月上旬FAK下调200至3100美元/FEU附近 [8] - 20A联盟线下运费中枢调降200美元/FEU左右，辅以集量优惠收货；中远、OOCL、长荣等多家公司均有不同程度降价 [8] - PA联盟周度调降幅度扩大至400美元/FEU，ONE多次下调运费，阳明同步调降；MSG33周船期调降300至3340美元/FEU [8] 基本面供给端情况 - 34周AEU3取消停航，中远&OOCL进行航线轴调；34周马士基加班船确认挂靠口岸；8月运力小幅上修，34周运力压力极大；9月新增待定航次，运力下修 [9] - 9月运力环比8月 -3%，环比7月 +5.7%，与今年4月运力水平持平 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）震荡偏弱 主力2510合约收于1460.0点跌幅1.77% 次主力2512合约收于1735.0点涨幅0.74% 10 - 12价差走扩至 - 275点 近月2508合约收于2111.0点跌幅3.55% [8] - 即期运费各联盟有不同表现 马士基定价策略为调高PSS和调低SPOT 使整船效益最大化 关注ONE是否调低FAK价格及MSC动态调整 [9] - 供给端8月运力小幅上修至32.4万TEU/周 9月上修至32.1万TEU/周 需求端8月上旬货量或维持韧性 市场货量拐点大概率在8月中下旬 9月大概率供需双减 基本面或进一步承压 [10] - 主力2510合约市场基本面交易逻辑为逢高空 反内卷政策在集运产业影响有限 关注中美和谈及政治局会议对商品板块情绪影响 策略上10空单持有 10 - 12反套酌情减仓止盈 [10] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 EC2508收盘价2111.0点 日涨跌 - 3.55% 成交3024 持仓5926 持仓变动 - 1443 EC2510收盘价1460.0点 日涨跌 - 1.77% 成交41659 持仓50726 持仓变动32 EC2512收盘价1735.0点 日涨跌0.74% 成交4024 持仓8131 持仓变动 - 468 [1] - 运价指数方面 SCFIS欧洲航线本期2316.56点 周涨幅 - 3.5% 美西航线本期1284.01点 周涨幅 - 1.4% SCFI欧洲航线本期2090 $/TEU 双周涨幅0.5% 美西航线本期2067 $/FEU 双周涨幅 - 3.5% [1] - 即期运价方面 马士基、赫伯罗特、OA联盟、PA联盟、MSC等不同承运人8月上旬有不同的价格表现及定价策略 [1][9] - 汇率方面 美元指数昨日价格98.65 美元兑离岸人民币昨日价格7.18 [1] 运力情况 - 中国 - 欧基周度和月度周均运力有相应数据 9月待定航次未计入运力统计 未来船期或有动态调整 [4] - 7 - 9月船期有详细安排 不同船期涉及不同船只及相关信息 [5] 宏观新闻 - 中美双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期 [6] - 美联储理事库格勒因私缺席本周议息 票委暂降至11人 预计委员会仍会以绝对多数支持维持利率不变 [6] - 哈马斯官员称参加加沙停火谈判的哈马斯代表团离开卡塔尔 以色列总理称停火谈判仍在继续 [6] - 伊朗最高军事指挥官表示不相信美国或以色列承诺 做好应对侵略准备 [7]