刚果（金）钴出口新政核心内容 - 刚果（金）政府为钴出口商设定新条件 旨在加强对占全球产量70%以上的关键电池矿产的控制 [1] - 新规立即生效 要求出口商在48小时内预缴纳所获配额10%的矿业权利金 并需获得合规证书 [1][3] - 新条件可能使10月推出的配额制度更趋复杂化 该制度旨在增加国家收入并加强行业监管 [1] 出口配额与监管流程 - 刚果（金）为2025年第四季度设定18,125吨钴出口配额 2026年起计划每年出口96,600吨 [6] - 出口流程包括强制性配额核查、联合取样、批量称重和包装 并由ARECOMS颁发配额核查证书 [2] - 所有矿产出口都将接受实物检查并接受多方机构监督 [4] - 嘉能可公司获得最大配额 ARECOMS仍掌握10%的战略储备 [6] 市场影响与价格波动 - 自10月禁令解除以来 由于生产商等待政策明朗并严守规定 尚未有产品出口 [2] - 目前钴价为24美元/磅（52,910美元/吨） 较8月份的16美元/磅（35,275美元/吨）大幅上涨 [8] - 2月实施出口禁令时钴价曾跌至10美元/磅 创9年新低 此后价格持续攀升 [8] - 分析师指出 最后一刻的权利金要求和复杂的文件程序将导致出口和价格波动 [8] 行业反应与不确定性 - 矿企高管表示新条件将带来很大不确定性 并希望澄清预缴权利金是否包含禁令前的出口金额 [8] - 分析师认为刚果（金）出口政策反复无常 供应风险持续将抑制电池需求 [8][9] - 刚果（金）警告任何违反规定的行为都将受到严惩 包括吊销许可证 [7] - 该国正推动行业改革 上月推出了首批可追溯的手工采钴 并与贸易商摩科瑞签署了销售合作协议 [9]

刚果钴出口政策调整 - 刚果将于10月16日解除钴出口禁令并实施年度配额制 2025年剩余时间出口上限18,125吨 2026年和2027年年度上限96,600吨 [1] - 刚果占全球钴产量约70% 自2月起因钴价跌至九年低点暂停出口 6月延长禁令 [2] - 未来10%出口量保留用于国家战略项目 监管机构有权回购超过季度授权配额的钴库存 [3] 市场供需与价格影响 - 多数钴中间品主要生产商已暂停报价 部分厂商因原料紧缺停产 [3] - 若出口禁令延长 短期钴价或将大幅上涨 [3] - 需求旺季加速库存消耗 8月三元前驱体产量环比增11% 消费电子需求超预期 下游加速补货 海外电钴出口恢复叠加美国收储 [3] - 配额制政策下行业或将紧平衡甚至短缺 供给收缩幅度朝紧平衡方向演绎 机构看好钴价长期中枢上移 [3] 企业应对措施 - 洛阳钼业结合当地政策实际妥善做资源释放以实现钴价值最大化 [3] - 寒锐钴业采取控制接单方式把握销售节奏 [3] - 国内大部分生产商钴原料库存预计能维持到年底左右 [3] 行业企业概况 - 洛阳钼业是全球头部矿业加贸易公司 持股80%的TFM是全球储量最大品位最高的在产铜钴矿之一 持股71.25%的KFM是世界级绿地铜钴矿 [4]

钴出口禁令延期预期 - 刚果（金）钴出口禁令可能再延长至少两个月 [1][5] - 若延期将导致短期钴价大幅上涨 [2][6] - 禁令延期可能引发价格暴涨并对产业链造成负面影响 [7] 钴价历史表现 - MB标准级钴价从2月21日9.95美元/磅涨至3月中旬16.13美元/磅 涨幅62% [11] - 截至9月18日价格为16.2美元/磅 较6月22日15.75美元/磅仅涨2.86% [11] - 若配额制按70%出口量实施 可能引发价格下跌10%-20% [14] 刚果（金）政策背景 - 2025年2月24日宣布暂停钴出口4个月 6月21日延长三个月至9月22日 [9] - 禁令目的是提升钴价获取更多收益 [10] - 政府计划通过出口配额管理国际供应 并与印尼合作稳定全球供应和价格 [16] 中国企业布局 - 中资企业运营刚果（金）超半数工业钴矿 [17] - 主要企业包括洛阳钼业、华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等 [18] - 刚果（金）2024年产钴22万吨 洛阳钼业贡献11万吨产量 [19] 企业应对策略 - 洛阳钼业作为全球最大钴生产商（占全球产量40%以上）将妥善控制资源释放 [19] - 寒锐钴业因预期涨价采取控制接单方式把握销售节奏 [3][21] - 华友钴业在印尼钴资源量占比高 镍钴产出比约10:1 [22] - 腾远钴业拟投资5.88亿元建设年产3万吨铜2000吨钴冶炼厂项目 [23] 供应紧张现状 - 2025年6月中国钴中间品进口量环比下降61%至1.9万吨 [28] - 1-5月月均进口量4.9万吨 [28] - 国内大部分生产商钴原料库存预计维持到年底 [2][29] - 刚果（金）至中国船期约3个月 禁令影响从5月底开始显现 [28] 行业产能变化 - 2025年5月电钴市场开工率不足50% [27] - 部分电钴中小企业因利润倒挂和原料紧缺停产 [27] - 大谦钴业关闭主营钴业务 行业竞争加剧 [24] - 中国钴储量仅占全球1% 但精炼钴产量占全球80% [30]

钴出口政策动态 - 刚果民主共和国正在审查一项为期四个月的钴出口禁令 [1]