全球市场回调概况 - 近期全球市场出现显著回调，A股市场亦跟随下跌，市场担忧行情是否结束[1] - 此次回调为全球性调整，与美股关系密切的亚太市场跌幅尤为显著[1] - 韩国KOSPI200指数下跌4.23%或23.84点，韩国KOSPI指数下跌3.79%或151.59点[2] - 台湾加权指数下跌3.61%或991.42点，恒生科技指数下跌3.09%或172.33点[2] - 日经225指数下跌2.40%或1198.06点，恒生指数下跌2.23%或576.27点[2] - 澳大利亚标普200指数下跌1.59%或136.20点，泰国SET指数下跌1.45%或18.57点[2] 市场下跌的核心压力来源 - 市场下跌压力主要源于美联储的“降息犹豫”以及对“AI泡沫”的争议[2] - 美联储因数据问题对12月降息产生犹豫，导致市场预期发生剧烈变化[3] - 大跌发生时，市场预期的12月降息概率从一个月前的90%大幅降至39%[3] - AI产业龙头英伟达的CEO黄仁勋指出，市场在“AI泡沫”讨论下对公司业绩存在矛盾预期[3] - 美股内部，尤其是估值过高、交易拥挤的科技巨头本身存在回调诉求[4] 美联储态度转变与市场反应 - 美联储官员释放鸽派信号，显著改变了市场对货币政策的预期[4] - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯作为美联储重要人物，其言论具有重要市场影响力[5] - 在其讲话后，市场对美联储12月降息25个基点的概率从39.1%大幅抬升至接近70%[5] - 美联储副主席杰斐逊同日表示，当前AI相关的股市上涨与90年代末互联网泡沫不同，因相关企业更成熟且具备真实盈利能力[5] - 美股三大指数随后集体反弹，道指涨1.08%，标普500指数涨0.98%，纳指一度大涨超2%，收盘涨0.88%[5] - 富时A50期指同步反弹0.71%，显示乐观情绪可能传导至A股[6] 对当前市场情绪与阶段的分析 - 当前市场虽出现调整与亏损抱怨，但情绪活跃度与真正熊市时期的“哑口无言”状态有本质区别[8] - 二级市场短期脱离基本面的超涨和估值过高会引发均值回归，行业轮动时的回调幅度常超出散户承受范围[8] - 市场长期趋势是曲折向上，而非一蹴而就[8] - 逆人性投资在于牛市高涨时考虑风险与逢高减仓，熊市大跌时关注利好支撑并采取分散投资、逐步买入的策略[8] 后续市场的决定性影响因素 - 海外影响的核心在于12月美联储的降息决策，以及美股AI、机器人等板块的表现，其动向将显著影响A股市场[10] - 国内需关注12月重要会议，其关于2026年财政政策的定调，特别是在刺激内需方面的新动作，将成为关键影响因素[11] - AI产业趋势与国内经济基本面复苏趋势均未发生根本改变[11] - 叠加12月经济工作会议的潜在政策预期以及居民存款搬家的中长期趋势，当前牛市行情大概率尚未结束[11]

投资哲学：能力圈与认知边界 - 坚持不投资超出认知范围的项目，例如因看不懂日本账本而减持日本商社和其他海外资产 [4][5] - 即使面对微软这样的优秀公司，也因不理解科技行业护城河与变化速度而决定不投资 [5] - 投资不是博弈，若无法判断企业核心逻辑、盈利方式或产业周期则应回避，此逻辑长期应用于回避新兴互联网股、区块链资产和特斯拉 [6] 合作伙伴选择与人生影响 - 人生最重要的选择之一是与谁同行，你会变得越来越像你最亲近的那几个人 [7][8] - 优秀的伙伴不仅是资源，更是一种长期精神影响力 [9] - 人生中至少有十个人给予了非常正面的影响，选择真正值得追随的老师至关重要 [8] 应对人生低谷的心态 - 在人生低谷时专注那些美好的事情和仍在发光的人和事，以此快速从情绪中脱离 [11] - 低潮是人生的一部分，但不会死掉，应看好的一面并想办法扩展生命 [11] - 疗愈路径是投身值得热爱之事重拾信任与意义，而非思考失败 [11] 财富观与社会责任 - 身为全球最富裕国家的少数人是一种巨大优势，必须用好运做对的事 [12] - 真正重要的不是赚了多少钱，而是是否用财富做了有价值的事 [13] - 自觉担当长期主义者的责任，用好运做对的事是财富观的最终表态 [12][13] 投资策略：耐心与果断 - 投资不是天天操作的游戏，而是等待能改变命运的几次机会，伯克希尔常年持有大量现金因为好机会不常有 [14][15] - 一旦看到极具价值的投资机会可在几秒钟内拍板，因为已经思考了50年 [15] - 不用把资金随时投入市场，学会保留弹性错峰操作才是高级控制力，伯克希尔账上持有3470亿美元现金储备 [16] 市场本质与投资意义 - 美国金融体系像一座大教堂旁边是个巨大的赌场，投机情绪蔓延会使金融市场失去为真实经济服务的初衷 [17][18] - 投资终极意义是参与伟大企业成长而非压宝市场情绪 [18] - 不要迷恋短期收益，应忽略价值创造 [18] 应对不确定性的方法 - 预测世界不确定性是徒劳的，伯克希尔不押注特定方向而是构建能穿越不同周期的组合 [19] - 外部环境存在巨大不确定性如贸易战地缘政治通胀持续时持币观望是战略防守 [16] - 如果强迫每年投资500亿美元是最愚蠢的做法 [16] 估值判断与逆人性操作 - 减持苹果美国银行等公司不是因为失去信心，而是估值与心中价值之间不再平衡 [20] - 在所有人看涨兴奋追高时选择谨慎退出，践行别人贪婪时我恐惧的原则 [20][21] - 市场估值整体偏高经济环境不确定，与其追涨不如持币等待更具性价比机会 [20][21] 快乐与长期满足感 - 快乐的人活得更久，能否从生活工作中获得持续满足感是一种内在秩序 [23] - 如果做的事让你起床就兴奋就值得做一辈子，如果痛苦疲惫多高薪都无法补偿耗损 [24] - 满足感与财富名望无关，而是一种内在秩序 [23]