行业整体展望 - 2025年社服行业呈现企稳和筑底迹象 价格战趋缓 同店企稳转正或降幅收窄 [1] - 展望2026年 建议静待内需复苏和政策扩容带来量价拐点 [1] - 优先看好具备自身增长动能的强内功综合性龙头和高成长性细分龙头 [1] - 其次建议关注顺周期属性较强 有望迎来拐点 潜在弹性较大的行业及公司 [1] 服务连锁行业趋势 - 服务消费占比提升 支撑连锁业态发展的基础设施日渐完备 [1] - 看好更多优质品牌涌现和壮大 外部因素如外卖平台竞争 社保新规 预制菜话题关注能中长期优化供给竞争格局 利好优质头部企业 [1] - 餐饮和酒店是相对最容易孕育大公司的赛道 [1] - 有望胜出的企业需满足 切中消费者质价比或情绪价值诉求 具备产品 运营 品牌 组织迭代的综合实力 能够捕获持续成长的驱动力 [1] 餐饮行业 - 饮品2026年需关注高基数和竞争格局扰动 [2] - 看好优质头部品牌实现相对稳定业绩增长及中长期持续取代单体和腰尾部连锁品牌市场份额 [2] - 快餐品类韧性凸显 正餐品牌同店分化持续 [2] - 关注具备差异化的高成长性公司 [2] 酒店行业 - 酒店供需关系再平衡仍待时日 [2] - 在RevPAR持续下滑两年的背景下供给增速将有所放缓但仍呈现正增长 [2] - RevPAR转正的拐点或有待商务需求复苏 [2] - 看好高品质龙头在行业下行期仍能扩大市场份额 [2] 其他细分行业 - 人服行业顺周期属性强 灵活用工渗透率长期趋势提升 [2] - 免税销售磨底 关注海南封关带动作用 市内渠道拓展等边际变化 [2] - 旅游行业价格压力和费用投入导致业绩增长稳定性稍弱 关注各景区项目培育进展和交通改善等潜在催化 [2]

连锁餐饮在县域市场的扩张 - 过去10年湖北小县城规模扩大近一倍，人口接近翻番，为连锁餐饮扩张提供基础 [1] - 肯德基、瑞幸咖啡、蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗奶茶等连锁品牌在县城广泛开设 [1] - 西餐牛排、韩式石锅饭、意大利披萨等连锁餐饮形态在县城越开越多 [1] - 县城4.5分以上餐厅基本被全国连锁餐厅占据，预制菜应用普遍 [3] 连锁餐饮的运营优势 - 连锁加盟商拥有优化线上评分和引流的整套管理标准，将线上评分纳入门店核心考核并与员工收入挂钩 [5] - 部分连锁设置“每日评价量”、“好评率”KPI，通过赠品激励获取好评，对不擅长线上运营的本地夫妻店形成降维打击 [5] - 连锁餐厅利用供应链优势，如在湖北提供液氮冷冻的“预制虾”，具备价格诱惑力，服务和环境远超本地中小餐厅 [3] 本地特色小店的生存现状 - 本地特色小店如“文燕”柴火锅巴饭，提供人均三四十元的消费，具备连锁餐厅难以复制的烟火气 [6] - 高德扫街榜烟火小店榜通过真实导航数据为特色小店引流，例如一家襄阳牛肉面馆早上8点即有十几二十人排队，一碗面售价15元 [8] - 特色小吃“猪油饼”店位于背街里弄，下雨天仍有20多人排队，依赖即制即食的独特工艺 [16] 县域基础设施与消费习惯变迁 - 县域私家车普及率惊人，七八万元可购成色较好的奔驰宝马，一二万元可淘到不错日系二手车，基本实现家家户户有车 [12] - 道路状况极大改善，高速公路通达，乡镇农村公路修缮，县城内10分钟车程可覆盖大部分目的地，缩短距离概念 [12] - 手机和互联网普及率高，成年人人手一部手机，中小学生也使用父母淘汰手机 [14] 线上线下商业格局演变 - 县城中心黄金铺位被效率高、租金承受能力强的连锁餐厅占据，烟火气特色小店迁移至县城边缘或背街小巷 [14] - 高德APP日活用户于10月1日突破3.6亿创历史新高，8天假期为线下餐饮门店带去超过1亿客流 [14] - 高德扫街榜全国TOP100餐厅人均消费平均值仅为83元，通过“用脚投票”机制为佛系经营或不擅长线上运营的烟火小店带来生机 [14][16] 互联网平台对餐饮生态的影响 - 高德扫街榜算法权重侧重真实导航到店数据，但高效引流方法可能带来干扰，例如有本地网红利用抖音流量开店，其高德评分高但大众点评仅3点多分 [10] - 高德扫街榜排名靠前商家均需排队，推测榜单权重中真实人气最重要，优点是大概率不失望，缺点是需要排队 [11] - 高德扫街榜作为互联网新业态，与本地特色小店结合展现出强大生命力，使特色小店获得“人在店中坐，榜从天上来”的惊喜 [20]