公司债务与资产状况 - 河北众旺农牧科技有限公司因多起建设工程款项纠纷导致部分资产被法院查封 包括猪场食槽 围栏等资产作价297万元 料塔 变压器 空调等设备作价455万元 发电机组 配电柜 空调和办公家具被查封或拍卖 养猪舍 办公室 宿舍及设备作价2036万元[1] - 涉及工程款纠纷总额显著 包括欠邢台慧聪保洁服务有限公司80万元 盐城市大丰区清泉环保设备有限公司工程款392万元及违约金 河北稳正建筑工程有限公司两案分别328万元和25万元 江苏丰达国润建设集团有限公司工程款3427万元[1] - 光明肉业及其子公司在过去12个月内未披露类似诉讼金额合计约3.6亿元 占公司最近一期经审计归属于母公司净资产的7.35%[2] 行业资金管理挑战 - 养猪行业长期面临周期性波动 资金链安全是企业稳健运营的关键 行业整体饲料成本高企且市场价格起伏[2] - 大规模养殖企业需提高资金管理水平 合理安排建设投入节奏 避免扩展过快导致运营资金紧张[2] - 企业需加强内部控制与风险防范 注重与供应商建立长期稳定健康的合作关系 尤其在猪场建设和环保设备安装等重大工程中严格审核合同条款和付款进度[2] 公司应对与行业影响 - 光明肉业表示将持续跟进债务处理进展 积极采取措施维护公司合法权益 并依法履行信息披露义务[3] - 行业处于转型与升级关键阶段 资金健康和管理精细成为未来竞争核心要素 企业需保持良好内控体系和稳健现金流以应对波动实现可持续经营[3]

报告公司投资评级 - 给予“增持”评级，维持该评级 [8][10] 报告的核心观点 - 行业困境中公司积极自救，盘活库存、处置资产；融资端争取金融机构支持，新增融资、落地经营性物业贷；股东端获深国资与深铁集团有力支持，提供借款、协助处置资产等；行业承压下公司核心是维持资金链平衡，穿越周期后存续价值突出 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024 年公司营收 3432 亿（-26.3%），归母净利润亏损 495 亿（去年盈利 122 亿），扣非后归母净利亏损 454 亿（去年盈利 98 亿），综合毛利率 10.2%（-5.1pct），2024 年不分红 [6] 事件评论 业绩情况 - 2024 年营收下滑因开发业务结算资源量价齐降；归母净利润亏损主因综合毛利率下降、投资净收益亏损、大幅计提减值损失等；后期结算规模承压，毛利率难起色，存货减值压力仍在 [13] 投资情况 - 2024 年销售额 2460 亿（-34.6%），销售量价齐降；全年获取 13 个项目，全口径投资额约 91 亿（-89.0%），楼面价 6670 元/方（-52.0%）；2024 年新开工 1023 万方(-40.1%)，竣工 2375 万方(-24.2%)；2025 年计划新开工、竣工量分别为 352、1415 万方，同比下降 67.1%、35.9%；截至 2024 年末未竣工土储 6838 万方，同比下降 25.6% [13] 第二曲线业务 - 2024 年经营服务业务运营有韧性，物业收入 363.8 亿(+8.9%)；商业全口径租金 88.9 亿(-2.5%)；物流地产全口径租金 39.7 亿(-5.0%)；长租公寓规模行业第一，全口径租金收入 37.0 亿(+7.0%) [13] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年归母净利 6/8/10 亿，对应的 P/E 为 134/109/82X，给予“增持”评级 [8] 财务报表及预测指标 - 展示了 2024A - 2027E 利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如 2024 年营业总收入 3431.76 亿，2025 - 2027 年预计分别为 3281.44 亿、2796.01 亿、2757.47 亿等 [18]