论战核心与双方立场 - 知名投资者Michael Burry强烈批评英伟达，称其为回应其批评而分发的内部备忘录“令人失望”，并充斥着“一个接一个的稻草人论证”，认为其回应“读起来几乎像个骗局” [1] - Burry的核心反驳点在于，他认为英伟达的备忘录曲解了他的批评，攻击了一些他从未提出过的论点，例如他从未质疑英伟达自身的固定资产折旧政策 [4] - 英伟达采取防御性沟通，向华尔街分析师分发了一份长达七页的备忘录，旨在逐条反驳包括Burry在内的批评者所提出的会计欺诈、循环融资和AI泡沫等指控 [11] 针对会计处理与折旧的争论 - Burry论战的核心直指人工智能公司客户（超大规模数据中心）的会计处理方式，批评其系统性地延长芯片和服务器的“使用年限”以美化短期利润 [6] - Burry警告，由于AI芯片技术迭代速度极快，延长折旧周期的公司未来将面临巨大的资产减记风险，并引用微软首席执行官关于放缓数据中心建设以警惕芯片过时的言论作为佐证 [6][7] - 英伟达回应称，其客户通常将GPU的折旧年限设为4至6年，这符合设备的实际使用寿命，并指出老一代芯片如A100（2020年发布）仍在高负荷运行并创造贡献毛利 [2][11] 做空头寸与市场影响 - Michael Burry透露其继续持有针对Palantir和英伟达的看跌期权，证实其做空押注未平仓 [3] - 根据提交的文件，其资产管理公司在9月底持有对这两家公司的看跌期权，尽管头寸名义价值高达11亿美元，但实际成本“每个仅约1000万美元” [9][10] - 市场对AI相关公司的审视愈发严苛，英伟达股价已从11月3日的高点回落约14%，Palantir股价也从近期高点下跌了20% [2][10] 英伟达的自我辩护与行业地位宣称 - 对于循环融资的指控，英伟达澄清其在第三季度的战略投资仅为37亿美元，占营收的一小部分，称该说法“毫无根据” [11] - 英伟达公开宣称其“目前领先行业一代”，是唯一可以运行所有AI模型并在各种计算场景中通用的平台，并强调其GPU相比谷歌TPU等ASIC芯片能提供更高的性能、多功能性和互换性 [11]

核心观点 - “大空头”Michael Burry与英伟达的公开论战升级，Burry批评英伟达分发的内部备忘录“令人失望”且充满“稻草人论证”，并确认继续持有针对英伟达和Palantir的看跌期权 [1][2][3] - 争论焦点围绕AI行业会计处理、芯片技术迭代风险及潜在泡沫展开，市场对AI相关公司的审视趋严，英伟达股价从11月3日高点回落约14% [2][11] Burry的批评与立场 - Burry指责英伟达的备忘录曲解其原意，攻击其从未提出的论点（如英伟达自身固定资产折旧政策），称此类辩驳为“稻草人论证” [1][5] - 强调关注点在于未来风险：新款AI芯片可能在2026-2028年间快速过时，而非当前芯片使用情况 [5] - 披露做空头寸细节：持有英伟达和Palantir看跌期权，名义价值11亿美元但实际成本仅约1000万美元 [3][11] 英伟达的回应与辩护 - 英伟达向华尔街分发7页备忘录，逐条反驳会计欺诈、循环融资等指控，强调业务稳健性及报告透明度 [12][14] - 针对折旧争议，指出客户对GPU设定4-6年折旧年限符合实际使用寿命，并引用老款A100芯片（2020年发布）仍保持高利用率证明经济价值 [2][14] - 否认循环融资指控，称第三季度战略投资仅37亿美元，占营收一小部分且“毫无根据” [14] 行业风险与市场影响 - Burry警告AI行业存在会计风险：超大规模数据中心延长芯片折旧周期（如从3年延至5-6年）可能掩盖未来资产减记风险 [7][8] - 引用微软CEO观点佐证技术迭代风险：下一代芯片将改变电力和冷却需求，导致当前基础设施过度建设 [7] - 市场情绪转冷：除英伟达外，Palantir股价从近期高点下跌20%，反映投资者对AI泡沫担忧加剧 [11]