投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 9 月 24 日 国债期货 专业研究·创造价值 今日国债期货均震荡下跌。由于短期内政策利率下降的可能性不高，降 息预期消退，支撑国债期货向上的动能较为疲弱。不过中长期来看，目前国 内内需有效需求不足的问题仍存，海外美联储启动降息令人民币汇率端压 力大大减小，未来货币政策偏宽松的可能性较高。总的来说，预计短期内国 债期货以低位震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 国债期货低位震荡 核心观点 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 酬。 专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 国债期货 ...

债市行情 - 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.05%报120.610，10年期主力合约跌0.02%报108.830，5年期主力合约跌0.01%报105.995，2年期主力合约持平于102.416 [2] - 银行间主要利率债收益率午后收窄升幅，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行0.1BP至1.975%，10年期国开债"25国开10"收益率上行0.2BP至1.74%，10年期国债"25附息国债11"收益率上行0.5BP至1.665% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.03%报450.85点，成交金额660.69亿元，汇通转债、博瑞转债、新致转债涨幅居前，分别涨14.08%、6.93%、5.26% [2] 一级市场 - 财政部2年、3年期国债加权中标收益率分别为1.3582%、1.3735%，边际中标收益率分别为1.3794%、1.4022%，全场倍数分别为3.6、3.12，边际倍数分别为1.05、4.22 [3] 资金面 - 公开市场单日净投放507亿元，央行开展847亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日340亿元逆回购到期 [4] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行1.7BP报1.333%，7天期上行0.1BP报1.475%，14天期上行1.6BP报1.514%，1个月期下行0.3BP报1.535%创2022年9月以来新低 [4] 机构观点 - 转债市场估值整体高位，性价比走弱，绝对收益投资者偏好减仓转债并加仓权益类指数，2025年转债估值出现泡沫化趋势 [5] - 债券ETF规模创新高，基准做市信用债ETF规模增长对信用债市场影响较大，科创债ETF规模有望在政策支持下扩容 [5]