核心观点 - 构建“具有韧性的投资组合”被视为财富管理的必选项和最优解 [1] - 公司正以“全球视野”与“本土智慧”双轮驱动，助力客户实现财富稳健增长与传承 [1] 全球视野与本土智慧双轮驱动战略 - 公司作为中国国际化程度最高的银行，在全球60多个国家和地区设有分支机构，其中超一半开展个人金融业务 [4] - 公司在伦敦、纽约等国际金融中心设有投研团队，为财富管理和私人银行客户提供全球资产配置建议 [4] - 公司深耕本土市场，与头部资管机构合作，搭建“全市场、全策略、全天候”的开放式产品货架 [4] - 公司不仅提供标准化产品，还针对客户个性化需求提供单一委托、定制化理财等“一对一”服务 [4] - 公司与汇华理财在“全球领航”系列产品合作方面，今年实现了非常好的突破并获得客户认可 [4] 专业化服务渠道与队伍 - 公司通过全国超8000家理财中心、1200家财富管理中心和200多家私人银行中心提供服务 [5] - 公司培养了一支“懂市场、懂产品、懂客户”的财富管理专业队伍，为客户提供全球资产配置服务 [5] 财富管理业务四大转型举措 - **从“卖方代销”向“买方投顾”转变**：公司每年发布《中国银行全球资产配置白皮书》，并按季度、月度、周度和日度提供市场信息与策略观点 [6] - **从“本土”到“全球”转变**：公司在外币资产、跨境理财通等领域保持市场领先，与中银理财、汇华理财等合作，在四大国有银行外币理财市场中占据过半份额 [6] - **私人银行与投行、公司业务深度融合**：2022年，私人银行体系内牵头成立“企业家办公室”，提供个人、家庭、企业、社会慈善等全方位服务，实现“商行+投行”一体化协同 [6] - **深化科技应用**：深化大数据在精准营销与风险管控中的应用，积极探索AI在投研与客服领域的创新 [6] 历史积淀与未来方向 - 公司于1996年率先推出国内第一家个人理财中心，并于2007年创先推出私人银行服务，在财富管理领域拥有近30年发展经验 [6] - 未来，公司将继续通过专业的市场研判能力、强大的资源整合平台、丰富的优质产品序列和科学的资产配置体系，帮助客户实现财富价值最大化 [7]

公司动态 - 长城证券近日撤销襄阳汉江北路证券营业部 [1] - 撤销营业部的目的是优化营业网点布局并加强资源整合 [1] - 此次调整是公司推进财富管理业务转型升级的一部分 [1] 业务战略 - 公司正在通过网点调整推动财富管理业务转型 [1] - 资源整合是公司当前业务优化的重点方向之一 [1]

营业网点调整 - 公司撤销襄阳汉江北路证券营业部以优化营业网点布局并加强资源整合 [1] - 公司已妥善完成客户资产处理、业务结清、工商注销等相关程序 [1] - 公司已向证券营业部所在地中国证监会派出机构备案 [1] 业务转型 - 公司推进财富管理业务转型升级 [1] - 本次调整符合《中华人民共和国证券法》和证监会相关公告要求 [1]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入108.9亿元，同比下降14.7%，归母净利润9.4亿元，同比下降47.9% [1] - 1Q25公司实现营收25.4亿元，同比增长0.2%，归母净利润3.7亿元，同比增长11.6% [1] - 24年证券主营收入94.9亿元，同比下降13.7%，1Q25主营收入结构显示经纪业务同比增长35.0%，投行业务同比下降39.3% [1] 业务分项 - 24年经纪业务收入33.4亿元，同比增长13.2%，占比35.2%，投行业务收入9.4亿元，同比下降30.2%，占比9.9% [1] - 24年资管业务收入20.7亿元，同比增长4.2%，占比21.8%，净利息收入16.8亿元，同比下降2.7%，占比17.7% [1] - 24年净投资收入13.2亿元，同比下降53.1%，占比13.9%，主要因另类投资项目公允价值减少 [1][2] 资产与杠杆 - 24年末公司总资产2247亿元，同比增长14.8%，净资产427亿元，同比增长7.0%，经营杠杆3.42x，同比下降0.01x [2] - 1Q25末总资产2140亿元，较年初下降4.8%，净资产429亿元，较年初增长0.4%，经营杠杆3.25x，较年初下降0.17x [2] 投资业务 - 24年末投资资产规模737亿元，同比增长7.5%，1Q25末743亿元，较年初增长0.7% [2] - 1Q25末其他权益工具68.3亿元，同比增长271%，环比增长137% [2] - 24年投资净收入13.2亿元，同比下降53.1%，年化投资收益率1.85%，同比下降2.27个百分点 [2] 经纪与两融业务 - 24年公司股基成交额11.5万亿元，同比增长13.5%，市占率1.97%，同比下降0.15个百分点 [3] - 24年代买业务净收入27.8亿元，同比增长17.0%，代销业务净收入1.6亿元，同比下降30.0% [3] - 24年两融业务收入18.7亿元，同比下降7.1%，24年末两融余额376亿元，同比增长14.4%，市占率2.02%，同比增长0.03个百分点 [3] 资管业务 - 24年资管业务收入20.7亿元，同比增长4.2%，1Q25资管收入5.4亿元，同比增长12.2% [4] - 1Q25末万家基金非货基AUM为1563亿元，较年初下降6.4%，股混AUM为689亿元，较年初下降7.9% [4] - 1Q25末中泰资管股混AUM为172亿元，较年初下降3.1% [4] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为18.3亿元、18.4亿元、19.9亿元，同比增长95%、0.5%、9% [4] - 25/4/30收盘价对应2025-2027年动态PB分别为1.08x、1.05x、1.01x [4]