报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2025 年 8 月 14 日期货主力合约行情走势作出预测，包括股指期货、国债期货、黄金和白银等贵金属期货、铜铝等金属期货、碳酸锂等能源化工期货以及菜籽粕等农产品期货[2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将偏强震荡，各合约给出阻力位和支撑位 [2] - 十年期和三十年期国债期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 黄金和白银期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 铜、铝、氧化铝、螺纹钢、热卷、PTA、PVC 期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [3][4][7] - 工业硅、多晶硅、铁矿石、玻璃、纯碱期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [4][5] - 碳酸锂期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 焦煤期货主力合约大概率偏弱宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [1] - 菜籽粕期货主力合约大概率震荡偏弱，给出阻力位和支撑位 [7] - 原油期货主力合约大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位 [5] 宏观资讯和交易提示 - 7 月末 M2 余额 329.94 万亿元同比增 8.8%，M1 余额 111.06 万亿元同比增 5.6%，前七月净投放资金 4651 亿元，贷款和存款有相应增加，社融规模存量同比增 9% [8] - “双贴息”政策期限一年，到期视情况研究是否延长 [9] - 1880 亿元投资补助资金下达支持设备更新，带动总投资超 1 万亿元 [10] - 截至 8 月 12 日社保基金现身 41 只 A 股前十大流通股，农商行等行业被增持，电力等行业被减持 [11] - 中方将欧盟两家银行列入反制清单并采取禁止交易合作等措施 [12] - 美国财长对美联储 9 月会议乐观，有降息可能，特朗普考虑让两人担任美联储主席 [13] 商品期货相关信息 - 8 月 13 日国内商品期货收盘涨跌不一，菜油等涨超一定比例，集运欧线等跌超一定比例 [14] - 国际黄金期货上涨，国际原油期货下跌，国际金属期货多数下跌，国际农产品期货多数上涨 [14][15][16] - 8 月 13 日在岸人民币收涨，离岸人民币收跌，美元指数下跌 [16][17] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8 月 13 日各主力合约有不同表现，预期 8 月 14 日偏强震荡，8 月大概率偏强或震荡偏强并给出阻力位和支撑位 [18][19][22][23] 国债期货 - 8 月 13 日十年期和三十年期主力合约有不同表现，预期 8 月 14 日大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [39][40] 黄金期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月偏强宽幅震荡，8 月 14 日偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [42] 白银期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月偏强宽幅震荡，8 月 14 日偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [48] 铜期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月偏强宽幅震荡，8 月 14 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [53] 铝期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月宽幅震荡，8 月 14 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [59] 氧化铝期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月宽幅震荡，8 月 14 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [65] 工业硅期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月 14 日宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [70] 多晶硅期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月 14 日宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [72] 碳酸锂期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月震荡偏强，8 月 14 日偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [73] 螺纹钢期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月偏强宽幅震荡，8 月 14 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [78] 热卷期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月 14 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [80] 铁矿石期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月震荡偏强，8 月 14 日宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [82] 焦煤期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月震荡偏强，8 月 14 日偏弱宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [89][90] 玻璃期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月偏强宽幅震荡，8 月 14 日宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [93] 纯碱期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月震荡偏强，8 月 14 日宽幅震荡并蓄势上攻，给出阻力位和支撑位 [97] 原油期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月宽幅震荡，8 月 14 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [100] PTA 期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月 14 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [105][106] PVC 期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月 14 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [108] 菜籽粕期货 - 8 月 13 日主力合约有表现，预期 8 月 14 日震荡偏弱，给出阻力位和支撑位 [110]

财政支出与投资 - 2024年山东财政民生支出首次突破万亿元 达到10368亿元 [1] - 2024年山东完成设备更新投资4763 4亿元 带动汽车销售超千亿元 [1] - 2024年山东交通 能源 水利分别完成投资3252亿元 2140亿元 748亿元 [1] 审计整改与问责 - 上一年度审计报告反映的问题已基本整改到位 [2] - 通过审计整改促进财政资金增收节支 挽回损失等143 15亿元 [2] - 2024年省本级向纪检监察机关和主管部门移送违纪违法问题线索130件 追责问责161人 其中党纪政务处分60人 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 2025年1-2月经济数据表现平稳，在“两新”“两重”政策拉动下经济有序复苏 [2] - 经济存在近虑与远忧：近虑是国内需求不足、汽车销售回落、商品房销售转负及价格低位运行；远忧是特朗普关税政策可能扰动后续出口 [2] - 政策需持续发力以呵护当前经济复苏势头 [2] 消费领域总结 - 2025年1-2月社会消费品零售总额（社零）同比增速为+4.0%，低于市场预期（Wind一致预期+4.5%），但高于去年12月单月增速（+3.7%）[3] - 社零环比增速（相对去年12月单月）为+63.7%，略高于历史同期平均水平（+63.5%）[3] - 商品消费累计同比增速为+2.9%，略低于去年12月的+3.9% [4] - “以旧换新”政策效应显著，家具、家电销售累计同比增速分别达+11.7%和+10.9%；娱乐用品和通讯器材销售累计同比增速均超过20% [4] - 汽车销售累计同比增速回落至-4.40% [4] - 服务消费方面，餐饮消费同比增速从去年12月的+2.7%上行至今年1-2月的+3.3% [4] - 春节假期全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0% [4] - 中央部署3000亿元特别国债用于支持消费品“以旧换新”，比上年增加1500亿元 [6] 制造业与投资领域总结 - 2025年1-2月固定资产投资累计同比增速为+4.1%，高于Wind一致预期（+3.8%）及2024年累计增速（+3.2%）[11] - 制造业投资累计同比增速为+9.0%，相比去年12月（+8.4%）小幅上行 [17] - 设备更新政策带动明显，运输设备、汽车、通用设备的制造业投资同比增速均高于20%；铁路船舶航空航天运输设备制造业投资增长37.3%，通用设备制造业投资增长21.6% [17] - 制造业技改投资同比增长10%，增速比上年全年加快2个百分点 [17] - 高技术制造业增加值同比增长9.1%，增速高于全部规模以上工业3.2个百分点 [18] - 用于支持设备更新的超长期国债规模达2000亿元，比上年增加500亿元 [18] 基建投资领域总结 - 2025年1-2月广义基建投资累计同比增速达到+9.9%，高于去年12月单月增速（+7.5%）[19] - 狭义基建投资累计同比增速为+5.6%，略低于去年12月的+6.1% [19] - 去年四季度已提前下达2025年的1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单 [19] - 今年新增地方政府专项债务限额4.4万亿元，比去年增加5000亿元 [20] - 建筑业PMI新订单指数从2024年9月的低点39.50%上行至12月的51.40%，2025年2月重回上行趋势 [20] 房地产领域总结 - 1-2月商品房销售额和销售面积累计同比增速分别为-2.6%和-5.1%，低于去年12月单月增速（+2.8%和+0.4%）[25] - 1-2月房地产开发投资累计同比增速为-9.8%，高于去年12月单月的-13.6% [25] - 全国房地产竣工累计同比增速为-15.6%，相对于去年12月单月的-26.0%大幅上行 [25] - 政府工作报告首次将“稳住楼市股市”放在经济工作“总体要求”中 [25]