核心观点 - 股票端采用小盘成长组合叠加不择时的股债10/90和20/80月度再平衡策略，2025年累计收益分别为5.88%和10.99% [1] - 全市场固收+基金规模达17854.15亿元，其中94只产品上周净值创历史新高 [2] - 行业ETF轮动策略9月推荐关注人工智能、证券、通信设备和传媒ETF，但组合上周收益为-3.04% [3] - 量化固收+策略中小盘成长风格表现突出，20/80配置下年内收益率达10.99% [4] 固收+产品业绩跟踪 - 截至2025年09月05日，全市场固收+基金数量1179只，总规模17854.15亿元 [9] - 产品类型分布：混合债券型一级基金339只（8024.68亿元）、二级基金340只（6723.74亿元）、偏债混合型317只（1762.21亿元） [10] - 上周新发1只偏债混合型基金（凯石瑞鑫6个月持有A，规模0.10亿元） [11] - 按风险类型划分：保守型（权益仓位≤10%）、稳健型（平均仓位>10%）、激进型（最低仓位>10%） [11] - 上周各类型基金业绩中位数：混合债券一级0.09%、二级0.05%、偏债混合0.06%、灵活配置0.00%、债券FOF 0.14%、混合FOF 0.05% [13] - 年初至今业绩中位数：混合债券一级1.40%、二级3.35%、偏债混合4.05%、灵活配置2.83%、债券FOF 2.46%、混合FOF 4.65% [13] - 过去一年业绩中位数：混合债券一级3.25%、二级7.29%、偏债混合9.14%、灵活配置7.07%、债券FOF 3.79%、混合FOF 9.82% [14] - 持有胜率分析：混合债券一级基金季胜率中位数60.0%、月胜率69.2%、周胜率56.6% [16] - 94只创新高产品分布：混合债券一级16只、二级34只、偏债混合31只、灵活配置4只、混合FOF 9只 [18] - 创新高幅度最高产品：大成卓享一年持有A（涨幅0.85%，近一年收益23.35%） [21] 大类资产配置与行业ETF轮动 - 2025Q3逆周期配置模型预测宏观环境为"Inflation"，沪深300指数Q3收益率13.32% [22] - 9月大类资产表现：沪深300指数-0.81%、中债国债总财富指数0.11%、AU9999黄金合约3.78% [22] - 行业ETF轮动策略9月推荐：人工智能产业ETF（515980.SH）、证券公司ETF（512880.SH）、通信设备ETF（515880.SH）、传媒ETF（512980.SH），各占25%权重 [25] - 组合表现：上周收益-3.04%，超额收益-1.66%；9月累计收益-3.04%，超额-1.66% [3][24] - 大类资产多空观点：股票正向、债券中性、黄金正向 [26] 绝对收益策略表现 - 股债混合策略表现： - 宏观择时20/80再平衡策略：上周收益-0.15%，YTD 3.77% [28] - 股债风险平价策略：上周收益0.01%，YTD 1.74% [28] - 股债黄金风险平价策略：上周收益0.25%，YTD 2.74% [28] - 叠加行业ETF轮动的增强策略：20/80再平衡YTD 6.83%，风险平价YTD 2.79% [28] - 量化固收+策略表现： - 不择时20/80配置中小盘成长组合收益率10.99%（YTD），显著高于PB盈利（3.99%）和高股息（2.96%） [37] - 10/90配置下收益回落，小盘成长组合收益5.88% [37] - 叠加宏观择时后，小盘成长组合累计收益达12.48% [37] - 逆周期配置策略中PB盈利搭配小盘价值组合收益3.99% [37] - 风险指标：小盘成长组合年化波动率7.32%，最大回撤8.07%，夏普比率0.69 [37]