报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期纯苯市场以震荡为主，处于5300 - 5700区间，呈现弱现实、强预期态势，12月压力大，1月后转好；苯乙烯下游3S高开工、高库存、中性利润，关注26年Q1信用风险，苯乙烯整体维持区间震荡格局 [3][89] 根据相关目录分别进行总结 本周纯苯、苯乙烯总结 - 供应：纯苯国产12月检修11万吨，1月维持，部分山东地炼提负，1月关注巴斯夫湛江新投产增量；纯苯进口外盘压力大，1月预计45万吨左右，2月后待评估 [3][89] - 需求：苯乙烯12月检修8.5万吨，1月6.5万吨，12月后开工恢复；己内酰胺12月预计4万吨检修，1月6万吨，关注利润恢复后装置重启；苯酚开工回升，12月检修3万吨，1月1万吨；苯胺12月检修7万吨，1月开工或不及预期；苯乙烯下游3S硬胶需求略有回暖但库存高 [3][89] - 观点：短期纯苯市场震荡，前期海外调油逻辑回落，12月胀库压力大，远月供应收缩预期强，进口预期分歧大；12月下游需求弱，1月后或转好；苯乙烯下游3S关注信用风险，苯乙烯工厂供应压力不大，港口库存平衡微去 [3][89] - 估值：按原油60美金，BZ2603合约5500元/吨合理；EB加工费短期扩利润 [3][89] - 策略：单边区间震荡；跨期暂无；跨品种PX - BZ继续持有 [3][89] 市场对纯苯2026年平衡表预期 - 市场对纯苯2026年平衡表预期差别大，进口、国产、下游均有分歧，按供需两旺预期二季度之后才能去库 [4] 纯苯与下游投产情况 - 纯苯2026年上半年投产较多，涉及多家工厂，产能总计286万吨；下游投产进入尾声，苯乙烯下游仍有投产，上下游投产合计产能可观 [5][6][7] 纯苯美亚物流与调油预期影响 - PX - BZ短期接近极限，美国歧化利润开始修复，关注装置重启进度 [8][15] 纯苯相关情况 - 短期港口胀库压力明显，远月预期好转，维持45万吨以上进口压力，加氢苯产量平稳，下游利润近期明显恢复 [19][21][24][31] 纯苯下游结构变化 - 2022 - 2025年苯乙烯、己内酰胺、己二酸、苯胺、苯酚占纯苯比重有变化 [34][35] 纯苯下游各产品情况 - 苯酚PC整体偏弱；己内酰胺短期检修多，纺织服装略有好转；己二酸下游PA66表需高但价格低；苯胺和MDI开工修复，库存维持高位 [37][40][42][44] 纯苯需求占比 - 苯乙烯、己内酰胺、苯胺、己二酸等下游产品在不同领域的需求占比不同 [48] 苯乙烯相关情况 - 2025年上半年全球苯乙烯产量收缩，当前中库存、中利润、中性产量，关注芳烃与烯烃比价问题，家电高增速结束传导路径复杂，ABS高库存 [53][55][63][65] 苯乙烯下游产品情况 - ABS、PS、EPS各有库存、产能利用率、价格、利润等方面的表现 [65][76][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EB2509跌0.84%收于7238元/吨，供应端本周山东新装置产出增量、部分装置负荷调整，苯乙烯产量环比+2.76%至36.91万吨，产能利用率环比+0.45%至78.18%；需求端上周苯乙烯下游开工率变化不一，下游EPS、PS、ABS消耗量环比-3.17%至23.81万吨；库存方面本周苯乙烯工厂库存环比-1.29%至20.87万吨，华东港口库存环比-6.42%至14.88万吨，华南港口库存环比+16.13%至1.8万吨；新产能投放加大行业竞争，一体化装置盈利一般，非一体化装置理论加深；近期集中检修的EPS装置即将重启，PS、ABS部分装置计划增产，短期需求预计有所提升，但下游行业需求不佳、成品有累库预期，或抑制苯乙烯需求增长 [2] - 苯乙烯现货供应宽松，总库存同期高位，伴随原油成本下降，苯乙烯价格承压，技术上EB2509关注7200附近支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货收盘价（活跃合约）：苯乙烯（日，元/吨）为7238，环比-59；期货成交量（活跃：成交量）：苯乙烯（EB）（日，手）为193870，环比46999；前20名持仓：买单量：苯乙烯（日，手）为312236，环比-2632；10月合约收盘价：苯乙烯（日，元/吨）为7259，环比-61；期货持仓量（活跃：成交量）：苯乙烯（EB）（日，手）为195195，环比-6330；前20名持仓：净买单量：苯乙烯（日，手）为-19983，环比-2756；前20名持仓：卖单量：苯乙烯（日，手）为332219，环比124；仓单数量：苯乙烯：总计（日，手）为737，环比188 [2] 现货市场 - 现货价：苯乙烯（日，元/吨）为7622，环比12；苯乙烯：FOB韩国：中间价（日，美元/吨）为894，环比-2；苯乙烯：CFR中国：中间价（日，美元/吨）为904，环比-2；市场价：苯乙烯：东北地区：主流价（日，元/吨）为7400，环比50；市场价：苯乙烯：华南地区：主流价（日，元/吨）为7500，环比35；市场价：苯乙烯：华北地区：主流价（日，元/吨）为7365，环比25；市场价：苯乙烯：华东地区：主流价（日，元/吨）为7345，环比-5 [2] 上游情况 - 乙烯：CFR东北亚：中间价（日，美元/吨）为826，环比0；乙烯：CFR东南亚：中间价（日，美元/吨）为831，环比0；乙烯：CIF西北欧：中间价（日，美元/吨）为859.5，环比-14.5；乙烯：FD美国海湾：（日，美元/吨）为457，环比-6；现货价：纯苯：台湾：到岸价（日，美元/吨）为744.81，环比0；现货价：纯苯：鹿特丹：离岸价（日，美元/吨）为720，环比0；市场价：纯苯：华南市场：（日，元/吨）为6150，环比0；市场价：纯苯：华东市场：（日，元/吨）为6170，环比0；市场价：纯苯：华北市场：（日，元/吨）为6200，环比40 [2] 产业情况 - 开工率：苯乙烯：小计（日，%）为77.73，环比-1.19；库存：苯乙烯：全国（日，吨）为211455，环比-5884；库存：苯乙烯：华东主港：总计（日，万吨）为14.88，环比-1.02；库存：苯乙烯：华东主港：贸易（日，万吨）为6.95，环比0.3 [2] 下游情况 - 开工率：EPS（日，%）为43.67，环比-10.58；开工率：ABS（日，%）为71.1，环比5.2；开工率：PS（日，%）为55，环比1.7；开工率：UPR（日，%）为30，环比1；开工率：丁苯橡胶（日，%）为73.35，环比-0.07 [2] 行业消息 - 8月8日至8月14日，中国苯乙烯工厂整体产量在36.91万吨，较上期+2.76%，工厂产能利用率78.18%，环比+0.45% [2] - 8月1日至7日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在23.81万吨，较上周-3.17% [2] - 截至8月14日，中国苯乙烯工厂样本库存量为20.87万吨，环比减少1.29% [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - EB2509震荡偏弱终盘收于7397元/吨 供应端上周苯乙烯产量环比降1.13%至35.87万吨 产能利用率环比降0.91%至78.3% 需求端上周下游开工率变化不一 下游EPS、PS、ABS消耗环比增1.45%至23.75万吨 库存方面 苯乙烯工厂库存环比降0.66%至20.83万吨 华东港口库存环比增8.81%至15.07万吨 华南港口库存环比降2.04%至1.92万吨 目前国内苯乙烯仍处于高产状态 本周重启装置影响扩大 预计产量、产能利用率小幅上升 终端需求淡季 下游刚需为主 受苯乙烯价格下降利好 下游“三S”利润有所修复 但因需求相对弱势 “三S”成品库存高位难去化 苯乙烯总库存处于历史同期偏高水平 去化困难加大 成本方面 美国对欧盟关税即将落地 特朗普称与日本、菲律宾达成贸易协议 短期国际油价预计震荡走势 纯苯供需宽松预计维持 支撑有限 EB2509日度K线关注7310附近支撑与7570附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货收盘价（活跃合约）为7397元/吨 环比降84元 前20名持仓买单量为342487手 环比降14318手 期货成交量为348808手 环比降52691手 10月合约收盘价为7367元/吨 环比降59元 期货持仓量为291849手 环比增7196手 前20名持仓净买单量为 -25827手 环比降3910手 前20名持仓卖单量为368314手 环比降10408手 仓单数量总计600手 无环比变化 苯乙烯FOB韩国中间价为914美元/吨 环比增2.5美元 苯乙烯CFR中国中间价为924美元/吨 环比增2.5美元 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价为7754元/吨 环比降106元 东北地区主流价为7650元/吨 环比降100元 华南地区主流价为7670元/吨 无环比变化 华北地区主流价为7450元/吨 环比降75元 华东地区主流价为7485元/吨 环比降75元 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为821美元/吨 无环比变化 乙烯CFR东南亚中间价为831美元/吨 无环比变化 乙烯CIF西北欧中间价为816美元/吨 环比增1美元 乙烯FD美国海湾为457美元/吨 环比降6美元 纯苯台湾到岸价为737.5美元/吨 无环比变化 纯苯美国海湾离岸价为283美分/加仑 环比降1美分 纯苯鹿特丹离岸价为767美元/吨 环比降1美元 华南市场纯苯市场价为5950元/吨 无环比变化 华东市场纯苯市场价为6020元/吨 环比增10元 华北市场纯苯市场价为5860元/吨 无环比变化 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率为78.3% 环比降0.91% 全国库存为208319吨 环比降1376吨 华东主港总计库存为15.07万吨 环比增1.22万吨 华东主港贸易库存为5.62万吨 环比增1.12万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率为53.18% 环比增2.12% ABS开工率为65.9% 环比增0.9% PS开工率为50.6% 环比降0.5% UPR开工率为28% 环比降1% 丁苯橡胶开工率为73.08% 无环比变化 [2] 行业消息 - 7月11日至17日 中国苯乙烯工厂整体产量在35.87万吨 较上期降0.41万吨 环比降1.13% 工厂产能利用率78.3% 环比降0.91% 7月11日至17日 中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在23.75万吨 较上周增0.34万吨 环比增1.45% 截至7月17日 中国苯乙烯工厂样本库存量为20.83万吨 较上一周期减少0.14万吨 环比下降0.66% [2]