资产配置变化 - 机构现金仓位降至3.7%的13年低位 [1] - 全球股票超配比例升至净34%创2025年2月以来新高 [1] - 大宗商品超配比例攀升至净17%为2022年9月以来最高 [1] 历史信号与市场表现 - 现金仓位跌破3.7%自2002年以来仅发生20次 [1] - 现金仓位低于3.7%后1至3个月内股市通常走跌国债表现相对强势 [1] 投资者情绪与经济预期 - 53%基金经理认为全球经济将顺利软着陆37%预期无着陆为2025年1月以来最高比例 [1] - 担忧硬着陆的基金经理比例仅为6% [1] - 11月全球经济增长预期首次由负转正为2024年12月以来首次重回正区间 [1]

投资者现金头寸与市场信号 - 全球基金经理平均现金持仓比例降至3.7%，跌破关键阈值，自2002年以来仅出现20次 [1] - 历史数据显示，现金持仓比例降至该水平后的一至三个月内股市均出现下跌，而国债表现优异 [1] - 当前头寸对风险资产而言是逆风而非顺风 [4] 股市表现与调整压力 - MSCI全球指数今年迄今上涨17%，但已显现承压迹象 [1] - 标普500指数较10月高点下跌约3%，自历史高点回落幅度扩大至3.2% [1][5] - 标普500指数139个交易日以来首次收于50日均线下方，打破了本世纪以来第二长的高于该趋势线的纪录 [5] - 纳指失守50日均线，结束了自1995年10月以来最长的连续高于50日均线的纪录 [6] 投资者情绪与资产配置预期 - 投资者对股市的敞口处于2月以来最高水平 [4] - 约42%受访者预计国际股票将成为明年表现最佳的资产类别，仅22%认为美股将领先 [4] - 高盛策略师预计标普500指数未来十年年化收益率将为6.5%，在所有地区中表现最弱，而新兴市场预计年化收益率达10.9% [4] - 对英国股市的配置出现自2022年10月以来最大三个月降幅 [4] 人工智能与科技股风险 - 潜在AI泡沫被列为最大尾部风险 [4] - 投资者二十年来首次认为企业存在过度投资现象 [4] - 纳指约3300只成分股中，创52周新低的个股数量多于新高个股，显示市场内部疲软 [6] - 摩根大通副总裁警告AI估值亟待重估，任何下跌都将在股市产生连锁反应 [5] 市场技术指标与量化交易 - 标普500指数较6725点关口跌超50点，可能导致趋势跟踪量化基金从买方转为卖方 [5] - 市场内部疲软的信号意味着进一步反弹的可能性极低 [6]