报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪减弱，氯碱盘面震荡下行，PVC和烧碱盘面均跟随回落，短期PVC盘面以宏观情绪为主导，烧碱价格走势波动加剧，后期均需关注政策推进情况 [1][3] - PVC基本面未明显改善，供应端压力大，需求端偏弱，社会库存预期累积，成本端难有支撑，后期有压缩氯碱利润压力；烧碱成本支撑较强，供应压力偏大，主力下游有刚性需求支撑，非铝需求淡季偏弱，厂库库存环比回升且同期偏高 [3] 根据相关目录分别进行总结 PVC 期货价格及基差 - 主力收盘价5149元/吨，较上一交易日下跌224元/吨；华东基差 -89元/吨，较上一交易日增加134元/吨；华南基差 -89元/吨，较上一交易日增加164元/吨 [1] 现货价格 - 华东电石法报价5060元/吨，较上一交易日下跌90元/吨；华南电石法报价5060元/吨，较上一交易日下跌60元/吨 [1] 上游生产利润 - 兰炭价格535元/吨，较上一交易日持平；电石价格2780元/吨，较上一交易日持平；电石利润62元/吨，较上一交易日持平；PVC电石法生产毛利 -134元/吨，较上一交易日增加181元/吨；PVC乙烯法生产毛利 -506元/吨，较上一交易日增加89元/吨；PVC出口利润 -28.2美元/吨，较上一交易日减少8.6美元/吨 [1] 库存与开工 - 厂内库存35.7万吨，较上一交易日减少1.0万吨；社会库存42.7万吨，较上一交易日增加1.6万吨；电石法开工率79.21%，较上一交易日增加1.69%；乙烯法开工率66.95%，较上一交易日减少1.36%；开工率75.81%，较上一交易日增加0.84% [1] 下游订单情况 - 生产企业预售量79.5万吨，较上一交易日增加9.9万吨 [1] 烧碱 期货价格及基差 - SH主力收盘价2593元/吨，较上一交易日下跌44元/吨；山东32%液碱基差1元/吨，较上一交易日增加44元/吨 [1] 现货价格 - 山东32%液碱报价830元/吨，较上一交易日持平；山东50%液碱报价1330元/吨，较上一交易日持平 [2] 上游生产利润 - 山东烧碱单品种利润1603元/吨，较上一交易日持平；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）659.5元/吨，较上一交易日增加40.0元/吨；山东氯碱综合利润（1吨PVC）687.53元/吨，较上一交易日减少60.00元/吨；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1734.34元/吨，较上一交易日增加14.50元/吨 [2] 库存与开工 - 液碱工厂库存40.84万吨，较上一交易日增加2.45万吨；片碱工厂库存2.31万吨，较上一交易日减少0.09万吨；开工率84.00%，较上一交易日增加1.40% [2] 下游开工 - 氧化铝开工率85.45%，较上一交易日增加1.84%；印染华东开工率58.89%，较上一交易日持平；粘胶短浅开工率84.97%，较上一交易日增加0.42% [2] 策略 PVC - 单边观望；跨期V09 - 01价差逢高做反套；跨品种无 [4] 烧碱 - 单边观望；跨期SH2509 - SH2601跨期反套；跨品种无 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期化工板块关注投产超20年以上甲醇装置整改预期，中国在产甲醇老旧装置产能占比5% [3] - 焦煤强势带动甲醇盘面上涨，动力煤价回升支撑甲醇成本 [3] - 本周港口库存下滑超预期，但海外开工高位后续到港压力大，部分MTO装置检修计划未兑现 [3] - 内地煤头甲醇集中检修后月底逐步恢复，传统下游有韧性，内地需求强，工厂库存下降，内地强于港口 [3] - 策略为单边逢低做多套保，MA09 - 01跨期价差逢高做反套，逢高做缩PP2601 - 3MA2601 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][9][22] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差以及不同地区与中国的价格差等，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [26][27][36] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等数据，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [37][38][40] 地区价差 - 展示鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区间的价差，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [42][48][51] 传统下游利润 - 涵盖山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [52][60][61]