2025年前三季度基金市场表现 - 2025年前三季度市场呈现大牛市行情，公募和私募基金整体收益丰厚 [1] - 根据Wind数据统计，今年以来公募基金中有760只基金收益率超过50%，收益率超过30%的基金达到2475只 [1] - 量化私募巨头幻方量化旗下多只产品业绩表现突出，批量产品收益率超过50%，部分产品收益率甚至达到60% [2] 公募基金业绩亮点 - 多只公募基金今年以来收益率超过50%，例如代码为519133.OF的基金收益率达60.12% [2] - 部分基金在特定时间段内表现强劲，例如代码为519698.OF的基金近一年收益率高达279.59% [2] - 行业主题ETF表现活跃，例如代码为588700.OF的科创板人工智能ETF今年以来收益率达50.07% [2] 量化私募基金业绩 - 幻方量化旗下多只指数增强产品在截至2025年11月28日的周期内，今年以来收益率普遍在50%至54.3%之间 [3] - 具体产品表现包括：幻方量化500指数增强产品收益率53.55%，幻方量化信淮500产品收益率53.88%，九章幻方沪深300指增产品收益率54.30% [3] - 多只中证1000指数增强产品收益率也超过50%，例如幻方量化1000指数增强产品收益率51.19%，幻方中证1000量化产品收益率50.50% [3] 网红私募“月风”的净值剧烈波动 - 知名网红私募基金经理月风管理的产品净值在2025年经历剧烈波动，三四月份净值最低仅0.3元，10月中旬净值反弹至1元以上 [3] - 该产品在10月曾出现单月净值暴涨40%的情况，但在11月因重仓加密货币导致净值在不到一个月内暴跌近一半 [4] - 净值波动具体表现为：2025年11月14日当周净值暴跌31.13%，单位净值跌至0.6153元；随后在11月28日当周又暴力反弹36.47%，单位净值回升至0.7922元 [6] 加密货币市场波动及其影响 - 比特币价格在近期出现巨幅震荡，从11万美元在几天内跌破8万美元，随后拉升至9万多美元，又暴跌至8.5万美元，之后再度回升至9万美元上方 [7] - 币圈剧烈的价格波动导致每日有数十万交易者爆仓 [7] - 加密货币市场的暴跌与美联储12月降息预期反复、日本央行超常规经济刺激计划及其引发的加息预期有关，这些因素打击了全球风险资产 [9] 月风投资策略与历史表现 - 该基金经理过去三年的投资操作包括做空英伟达、在港股医药板块半山腰满仓梭哈、卖飞红利股、高位抄底比特币等 [9] - 自2024年底起，其通过重仓比特币概念股Coinbase使净值大幅反弹，但随后又在美股和币圈的波动中净值回撤 [9] - 该基金成立于2022年11月1日，截至2025年11月14日，成立以来收益为-38.47%，近一年收益为-16.34%，在1935只产品中排名1080位 [4]

促进房地产市场回稳的政策空间 - 2025年经济亮点在出口、"两新"和高技术制造业，短板在固投和地产 [1] - 地产止跌回稳可从基本面、资金成本、风险溢价三个角度理解政策空间 [2] - 居住属性政策方向包括鼓励改善性住房和"好房子"，培育差异化增量市场替代存量市场 [2] - 租金收益率至2025年10月已回升至2.36%，相对于中证货币基金指数已有吸引力 [3] - 个人住房贷款利率从2021年四季度的5.63%降至2025年三季度的3.06% [4] - 政策通过"保交楼"、契税下调及与人口政策结合（如支持多子女家庭购房）推动风险溢价下降 [4] 全球资产表现的四条线索 - 美联储降息预期反复引发大类资产普跌，美股成为"风暴眼" [5] - 大类资产轮动指数周均变动频次降至122次（上周127次） [5] - MSCI发达市场和新兴市场指数分别收跌2.04%和3.01% [6] - 纳指、道指、标普500全周分别下跌2.74%、1.91%、1.95% [6] - 做多VIX指数领跑全球资产，周涨幅达13.40% [5] - 美元指数收于100.2，全周上涨0.87% [10] - 伦敦黄金现货周涨幅收窄至0.04%，白银现货下跌6.0% [7] - 布伦特原油期货周跌2.84%，铜价震荡收跌 [8] - 万得全A指数周跌5.13%，恒生科技指数领跌7.18% [11] - 市场成交额缩量至日均1.9万亿元，周环比下降8.7% [11] 海外宏观与美联储政策 - 9月非农新增就业11.9万人，高于预期的5万人 [13] - 失业率（U3）上升至4.44%，为本轮高点 [14] - 市场对美联储12月降息25个基点的概率一度降至三成，后回升至71.0% [6] - 美联储10月会议纪要显示内部对12月政策路径存在显著分歧 [16] - 11月S&P Global服务业PMI升至55.0，制造业PMI小幅下滑至51.9 [19] - 亚特兰大联储GDPNow对第三季度GDP增长预测上调至4.2% [19] - 8月美国贸易逆差从782亿美元显著回落至596亿美元 [20] 国内高频经济数据 - 预计11月实际和名义GDP分别为4.49%和4.08%，平减指数为-0.41% [22] - 11月工业增加值预计回落至4.66% [22] - CCTD25省电厂耗煤同比降幅扩大至-7.9% [22] - 对美出口集装箱发船吨位量月均同比为-23.2%（上周-35.4%） [22] - 11月社零同比预计回升至3.87%，服务业生产指数为5.31% [23] - 11月CPI环比预计-0.11%，同比为0.69%；PPI环比0.06%，同比-2.14% [24] 货币流动性 - 11月央行买断式逆回购净投放5000亿元，为今年5月以来新高 [25] - 税期扰动下DR001先上行至1.53%，后回落至1.32% [25] - 1-10月银行代客结汇金额14.4万亿元，同比多增1.56万亿元 [27] - 货物贸易顺差9648亿美元，同比多增1747亿美元 [27] - 10月结汇率（3月移动平均）为65%，较3月低点升高8个百分点 [27] 财政与投资 - 截至11月18日样本建筑工地资金到位率为59.8%，周环比上升0.04个百分点 [30] - 10月个人所得税同比增速达27.3% [30] - 追加的5000亿元地方债结存限额发行进度约为64% [30] 行业政策与价格环境 - 磷酸铁锂行业平均成本区间为15714.8-16439.3元/吨，而市场平均售价仅14177.1元/吨 [32] - 生意社BPI指数截至11月21日录得877点，较11月14日回升0.2% [34] - 碳酸锂价格升至93600元/吨，周环比上涨14.3% [36] - 农业部猪肉平均批发价周环比回落0.8% [36]