机构 核心观点 中辉期货：红枣场仍旧建议逢低做多 格林大华期货 仍以偏多思路看待红枣期价 8月22日盘中，红枣期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至11220.00元。截止发稿，红枣主力合 约报11225.00元，跌幅2.56%。 格林大华期货：仍以偏多思路看待红枣期价 红枣期货主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 当下国内红枣期价仍以围绕产量话题为主，近期关注产区降雨对红枣质量的影响。结合前期流出的少量 收购合同价格和当下枣农的心理预期，后市红枣或仍有进一步打开上方空间的可能。短期建议多关注下 游现货价格与技术指引，当前建议仍以偏多思路看待红枣期价。 中辉期货 红枣场仍旧建议逢低做多 初步判断2025/26年度新疆南疆灰枣市场预期总产量处于50-58万吨区间，减产已成定局，但减产幅度大 概率不敌2023/24年的35万吨，后期结合结转库存存在压力。短期，作为为数不多参与"反内卷"的农产 品，11月前市场围绕开秤价的炒作期相对较长，且近期去库速度有所加快，仍旧利好多头趋势。策略 上，节奏预计先强后弱，当下市场仍旧建议逢低做多。 ...

报告行业投资评级 - 短期内维持逢低布多的观点，具体高度需根据后市天气表现和现货情况进行动态调整 [26] 报告的核心观点 - 头茬果整体减量明显，仅有不到20%的样本枣园能达到正常水平，二茬花数量与正常年相比减少35%，二茬花具体坐果数量需等待7月20日左右才能做出最终判断 [23] - 今年南疆沙尘天气明显多于常年，沙尘影响光合作用与授粉，高温天气来临后影响或更显著 [23] - 本年度枣农管理积极性较佳，但环割时间早的枣树挂果量偏好 [23] - 大部分枣树中下层花果量明显少于上层，树距与行距较大的枣园花果数量通常较密植园偏多 [24] - 部分枣园枣丁生长进度停滞，推测与上年度丰产致树身受损和管理方式有关 [24] - 红枣价格在减产话题年通常在七月至集中下树时间段内快速上行，分为减产幅度博弈和开称价格博弈两个阶段，年末盘面会降温 [25] - 红枣结转库存居高与需求偏弱不是左右当下行情涨幅主因，更多作用在9 - 1价差和货权转移之后的行情中 [25] - 2025年同比2024年减产明确，后市开秤价博弈重心应有所上扬 [26] 根据相关目录分别进行总结 摘要 - 调研样本区头茬果表现普遍不佳，二茬花整体数量较正常年偏少 [1] - 多地枣树花果分布不均匀，中下层花果数量少于上层 [2] - 前期枣树集中开花并遭遇连续风沙天气为造成现状主因 [2] - 枣农管理积极性尚可，但环割时间与种植密度对产量影响明显 [2] - 当下至7月20日为二茬花关键坐果期，需关注后续天气预报显示的高温天气能否如期兑现 [3] 调研概况 阿拉尔地区 - 近80%样本枣园头茬果数量处在“少至没有”水平，仅有极少部分枣园头茬挂果量能与正常年相比 [7] - 54%的样本枣园二茬花果数量处于“偏少”和“少至没有”水平，“正常”水平枣园占比约30%，其余16%为“偏多”和“多”档位枣园 [7] 阿克苏地区 - 约10%的样本枣园头茬果能达到正常水平，40%处于“偏少”水平，50%处在“少至没有”水平 [13] - 约50%枣园二茬花果数量能达到“正常”水平，其余四档位占比基本持平，综合表现基本符合正常年标准，但红枣质量因湿度问题相对偏差，出成率较低，原料收购价格常处低价梯队 [13] 图木舒克地区 - 头茬果数量处在“少至没有”档位的样本枣园占比为77%，“偏少”占比9%，其余合计占比14% [16] - 二茬花果占比中，“少至没有”的样本枣园占比8%，“偏少”占比59%，“正常”占比20%，“偏多”与“多”合计占比13%，整体表现相对欠佳，团场间存在一定分化 [16] 麦盖提地区 - 约70%样本枣园头茬果量低于正常年水平 [20] - 二茬花果量差异明显，“多、偏多、正常、偏少、少至偏少”的样本占比分别为15%、19%、21%、34%、11% [20] 调研信息汇总 - 头茬果整体减量明显，二茬花数量与正常年相比减少35%，二茬花具体坐果数量需等待7月20日左右才能做出最终判断 [23] - 今年南疆沙尘天气明显多于常年，沙尘影响光合作用与授粉，高温天气来临后影响或更显著 [23] - 本年度枣农管理积极性依然较佳，但环割时间早的枣树挂果量会偏好 [23] - 大部分枣树中下层花果量明显少于上层，树距与行距较大的枣园花果数量通常较密植园偏多 [24] - 部分枣园枣丁生长进度停滞，推测与上年度丰产致树身受损和管理方式有关 [24] 关于后市行情的一些思考 - 红枣价格在减产话题年通常在七月至集中下树时间段内快速上行，年末盘面会降温 [25] - 红枣结转库存居高与需求偏弱不是左右当下行情涨幅主因，更多作用在9 - 1价差和货权转移之后的行情中 [25] - 2025年同比2024年减产明确，后市开秤价博弈重心应有所上扬，短期内维持逢低布多的观点，具体高度需根据后市天气表现和现货情况进行动态调整 [26]