重大资产出售背景与战略调整 - 出售意大利Fosber集团资产，基础对价为7.74亿欧元 [7] - 出售目的为优化资源配置、聚焦国内科技与新质生产力业务 [2] - 交易后战略重心转向水上动力设备及人工智能+机器人等新兴产业 [3] 水上动力设备业务（百胜动力） - 百胜动力近五年营业收入及净利润年均复合增长率超20% [8] - 2024年百胜动力舷外机收入不足1亿美元，全球头部企业雅马哈发动机舷外机收入21.41亿美元，宾士域集团舷外机收入16.01亿美元 [10] - 百胜动力为国内首家量产300马力汽油舷外机的企业，新苏州制造基地已投产，专注大马力产品 [3][10] - 全球舷外机市场规模超千亿，公司目标是通过技术突破和产能建设提升全球市占率 [9][11] 新质生产力领域战略布局 - 外延投资聚焦两大领域：人工智能+机器人、可控核聚变关键结构材料+核电装备 [5][12] - 已投资企业包括乐聚智能（人形机器人）、若愚科技（AI大模型）、嘉腾机器人、航天新力等 [5][13] - 与乐聚智能合资设立东方元启智能机器人公司，东方精工持股80% [6] - 对航天新力持股达19.89%，其参与国际热核聚变实验堆（ITER）及BEST项目核心部件供应 [13][14] 资金使用与股东回报 - 出售资产所得资金将用于支持水上动力设备业务研发、产能建设及战略性新兴产业投入 [7][8] - 上市至今累计分红及股份回购金额超21亿元 [7] - 公司强调将通过资源聚焦提升长期股东价值 [7][8] 管理模式与战略执行 - 公司推行"战略驱动型"管理体系，通过五年规划及KPI分解确保战略落地 [8] - 通过"战略投资+产业协同"模式，整合高端制造能力与前沿技术 [6][15]

交易概述 - 公司拟以现金方式向Foresight US及Foresight Italy出售旗下Fosber集团、Fosber亚洲及Tiruña亚洲三家公司100%股权 [1] - 交易最终控制方为全球知名投资公司博枫集团 [1] - 本次交易基础价格合计7.74亿欧元 [1] - 交易构成重大资产重组，2024年标的公司未经审计营业收入达32.11亿元，占公司同期营收的67.20% [2] 交易结构与对价 - 交易卖方主体为公司及旗下100%控股的东方精工(荷兰) [1] - 交易对价采用锁箱机制，以2024年12月31日为锁箱日 [1] - Fosber集团、Fosber亚洲、Tiruña亚洲分别设定基础价格6.37亿欧元、1.25亿欧元、1203.6万欧元 [1] - 另设置或有对价奖励，根据目标集团2025年8月至2026年12月总毛利及2026财年毛利率情况，最高可获2500万欧元额外奖励 [1] 交易审批与后续步骤 - 交易后续尚需公司再次召开董事会及股东会审议 [2] - 需通过意大利、西班牙的外商直接投资审查，以及美国、澳大利亚等六国的反垄断审查 [2] 战略影响与资金用途 - 交易是公司开启战略重塑、剥离瓦楞纸板业务的关键举措 [1] - 交易完成后，公司将集中资源发展核心业务，加大对子公司百胜动力的投入 [2] - 百胜动力作为国内舷外机行业头部企业，已实现300马力汽油舷外机量产，未来将拓展大马力、电动舷外机等产品线 [2] - 公司将聚焦制造业战略性新兴产业，推进工业互联网、数码印刷设备等业务升级 [2] - 交易所得资金将增厚公司资金实力，为新质生产力相关业务提供资金保障 [2] 公司战略背景 - 公司自2020年起推动科技转型升级战略 [2] - 此次出售资产是公司收缩国际管理半径、优化资源配置的关键举措 [2]

国资容错政策新动向 - 深圳福田区推出"五福礼包"政策 涵盖教育、科技、人才等27项专属服务 其中针对创业高风险问题 放宽政府投资基金失败容忍比例 允许最高不超过80%亏损 对符合条件的项目允许最高100%亏损 [4][6] - 武汉发布"民营经济政策20条" 针对种子直投、天使直投单个项目最高允许100%亏损 同时放宽政府投资基金对种子基金、天使基金出资比例 最高可达50% 且不对单只基金、单个项目盈亏考核 [6] - 武汉计划未来五年联动社会资本打造3000亿元母子基金集群 支持科技成果转化和产业创新发展 并推动组建江城基金、武汉基金两只政府投资基金 [6] 国资在一级市场的主导地位 - 清科研究中心数据显示 过去一年国有控股和国有参股LP的合计披露出资金额超过八成 在投资端 国资机构的直投出手达到57% [8] - 国资已成为GP募资与企业融资时绕不开的对象 但以往对项目失败的容忍度极低 与当前科技产业高风险、高投入的特性相矛盾 [9] 各地国资容错探索实践 - 成都高新区去年7月发布全生命周期投资基金运营体系 针对政策性基金设置30%-80%的容亏率 破解国资"不敢投"困境 [9] - 今年1月国办1号文件明确建立健全容错机制 随后广州开发区、深圳南山区相继尝试种子直投、天使直投单项目最高允许100%亏损 [9] - 国资容错探索被视为产业竞争新抓手 类似早年政府引导基金遍地开花的模式 旨在吸引VC/PE和科创企业落地 [9] 政策背后的产业逻辑 - 当前处于科技转型升级关键节点 人工智能、高端装备、芯片半导体等赛道需长期高投入 国资容错机制可避免创新思路被"扼杀" [9] - 各地通过容错政策调整姿态 以更市场化方式争取改变未来的产业机会 但具体落实仍需解决审计等实操问题 [9]

文章核心观点 多地发布国资容错新政吸引人才和企业聚集，国资容错渐成一级市场共识，但落实仍需观察 [1][5][8] 各地国资容错新政 - 深圳福田区推出《2025年新启程教育科技人才"五福礼包"》，涵盖27项专属服务，针对创业高风险问题，放宽政府投资基金失败容忍比例，允许最高不超过80%亏损，对符合条件项目允许最高100%亏损 [2] - 武汉出台《武汉市进一步促进民营经济高质量发展若干措施》，种子直投、天使直投单个项目最高允许100％亏损，放宽政府投资基金对种子基金、天使基金等出资比例最高可达50%，不对单只基金、单个项目盈亏考核，未来五年联动社会资本打造3000亿元母子基金集群 [3] 国资容错背景 - 过去一年国有控股和国有参股LP合计披露出资金额超八成，投资端国资机构直投出手达57%，国资成GP募资与企业融资绕不开的对象 [5] - 科技转型升级关键节点，科技赛道需高风险、高投入，长期才有成果，以往国资基金对项目失败容忍度低，与产业发展诉求违背 [6] 国资容错探索进程 - 去年7月成都高新区针对政策性基金设置30%-80%容亏率，破解国资"不敢投"困境 [6] - 今年1月国办1号文件明确建立健全容错机制，解决基金管理人不敢投等问题 [6] - 广州开发区、深圳南山区在直投资金风险容忍机制上开启单项目最高允许100%亏损的尝试 [6] 国资容错意义与挑战 - 国资容错探索是各地产业竞争，以更市场化姿态争取产业机会 [7] - 国资容错涉及审计问题，具体落实有待观察 [8]