欧盟碳边境调节机制(CBAM)概述与实施阶段 - 欧盟推出碳边境调节机制旨在解决碳泄漏问题，通过对进口商品征收与欧盟碳排放交易体系证书价格挂钩的碳价来营造公平竞争环境 [1] - CBAM实施分为两个阶段：2023年10月至2025年12月为过渡阶段，仅要求报告特定进口商品的隐含排放量；2026年1月起为实施阶段，要求进口商购买并上交CBAM证书 [1] - 过渡阶段初期仅针对水泥、钢铁、铝、化肥、电力和氢气六种碳密集型商品，未来将逐步扩展至其他行业 [1] - 为降低行政负担，综合更新方案引入了每年50吨的最低门槛，豁免了约90%的进口商（约18.2万家企业）的详细报告要求，同时仍覆盖CBAM范围内欧盟钢铁排放量的99%以上 [1] 欧盟钢铁进口现状与依赖度 - 欧盟是全球最大的半成品和成品钢材进口方，占全球钢铁进口量的35% [4] - 欧盟对进口钢铁的依赖度持续上升，从2020年的17%攀升至2024年的21% [4] - 预计从2026年到2030年，欧盟钢铁进口量将以每年约0.63%的速度增长 [4] 钢铁生产技术路径与碳排放基准 - 全球钢铁生产主要遵循两种成熟路径：高炉-转炉路径和电弧炉路径 [6] - 高炉-转炉法占全球钢铁产量的72%，每吨粗钢约排放1.8至2.2吨二氧化碳；电弧炉路径占全球产量约28%，每吨粗钢排放0.3至0.7吨二氧化碳 [6] - 根据欧盟碳排放交易体系基准，电弧炉钢的基准排放因子为0.24吨二氧化碳当量/吨，高炉-转炉钢的基准值为1.29吨二氧化碳当量/吨，这些基准值构成了比较进口钢铁排放的基础 [6] - 氢基直接还原铁、熔融氧化物电解等新兴技术以及碳捕集、利用与封存技术有望推动钢铁行业走向低碳未来 [7] CBAM对欧盟钢铁进口的成本影响预测 - CBAM证书价格可能与欧盟碳排放交易体系的碳价格直接挂钩 [10] - 预测显示，2026年二氧化碳配额价格将升至85欧元/吨，2027年可能骤降至65欧元/吨，2030年预计跃升至150欧元/吨 [10] - 以中国为例，根据2025年测算，CBAM可能导致中国出口欧盟的钢铁成本增加20%-35%；若按2025年约90欧元/吨的碳价计算，每吨钢需缴纳的碳关税可能接近90欧元 [10] - 预计2026年欧盟钢铁进口将产生额外的22.1亿至27亿欧元的碳税 [10] - 高炉-转炉钢铁进口是造成成本影响的主要因素，估计在2026年贡献19.3亿至23.5亿欧元，占当年钢铁进口碳税总额的87%；电弧炉钢铁进口预计贡献2.8亿至3.5亿欧元，占比13% [12] 进口商缓解CBAM财务影响的策略 - 短期内，进口商需评估CBAM对供应链的具体影响及供应商报告排放量的成熟度，并与供应商密切沟通 [14] - 鼓励更清洁钢铁生产的措施包括：与使用电弧炉技术的低排放生产商签订长期合同，共同投资绿氢直接还原铁等先进技术，将碳指标纳入采购流程 [14] - 长期来看，进口商可重新配置供应链，优先从采用低碳生产方法的地区采购 [14] - 在2026年至2030年期间，将电弧炉钢在钢铁进口总量中的份额提高10个百分点，估计可为欧盟钢铁进口商减少约18.2亿欧元的CBAM相关成本；若提高20个百分点，则可能减少约36.4亿欧元的成本 [14][15] 主要出口国的应对措施 - 印度通过“执行、实现与交易”计划设定节能目标并允许节能证书交易，同时推出废钢回收政策以提高能效 [17] - 全球倡议如“SteelZero”通过汇集主要买家承诺采购净零碳排放钢铁来驱动需求 [17] - 中国推出了钢铁行业专项碳减排措施，包括最大化废钢利用和设定行业排放上限，并以国家碳排放交易体系作为支撑 [17] - 中国计划从2025年度开始转向碳排放强度控制，将配额与实际产出动态挂钩，系统性地将关键工业领域纳入碳约束体系 [17][18]

立法进展与欧盟规则协调 - 波黑议会代表院通过《电力监管、传输与市场法》草案，是顺应欧盟能源市场规则、建立电力交易所的关键一步[1] - 该立法旨在实现与欧盟规则的协调，是欧盟豁免波黑适用碳边境调节机制（CBAM）的条件之一[1] - 草案尚需民族院批准方可生效[1] 碳边境调节机制（CBAM）的影响 - CBAM要求对出口至欧盟的高碳排放产品（包括电力）征税[1] - 若无法获得豁免，从明年起波黑对欧出口将面临征税，可能导致高达数十亿马克的损失[1] - 为规避CBAM，波黑还需建立与欧盟接轨的碳排放交易体系（ETS），使相关配额收入留在国内[1] 电力交易所的建立与功能 - 根据法律，波黑将建立电力交易所，作为电力部门迈向更高效、公平运作的重要平台[1] - 交易所将取代封闭的双边协议定价，通过公开的供求关系形成价格，提升竞争和市场效率[1] - 交易所便于与周边市场连接，增强能源稳定性，并为扩大出口、更好融入欧洲能源体系打开大门[1] 机构布局与区域平衡 - 电力交易所总部拟设在莫斯塔尔，延续了电力部门机构在全国均衡分布的做法[1] - 当前输电运营商在巴尼亚卢卡，系统运营商在萨拉热窝，国家监管委员会在图兹拉[1] - 选址莫斯塔尔有助于促进波黑全境的平衡发展[1]

全球碳市场概况 - 2024年全球主要碳排放交易体系（ETS）交易量同比增长24%，与2023年停滞增长相比显著反弹，但成交额仅微增0.3%，出现交易量与价格脱钩现象 [1] - 欧盟碳市场占全球主要碳市场总成交额的85%，但2024年成交额同比下降2%，主要受欧洲天然气价格（TTF）下降及地缘政治导致的碳价波动影响 [3] - 2024年11月投资基金自2023年7月以来首次转为欧盟配额（EUA）净多头头寸，推动年末碳价飙升 [3] 区域碳市场动态 欧盟 - 未来排放上限收紧可能支撑碳价，但政策不确定性较大，包括"欧洲怀疑论"势力崛起及碳边境调整机制（CBAM）可能延迟 [3] 美国 - 加州-魁北克市场年初表现良好，后因政策不确定性出现波动，华盛顿排放交易计划（Washington ETS）濒临崩溃 [3] - 区域温室气体倡议（RGGI）拍卖需求和价格上涨，华盛顿州与加州-魁北克碳交易体系连接谈判或于2025年推进 [3] 新西兰 - 2024年交易量同比飙升超过300%，平均碳价约64新西兰元/吨，主要得益于拍卖恢复和市场活跃性提高 [4] 亚太地区 - 中国国家碳市场（CN-ETS）进入第三个履约期，活跃度上升，政策完善，将扩围覆盖钢铁、水泥、电解铝行业 [6] - 日本东京证券交易所（TSE）碳信用市场自2023年10月启动后交易量增长强劲，计划2026年4月过渡到强制性碳市场，覆盖60%总排放 [6] 自愿碳市场 - 2024年全球自愿碳市场价格与交易量暴跌，GEO合约跌幅达75%至15美分/吨，但符合CORSIA第一阶段要求的减排量价格坚挺，平均15.50美元/吨 [7] - 自愿碳市场诚信理事会（ICVCM）通过核心碳原则（CCP）框架推动高质量减排信用需求，巴黎协定第6条或提升认证减排信用价值 [7] 数据与研究服务 - LSEG点碳（Point Carbon）提供全球碳市场实时及历史数据、价格预测、政策情景模拟，覆盖欧盟、中国、北美等主流及新兴市场 [13][15][16] - 综合数据库包含欧盟碳市场2005年以来排放数据、中国核证自愿减排项目信息及全球碳抵销项目技术数据 [17]