公司上市与市场地位 - 蔓迪国际已向香港交易所主板递交上市申请，华泰国际担任独家保荐人[1] - 公司定位为中国领先的专业消费医药公司，专注于皮肤健康及体重管理解决方案[1] - 在头发健康领域确立了领导地位，旗舰产品蔓迪系列米诺地尔类脱发治疗产品自2014年起连续十年在中国脱发药物市场及米诺地尔类药物市场排名第一[1] - 2024年蔓迪系列产品在中国脱发药物市场份额约为57%，在米诺地尔类药物市场份额约为71%[1] 产品创新与市场表现 - 2025年3月公司推出蔓迪防脱发洗发水，是中国首款添加乌诺地尔防脱发成分的功效型防脱发洗发产品[1] - 该洗发水上市首六个月销售量已超过50万瓶[1]

公司概况与市场地位 - 蔓迪国际是中国领先的专业消费医药公司，专注于皮肤健康及体重管理解决方案，并在头发健康领域确立领导地位[1] - 按零售额计，公司旗舰产品蔓迪®系列米诺地尔类脱发治疗产品自2014年起连续十年在中国脱发药物市场及米诺地尔类药物市场排名第一，2024年市场份额分别约为57%及71%[3] - 产品线下覆盖全国2000多家医疗机构及约19万家零售药店，覆盖中国超过90%的百强连锁药店，并通过美团、饿了么等平台建立O2O模式补充传统渠道[3] 产品管线与研发进展 - 在头发健康领域，公司于2024年4月在欧洲启动5%米诺地尔泡沫剂开发，预计2026年递交上市批准申请，并于2024年12月在国内获批开展针对女性雄激素性脱发的5%米诺地尔泡沫剂III期试验，预计2028年推出[3] - 公司已开发2%和5%米诺地尔搽剂并提交简略新药上市申请，同时推进靶向泌乳素受体的单克隆抗体M2506的一期临床试验[4] - 在皮肤健康及体重管理领域，管线包括全球首创外用雄激素受体抑制剂柯拉特龙乳膏（III期临床，预计2027年提交注册申请）及长效GLP-1受体激动剂司美格鲁肽注射液（III期临床，目标2026年上半年提交注册申请），后者有望成为中国首批获批用于体重管理的国产司美格鲁肽制剂[5] - 早期资产包括用于治疗白癜风的D2501和治疗肥胖的WS2505[5] 财务表现 - 收入从2022年约9.82亿元增长至2024年约14.55亿元，2025年上半年收入约7.43亿元[6] - 净利润从2022年约2.02亿元增长至2024年约3.9亿元，2025年上半年净利润约1.74亿元[7] - 毛利率持续保持高位，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为80.3%、82.0%、82.7%、81.1%[9] - 净利率2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为20.5%、27.8%、26.8%、23.4%，资产回报率同期分别为18.9%、28.3%、28.4%、25.0%[10] 行业市场概览 - 中国皮肤健康市场规模从2018年537亿元增长至2024年1425亿元，复合年增长率17.7%，预计2035年达4384亿元，2024-2035年复合年增长率10.8%[10] - 中国脱发患病人数从2018年2.71亿人增至2024年3.39亿人，复合年增长率3.8%，预计2035年达4.68亿人，其中雄激素性脱发患者从2018年2.30亿人增至2024年2.88亿人[12][13] - 米诺地尔市场规模从2018年2亿元强劲增长至2024年28亿元，复合年增长率50.9%，预计2035年达162亿元，2024-2035年复合年增长率17.2%[13] - 中国防脱发护发产品市场规模从2018年95亿元增长至2024年158亿元，复合年增长率8.9%，预计2035年达389亿元，市场高度分散，有超过400款已注册防脱发洗发水[14] - 中国肥胖症药物市场从2018年8亿元增长至2024年23亿元，复合年增长率20.7%，预计2035年达804亿元，2024-2035年复合年增长率37.9%，主要受GLP-1类疗法推动[15] 公司治理与股权结构 - 董事会由五名董事组成，包括一名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事，董事任期三年[16] - 主要股东为三生制药持股87.16%，英泰管理有限公司持股3.38%，Mandi Group Limited（员工激励平台）持股2.80%，GL Wecan IV持股4.00%，阿里健康(香港)持股2.65%[18][20] - 上市中介团队包括独家保荐人华泰金融控股（香港）有限公司，法律顾问为Cooley HK、竞天公诚律师事务所等，申报会计师为德勤·关黄陈方会计师行[20]