财务表现 - 2024年营业收入260.7亿元，同比下降50.74% [1][3] - 归母净利润20.18亿元，同比下降74.99% [1][3] - 经营性现金流首次转负至-44.14亿元，资产负债率攀升至62.3% [1] - 2024年三季度起连续亏损，三四季度净亏损分别为8369.64万元和1.32亿元 [3] - 2025年一季度营业收入23.74亿元，同比下降79.16%，净亏损3.05亿元 [3] 核心代理业务下滑 - 默沙东四价HPV疫苗批签发量46.6万支，同比下降95.49% [4] - 九价HPV疫苗批签发量3114.08万支，同比下降14.8% [4] - 五价轮状疫苗、进口23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗批签发量均下滑 [4] - 代理业务毛利率仅为24.98%，远低于自主产品的80%以上 [6] 行业与市场挑战 - 行业政策调整、民众接种意愿下降、市场需求变化导致业绩承压 [3] - 疫苗行业上市公司业绩普遍大幅下降，公司表现与行业趋势一致 [3] - 国产二价HPV疫苗（如万泰生物馨可宁、沃森生物沃泽惠）上市带来竞争压力 [6] - 二级市场表现不佳，股价较2021年历史高点下跌逾八成 [4] 战略转型与自主产品 - 自主产品收入占比4.53%，收入总额11.82亿元，同比增长14.98% [6] - 控股宸安生物，拓展GLP-1、胰岛素类似物等自研管线 [6] - 司美格鲁肽注射液超重/肥胖适应证三期临床进行中 [6] - 默沙东HPV疫苗新增男性适应证（16-26岁九价、9-26岁四价），但增量效果待观察 [5] - 公司强调将持续优化市场策略并加大研发投入以应对行业挑战 [6]