全球新能源汽车销量 - 2025年第二季全球新能源车（NEV）销量达486.8万辆，同比增长30% [1] - 计入油电混合车（HEV）后电动车销量达645.6万辆，占全球汽车总销量29% [1] 中国电池产业投资价值 - 电池价格企稳，上游原材料成本下降及稼动率提升带来额外盈利弹性，电池板块业绩有望超预期 [1] - 商用车电动化、AI数据中心和海外市场有望为头部企业带来超额增长 [1] - 中国电池核心资产估值较日韩企业具备显著优势，H股上市可能推动估值中枢抬升 [1] 中证新能源汽车产业指数 - 指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备等领域的上市公司证券 [1] - 前十大权重股包括宁德时代、比亚迪等，合计占比55.33% [2] - 新能车ETF（515700）及场外联接基金跟踪该指数表现 [2] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成，部分个股涨势表现良好 [3]

行业前景与配置价值 - 短期供需改善推动电池价格企稳 上游原材料成本下降及稼动率提升带来额外盈利弹性 2025年第二季度电池板块业绩有望超预期 [1] - 中长期商用车电动化、AI数据中心及海外市场为头部企业提供超额增长机会 供需改善趋势明确 [1] - 中国电池核心资产估值较日韩企业具备显著优势 更多电池企业H股上市后 全球资金定价体系下估值中枢有望进一步抬升 [1] 指数结构与成分特征 - 中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池及电池材料等领域的上市公司证券 [1] - 电池板块在指数中权重占比近半 前十大权重股合计占比55.33% [1][2] - 前三大权重股为宁德时代、汇川技术及比亚迪 其他重要成分包括长安汽车、华友钴业、三花智控、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业和格林美 [2] 投资工具与产品信息 - 新能车ETF(515700)紧密跟踪中证新能源汽车产业指数(930997) [1][2] - 场外联接产品包括平安中证新能车ETF联接A(012698)、联接C(012699)及联接E(024504) [2]

锂矿停产与碳酸锂价格波动 - 宁德时代旗下锂矿停产推动碳酸锂期货价格大幅上涨 并带动国内碳酸锂现货及锂矿上市公司股价全线上涨 [1] - 赣锋锂业H股在本周一盘中涨幅一度超过22% [1] 干法锂电池隔膜行业动态 - 星源材质 中兴新材 惠强新材 沧州明珠 恩捷股份 博盛新材 天鸿新材 康辉新材等8家干法锂电池隔膜骨干企业就行业反内卷达成多项共识 [1] - 共识内容包括价格自律 科学释放产能 暂停扩产等 [1] 电池行业短期与中长期展望 - 短期来看 2025年第2季度受供需持续改善影响 电池价格企稳 上游原材料成本下降 稼动率提升带来额外盈利弹性 电池板块业绩有望超预期 [1] - 中长期来看 供需改善趋势依然较为明确 商用车电动化 AI数据中心 海外市场仍有望为头部企业带来超额增长 [1] 中国电池核心资产配置价值 - 中国电池核心资产较日韩企业仍具备显著优势 [3] - 随着后续更多电池企业H股上市 全球资金定价体系下 中国电池资产估值中枢有望得到进一步抬升 [3]

短期业绩展望 - 2025年第二季度电池价格企稳 供需持续改善推动盈利能力提升 [1] - 上游原材料成本下降及稼动率提升为电池板块带来额外盈利弹性 业绩表现有望超预期 [1] 中长期增长动力 - 商用车电动化、AI数据中心及海外市场将为头部企业创造超额增长机会 [1] - 电池行业供需改善趋势明确 为核心资产提供持续发展支撑 [1] 估值优势与提升空间 - 中国电池核心资产估值较日韩企业具备显著优势 [1] - 更多电池企业H股上市将推动全球资金定价体系下估值中枢进一步抬升 [1]

行业观点 - 中信证券旗帜鲜明看好中国电池核心资产的配置价值 [1] - 中国电池核心资产较日韩企业仍具备显著估值优势 [1] 短期驱动因素 - 25Q2电池价格企稳受供需持续改善影响 [1] - 上游原材料成本下降及稼动率提升带来额外盈利弹性 [1] - 电池板块业绩有望超预期 [1] 中长期增长动力 - 供需改善趋势明确 [1] - 商用车电动化、AI数据中心、海外市场将为头部企业带来超额增长 [1] 估值展望 - 更多电池企业H股上市将推动全球资金定价体系下的估值中枢抬升 [1]