● 吴杨 李蕴奇 大规模破净概率较低 招商证券固定收益首席分析师张伟表示，净值化管理使得银行理财对于债市的敏感度提升，当债市发生 调整时，银行理财容易主动抛售债券，从而触发负反馈效应，造成理财赎回潮和破净率上升。 自资管新规落地以来，银行理财步入净值化时代，产品净值与市场波动紧密挂钩成为常态。近期，债市 出现震荡调整，使得以债券作为主要底层资产的固收类理财产品短期承压，部分理财产品出现破净现 象。 中国证券报记者采访了解到，固收类理财产品破净情况并不普遍，且多属新发理财产品。由于机构在本 轮债市震荡调整中较为理性、克制，加之多数理财产品有利润垫，理财公司面临的压力整体可控。 多为新发行产品 破净指的是理财产品净值低于1，往往代表着投资者账户出现亏损的现象。记者就破净产品对多家理财 公司进行了采访。相关公司表示，破净产品多为新发行产品，破净幅度也较小，目前面临的客户投诉压 力不大。 北方地区某股份行理财公司有关人士表示，破净产品均处于建仓期，由于近期市场波动和相关费用支 出，出现小幅度破净情况。这些产品均为封闭式产品，不涉及赎回问题。破净产品的底层资产主要是债 券，其中国债、政策性金融债、高等级信用债占比不低于 ...

养老理财产品试点进展 - 试点范围由四地四机构扩大至十地十机构 工银理财 建信理财 光大理财 招银理财4家首批试点机构的产品已在10个城市全面开售 [1] - 扩容后已有4家理财子公司发行5只新产品 工银理财在1个月内发行两期养老理财产品 [2] 产品销售表现 - 新发产品获消费者青睐 各年龄层客户均有参与 因风险较低且业绩比较基准较高 [1] - 建信理财产品在全国10城募集总规模100亿元 北京地区单日募集超4亿元 预计2天内完成募集 [2] - 多款产品因销售火爆提前结束募集 招银理财产品因提前达到募集规模而提前终止募集期 [1][2] 产品设计特点 - 新发行产品与首批试点产品无实质差异 在起投金额 产品期限 业绩基准 投资标的 投资策略 风险评级 费率结构等方面保持一致性 [3] - 产品普遍设置五年封闭期 投资风格稳健 通过长期限 高业绩基准 中低风险等级策略及提前赎回机制设计 [4][5] 市场波动影响 - 存续12只养老理财产品中有2只净值跌破1元 但专家认为短期市场波动对五年封闭期产品影响有限 [4] - 产品设计更注重收益稳定性与安全性 投资策略不会因短期波动发生重大变化 长期仍以稳健收益为目标 [4][5] 行业发展前景 - 养老理财试点产品相较普通理财产品具有更严格的产品设计 风险管理 投资策略及信息披露要求 [5] - 基于国内人口结构变化及养老第三支柱发展滞后现状 养老理财产品未来市场需求潜力巨大 [5]