交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-08-29燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：由于东西方套利经济不可行，预计9月来自西方的套利货流入量将减少，短期内将提振低硫燃料油 基本面；部分交易商担忧秋季炼厂检修季来临前原料需求的匮乏，加之夏季结束后发电需求逐步减弱，除非年 末假期前加油活动回升，否则可能加剧新加坡地区的供应过剩局面；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油392.38美元/吨，基差为69元/吨，新加坡低硫燃料油为492.5美元/吨，基差为114元 /吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油8月27日当周库存为2188.9万桶，减少203万桶；偏多 4、盘面：价格在20日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易商称即期供应过剩叠加稳定到港的套利船货供应持续压制高硫燃料油基本面，夏季发电需求高峰消退；亚洲低硫燃料油市场结构维持当前水平附近，短期内供应增加叠加需求相对疲软或削弱未来几周低硫燃料油市场基本面 [3] - 原油收盘下跌，消息面缺乏支撑，下游备货以刚需为主，市场心态谨慎，短期燃油预计震荡运行，FU2509在2850 - 2900区间运行，LU2509在3620 - 3680区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面：高硫燃料油受供应过剩和套利船货供应影响基本面被压制，夏季发电需求高峰消退；低硫燃料油市场结构维持当前水平，短期内供应增加需求疲软或削弱基本面 [3] - 基差：新加坡高硫燃料油404.16美元/吨，基差63元/吨；新加坡低硫燃料油512.5美元/吨，基差69元/吨，现货升水期货 [3] - 库存：新加坡燃料油7月9日当周库存2080.9万桶，减少52万桶 [3] - 盘面：价格在20日线下方，20日线偏下 [3] - 主力持仓：高硫和低硫主力持仓均为空单且空单增加 [3] - 预期：短期燃油预计震荡运行，FU2509在2850 - 2900区间运行，LU2509在3620 - 3680区间运行 [3] 多空关注 - 利多：夏季发电需求预期抬升 [4] - 利空：需求端乐观仍待验证，俄罗斯制裁有放松可能 [4] - 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 基差方面，新加坡高硫燃料油基差63元/吨，低硫燃料油基差69元/吨，现货升水期货 [3] - 库存方面，新加坡燃料油7月9日当周库存2080.9万桶，较之前减少52万桶 [3] 价差数据 未提及 库存数据 - 新加坡燃料油库存4月23日至7月2日有增减变化，7月9日当周库存为2080.9万桶，减少52万桶 [3][8]