报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上国内释放政策信号情绪偏暖，美国达成贸易协议改善市场情绪；供需面华东区域供需波动有限、装置暂无检修预期、供应充裕，非铝需求未改善致淡季延续，山东省内液碱主产区库存低位；烧碱下方成本支撑强，国内“反内卷”带动市场情绪走强，但期货价格过高升水现货时需警惕回落风险；策略上烧碱2509合约上方参考压力位2750元/吨一线，下方支撑位2350元/吨一线 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货市场山东液碱价格持稳，32%液碱基差走阔；期货市场展示了烧碱与纯碱、氧化铝、PVC的期货收盘价及仓单数量；氯碱产业链周度数据显示部分产品价格有涨跌变化，如山东32%离子膜碱价格降1.19%、西北98%片碱价格涨7.26%等 [9][12][18] 市场分析 供应端 - 当周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.0%，环比+1.4%，不同地区有不同变化；预计本周烧碱产能利用率在84%左右，周产量82.29万吨左右；还列出了部分地区企业的检修计划 [22][23] 下游 - 当周氧化铝市场供应小幅减少，南方供应偏紧加剧，北方供应较宽松；截至7月24日，中国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9320万吨 [25] 库存端 - 截至20250724，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.84万吨，环比+6.38%，同比+4.29%，不同区域库存有不同变化 [30] 液氯 - 截止2025年7月24日，山东地区液氯价格下调，周均价-400元/吨，环比-1.75%；截止7月25日，中国PVC产能利用率在76.79%，环比-0.80%，预计本周产能利用率在76.86%且供应量增加；当周山东氯碱企业周平均毛利在136元/吨，环比+4.62% [33][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱2509合约上方参考压力位2750元/吨一线，下方支撑位2450元/吨一线 [4] - 宏观上工信部将印发新一轮有色金属稳增长方案提供支撑，海外关税政策在摆动，美联储降息路径待观察；供需面华东检修装置恢复供应充裕，非铝需求淡季，山东液碱涨价后下游抵触出货放缓，前期检修装置复产供应增加；整体烧碱下方成本支撑强，国内“反内卷”带动市场情绪走强，关注现货与期货表现同步性，期货高升水现货需警惕回落风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货市场山东液碱价格反弹，32%液碱基差走阔 [9][12] - 期货市场展示了烧碱与纯碱、氧化铝、PVC期货收盘价对比及烧碱仓单数量情况 [15] - 氯碱产业链周度数据显示，山东32%离子膜碱价格从840元/吨降至820元/吨，跌幅2.44%；50%离子膜碱价格从1370元/吨降至1330元/吨，跌幅3.01%；液氯价格从 -300元/吨涨至 -550元/吨，涨幅45.45%等 [18] 市场分析 供应端：产量与开工率 - 当周（20250711 - 20250717）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率82.6%，环比+2.2%，华北、华东、东北、华南产能利用率上升，华中下滑，预计本周产能利用率84.7%左右，周产量82.96万吨左右 [22] - 统计了多家企业检修情况，涉及华北、华东、西北等地区 [23] 下游：氧化铝 - 当周氧化铝供应变化有限，开工产能处于较高水平，部分企业焙烧炉检修结束，部分未结束致局部供应阶段性偏紧支撑价格，截至7月17日，中国氧化铝建成产能11480万吨，开工产能9320万吨 [25] 库存端 - 截至20250717，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.39万吨（湿吨），环比+2.56%，同比+1.78%，全国液碱样本企业库容比22.24%，环比+0.61%，各区域库存有不同变化 [30] 液氯 - 截止2025年7月17日，山东地区液氯价格先涨后跌，周均价 -407元/吨，环比+2%；截止7月18日，中国PVC产能利用率77.59%，环比+0.62%，预计本周79.65%，供应量增加 [34] - 当周（20250711 - 20250717），山东氯碱企业周平均毛利130元/吨，环比增加 [35]