报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年7月4日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数为15203元/吨，较上一交易日涨40元/吨，北疆机采棉和南疆喀什机采棉有不同基差报价，纯棉纱市场行情清淡，纺企亏损库存累积，全棉坯布市场出货处于淡季 [7] - 美越贸易协议达成，对我国转运产品有间接影响，USDA美棉实播面积高于预期，外盘承压后震荡调整，国内本年度实播面积同比增加，新疆局部新棉受冰雹影响，整体丰产预期仍存，国内商业库存下降，关注滑准关税配额发放，产业下游弱势，开机下行，成品库存累积，纺企利润恶化，主力合约整数关口承压，短期震荡调整 [8] 行业要闻 - 特朗普称美越达成贸易协议，美国对越南商品征至少20%关税，对转运越南商品征40%关税，越南对美商品零关税并开放市场，耐克盘中跳涨超4%，标普创历史新高，媒体称越南将采购80亿美元波音飞机，波音盘中涨超2%，美国原计划对越南征46%关税，越南建议取消美对越部分高科技产品出口限制 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][17][22][28]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年7月3日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数为15163元/吨，较上一交易日跌49元/吨；北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF09+1400 - 1500及以上，南疆喀什机采31级双29较多基差报价在CF09+1000及以上 [7] - 纯棉纱市场行情清淡，采购随用随买，纺企亏损、库存累积、限产增加；全棉坯布市场出货处于淡季，内销小单成交，织厂认为涨价难 [7] - 国际市场美棉实播面积高于预期，生长报告向好，外盘承压回落后震荡调整；国内市场本年度实播面积同比增加，新疆局部新棉受冰雹影响提振盘面，但整体仍有丰产预期 [8] - 国内商业库存下降，新棉上市前供应紧张受炒作，关注滑准关税配额发放；产业下游维持弱势，提涨阻力大，开机下滑，企业利润不佳；主力合约整数关口承压，短期震荡调整 [8] 行业要闻 - 截至6月29日当周，美国棉花种植率为95%，现蕾率为40%，结铃率为9%，优良率为51% [9] - 美国2025/26年度棉花播种面积1012万英亩，高于3月预测的986.7万英亩和2月展望论坛预测的1000万英亩 [9]