市场整体展望 - “十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振 [1] - 在居民存款搬家、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑及政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑 [1] - 2026年A股市场有望呈现出向上动能，盈利有望接棒估值成为市场聚焦关键点 [1] - 市场经历一定幅度回撤后，整体继续下行空间预计相对有限，情绪面与估值层面均逐步接近阶段性底部 [2] - A股市场在经历充分整理后，有望迎来结构性修复机会，并开启对明年春季行情的提前布局窗口 [2] 估值与基本面分析 - 当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平 [1] - 预计2026年上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型深化与新兴产业发展将成为盈利增长关键驱动力 [1] - PPI降幅收窄有望带动企业利润率水平进一步回升 [1] - 部分板块已显现出一定估值吸引力，中长期配置价值逐步提升 [2] 短期市场表现与判断 - 周一A股三大指数小幅上涨，沪指受制于5日均线压制但最终在关键支撑位附近获得短期企稳 [2] - 从历史同期牛市表现看，本轮指数调整幅度已处于中等偏上水平 [2] - 周一A股大盘的缩量反弹基本在市场预期之内，技术面上存在反弹需求但资金风险偏好延续较低水平 [2] - 随着时间进入11月之后，市场有望逐步结束本轮调整 [2] 流动性、政策与外部环境 - 岁末年初往往是流动性环境趋于宽松时期，政策预期与资金面改善对市场构成支撑 [2] - 需关注美国中期选举、地缘风险等因素的阶段性扰动 [1] - 预计12月中旬左右，随着机构资金重新布局明年方向、美联储降息靴子落地，A股市场将迎来新一轮做多窗口期 [2]

市场整体表现 - 10月17日A股三大指数全线下跌，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌1.95%、3.04%、3.36%、3.77%、3.75% [2] - 本周A股市场调整，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌1.47%、4.99%、5.71% [1][4] - 10月17日A股市场成交额为1.95万亿元，连续2个交易日成交额不足2万亿元，此前曾连续40个交易日超2万亿元 [1][2] - 截至10月17日收盘，A股总市值为113.02万亿元，较前一交易日减少2.56万亿元 [7] 行业板块表现 - 10月17日申万一级行业全线下跌，电力设备、电子、机械设备行业跌幅居前，分别下跌4.99%、4.17%、3.69% [3] - 本周仅有银行、煤炭、食品饮料、交通运输行业上涨，涨幅分别为4.89%、4.17%、0.86%、0.37% [5] - 本周电子、传媒、汽车行业跌幅居前，分别累计下跌7.14%、6.27%、5.99% [5] - 银行、煤炭等红利板块相对抗跌，防御属性凸显，农业银行股价创历史新高，总市值位居A股第一 [1][3] 资金流向分析 - 10月17日沪深两市主力资金净流出794.56亿元，其中沪深300主力资金净流出266.27亿元 [5] - 本周沪深两市主力资金连续5个交易日净流出，合计净流出金额超10万亿元 [4][5] - 10月17日仅有商贸零售行业出现主力资金净流入，净流入金额为0.02亿元，电子、电力设备、计算机行业主力资金净流出金额居前，分别为179.55亿元、144.73亿元、76.09亿元 [5] - 截至10月16日，A股两融余额为24571.96亿元，融资余额为24401.38亿元，均创历史新高，本周前4个交易日融资余额合计增加144.79亿元 [7] 市场风格与个股表现 - 市场出现风格切换迹象，红利板块走强，科技成长板块连续调整 [1][5] - 10月17日整个A股市场上涨股票数为602只，44只股票涨停，下跌股票数为4783只，28只股票跌停 [2] - 本周超1100只股票上涨，占比仅两成，151只股票涨幅在10%以上 [5] - 个股资金流向方面，中际旭创、东信和平主力资金净流入金额居前，比亚迪、中兴通讯主力资金净流出金额居前 [6][7] 市场分析与展望 - 市场回调是由于外部冲击、内部担忧以及技术面因素共同作用，外部因素包括美国区域性银行风险事件和潜在贸易摩擦，内部因素包括对科技成长板块三季报业绩兑现能力的担忧 [1][4] - 驱动本轮行情的核心因素并未改变，流动性预计延续向好趋势，短期扰动因素不改A股未来中期向上趋势 [1][8] - 在“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期，建议重点关注新一轮政策聚焦领域和业绩确定性较强板块 [8] - 下一阶段需更加注重业绩确定性与估值安全边际的平衡，积极关注三季报业绩超预期且符合产业升级政策的优质标的 [8]