市场整体展望 - “十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振 [1] - 在居民存款搬家、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑及政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑 [1] - 2026年A股市场有望呈现出向上动能，盈利有望接棒估值成为市场聚焦关键点 [1] - 市场经历一定幅度回撤后，整体继续下行空间预计相对有限，情绪面与估值层面均逐步接近阶段性底部 [2] - A股市场在经历充分整理后，有望迎来结构性修复机会，并开启对明年春季行情的提前布局窗口 [2] 估值与基本面分析 - 当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平 [1] - 预计2026年上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型深化与新兴产业发展将成为盈利增长关键驱动力 [1] - PPI降幅收窄有望带动企业利润率水平进一步回升 [1] - 部分板块已显现出一定估值吸引力，中长期配置价值逐步提升 [2] 短期市场表现与判断 - 周一A股三大指数小幅上涨，沪指受制于5日均线压制但最终在关键支撑位附近获得短期企稳 [2] - 从历史同期牛市表现看，本轮指数调整幅度已处于中等偏上水平 [2] - 周一A股大盘的缩量反弹基本在市场预期之内，技术面上存在反弹需求但资金风险偏好延续较低水平 [2] - 随着时间进入11月之后，市场有望逐步结束本轮调整 [2] 流动性、政策与外部环境 - 岁末年初往往是流动性环境趋于宽松时期，政策预期与资金面改善对市场构成支撑 [2] - 需关注美国中期选举、地缘风险等因素的阶段性扰动 [1] - 预计12月中旬左右，随着机构资金重新布局明年方向、美联储降息靴子落地，A股市场将迎来新一轮做多窗口期 [2]