报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期排产增产，供应压力提升；需求端旺季需求恢复不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3521 - 3567区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率34.7555%，环比增3.835个百分点；样本企业出货27.24万吨，环比增1.26%；产量58万吨，环比增12.40%；装置检修量预估60.4万吨，环比减5.91%；下周或增加供给压力 [8] - 需求端：重交沥青开工率33.1%，环比增0.15个百分点，低于历史平均；建筑沥青开工率18.2%，环比持平，低于历史平均；改性沥青开工率16.1987%，环比增1.74个百分点，高于历史平均；道路改性沥青开工率27%，环比持平，高于历史平均；防水卷材开工率29%，环比减1.00个百分点，低于历史平均；当前需求低于历史平均 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 - 696.98元/吨，环比减4.00%；周度山东地炼延迟焦化利润760.1786元/吨，环比减10.25%；沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差：8月5日，山东现货价3770元/吨，10合约基差为250元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存：社会库存134.3万吨，环比减0.66%；厂内库存70万吨，环比减3.18%；港口稀释沥青库存11万吨，环比减31.25%；各类库存持续去库，偏多 [10] - 盘面：MA20向下，10合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多 [10] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约行情指标，包括价格、前值、涨跌幅等，如01合约价格3395，前值3429，涨跌幅 - 0.99%等 [17] 沥青期货行情 - 基差走势：呈现山东基差和华东基差多年走势情况 [20] - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差多年走势 [24] - 沥青原油价格走势：展示沥青、布油、西德州油价格多年走势 [27] - 原油裂解价差：展示沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差多年走势 [30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示沥青与原油、燃料油比价多年走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示山东重交沥青市场价多年走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示沥青利润多年走势 [39] - 焦化沥青利润价差走势：展示焦化沥青利润价差多年走势 [43] - 供给端 - 出货量：展示周度出货量多年走势 [45] - 稀释沥青港口库存：展示国内稀释沥青港口库存多年走势 [47] - 产量：展示周度和月度产量多年走势 [50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量多年走势 [55] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量多年走势 [57] - 开工率：展示周度开工率多年走势 [60] - 检修损失量预估：展示检修损失量预估多年走势 [62] - 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单（合计、社库、厂库）多年走势 [65][67] - 社会库存和厂内库存：展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）多年走势 [69] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比多年走势 [72] - 进出口情况 - 展示沥青出口、进口走势多年情况 [75] - 展示韩国沥青进口价差走势多年情况 [78] - 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量多年走势 [81] - 表观消费量：展示表观消费量多年走势 [84] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势多年情况 [87][88] - 下游机械需求走势，如沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量多年走势 [91][93] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率多年走势 [96] - 按用途分沥青开工率，如建筑沥青开工率多年走势 [98] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率多年走势 [100][102] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡情况，包括产量、进口量、出口量、库存、下游需求等数据 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 炼厂近期排产增产提升供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强使成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3583 - 3621区间震荡[7][9] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨，环比增5.9%，同比增23.4%；本周样本产能利用率34.2761%，环比增0.359个百分点，样本企业产量57.2万吨，环比增1.06%，装置检修量预估57.4万吨，环比减1.37%，炼厂增产提升供应压力，下周或减少供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -524.18元/吨，环比增7.60%，周度山东地炼延迟焦化利润875.78元/吨，环比增4.48%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走强预计短期内支撑走强 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方，呈中性 [9] - 主力持仓主力持仓净多，多增，呈偏多 [9] - 基差7月24日山东现货价3785元/吨，09合约基差为183元/吨，现货升水期货，呈偏多 [10] - 库存社会库存131.9万吨，环比增0.53%，厂内库存76.1万吨，环比减0.26%，港口稀释沥青库存21万吨，环比减22.22%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，呈偏多 [10] - 利多因素原油成本相对高位，略有支撑 [12] - 利空因素高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13] - 主要逻辑供应端压力高位，需求端复苏乏力 [14] 沥青行情概览 展示昨日沥青各合约指标值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及期货收盘价、基差、周度产量、开工率、库存等多方面数据 [16][17] 沥青期货行情 - 基差走势展示山东和华东基差2020 - 2025年走势 [19][20] - 价差分析展示主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [22][25][28][32] 沥青现货行情 展示山东重交沥青2020 - 2025年走势 [35][36] 沥青基本面分析 - 利润分析展示沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [37][40] - 供给端展示出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等数据走势 [44][46][49] - 库存展示交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等数据走势 [64][68][71] - 进出口情况展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][77][79] - 需求端展示石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、专项债、基建投资等）、下游机械需求、沥青开工率、下游开工情况等数据走势 [80][83][86] - 供需平衡表展示2024年1月 - 2025年7月月度沥青供需平衡情况 [104][105]