报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端近期炼厂增产，供应压力提升且下周或增加；需求端整体低于历史平均水平；成本端原油走强短期内支撑增强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3228 - 3270区间震荡 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率37.3921%，环比增0.359个百分点，样本企业出货25.335万吨，环比增14.48%，产量62.4万吨，环比增0.97%，装置检修量预估61.6万吨，环比减1.44%，炼厂增产提升供应压力 [8] - 需求端重交沥青开工率35.8%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率12.6%，环比减1.43个百分点；道路改性沥青开工率29%，环比持平；防水卷材开工率33.5%，环比增3.50个百分点，均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -299.81元/吨，环比减8.00%，周度山东地炼延迟焦化利润718.39元/吨，环比减18.59%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走强预计短期内支撑增强 [9] - 基本面偏多；10月22日山东现货价3330元/吨，01合约基差81元/吨，现货升水期货，偏多；社会库存105.1万吨，环比减0.66%，厂内库存72.7万吨，环比增5.36%，港口稀释沥青库存10万吨，环比减16.66%，社会和港口去库、厂内累库，中性；MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净多，多减，偏多 [8][11] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [13][14][15] 沥青行情概览 - 展示昨日各合约行情指标值、前值、涨跌及涨跌幅，如01合约现3249，前值3157，涨92，涨2.91%等 [17][18] 沥青期货行情 - 包含基差走势（山东、华东）、主力合约价差（1 - 6、6 - 12）、沥青原油价格走势（与布油、西德州油）、原油裂解价差（与SC、WTI、Brent）、沥青原油燃料油比价走势等图表 [20][23][26][29][33] 沥青现货行情 - 展示山东重交沥青走势图表 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析：包含沥青利润、焦化沥青利润价差走势图表 [39][42] - 供给端：包含出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度、月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等图表 [45][47][50] - 库存：包含交易所仓单（合计、社库、厂库）、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等图表 [65][69][72] - 进出口情况：包含沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势图表 [75][78][80] - 需求端：包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数）、沥青开工率（重交、按用途分）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率等）等图表 [81][84][87] - 供需平衡表：展示2024年11月 - 2025年9月沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [106][107]