技术突破 - 柔性触觉传感电子皮肤为灵巧手单指尖布下96个感应点 全手1000多个感知点 平均每平方厘米集成近100个触觉点形成高密度感知网[2] - 电子皮肤感知精度达到克级 可感知一片羽毛的重量 并能抓取豆腐/果冻/软糖等易碎物品不着痕迹[1][2] - 触觉感应系统响应速度极快 机器手接触物体时数百个感应点在0.1秒内完成压力分析并自动调节抓握力度[2] 生产工艺 - 电子皮肤采用银纳米墨水连续快速打印技术 在柔性基材上一次性完成传感器阵列铺设[3] - 生产工艺实现卷对卷连续化生产 空白材料进入设备后直接输出为成品电子皮肤卷材[3] 产品性能 - 电子皮肤成功通过百万次按压寿命测试 耐受温度范围从-20℃到60℃ 确保长期可靠运行[2] - 目前已开发出手部/躯干/足底三款电子皮肤产品 累计配套人形机器人超千台[3] 市场应用 - 全国超过一半的灵巧手企业采用该电子皮肤技术[3] - 技术延伸至汽车产线和医疗领域 柔性传感技术已应用于智能汽车研发[3][4] 汽车领域应用 - 柔性传感技术应用于智能汽车座椅乘员分类检测和自适应调整系统[5] - 实现方向盘离手监测/内饰板触摸交互/脚踏板智能检测等交互功能[5] - 应用于安全气囊分类分级系统和人体生物学检测功能[5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司2025年第一季度业绩符合预期，营业总收入6.03亿元，归母净利润0.35亿元，扣非归母净利润0.31亿元 [6] - 主业广告喷墨、标签标识及电子级业务全面发展，烟台富利转固折旧压力边际缓解，25Q1毛利率环比提升6.37pct至15.99% [6] - 公司凭借涂布工艺积累，卡位布局柔性传感业务，处于中试产线建设过程，产品获较高认可，已完成部分小批订单任务，市场上限有望大幅抬升 [6] - 维持2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计归母净利润分别为1.2亿、1.41亿、1.8亿元，对应PE分别为80X、69X、54X [6] 财务数据及盈利预测总结 营业总收入 - 2024年为25.41亿元，2025Q1为6.03亿元，2025E - 2027E分别为32.53亿、37.55亿、43.45亿元，同比增长率分别为19.2%、7.9%、28.1%、15.4%、15.7% [5] 归母净利润 - 2024年为1.39亿元，2025Q1为0.35亿元，2025E - 2027E分别为1.2亿、1.41亿、1.8亿元，同比增长率分别为98.4%、18.1%、 - 13.5%、17.2%、27.6% [5] 每股收益 - 2024 - 2027E分别为0.75、0.18、0.60、0.70、0.89元/股 [5] 毛利率 - 2024 - 2027E分别为13.4%、16.0%、11.3%、11.5%、12.2% [5] ROE - 2024 - 2027E分别为9.8%、2.3%、8.1%、8.8%、10.3% [5] 市盈率 - 2024、2025E - 2027E分别为69、80、69、54 [5] 财务摘要总结 营业总收入 - 2023A - 2027E分别为21.31亿、25.41亿、32.53亿、37.55亿、43.45亿元 [8] 营业成本 - 2023A - 2027E分别为18.45亿、22.01亿、28.85亿、33.25亿、38.17亿元 [8] 归属于母公司所有者的净利润 - 2023A - 2027E分别为0.7亿、1.39亿、1.2亿、1.41亿、1.8亿元 [8]