行业表现 - 11月13日A股有色板块表现活跃，工业有色指数涨幅达3.59% [1] - 锂矿概念股震荡拉升，融捷股份涨停，天华新能、大中矿业、盛新锂能、永兴材料、雅化集团涨幅靠前 [1] - 碳酸锂期货价格自10月14日至11月10日持续上涨，区间涨幅达20% [1] - 磷酸铁锂行业生产积极性高涨，头部材料厂多处于满产甚至超产状态 [1] - 供需两旺的态势有望延续至年末 [1] 铝市场分析 - 近期海外铝厂停产或减产引发供应担忧，国内库存整体仍偏低，铝价延续强势 [1] - 全球处于降息周期，地产、光伏等弱预期未来或受益降息修复，供需或维持紧平衡，铝价有望受强支撑 [1] - 受国内电解铝供给强约束、需求有韧性、成本端下行趋势，电解铝板块利润有望维持高位 [1] 行业财务数据 - 申万一级有色金属行业141家上市公司已全部披露三季报，前三季度有108家企业实现营业收入同比增长 [1] - 96家公司的归母净利润较去年同期上升，占行业总数近70%，其中23家公司净利润同比翻倍以上 [1] 宏观与周期判断 - 在全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新旧产业转型共振下，有色金属进入供需紧平衡驱动的新周期，走势相对独立 [2] 指数与投资工具 - 天弘中证工业有色金属主题指数聚焦30只工业金属龙头，排除黄金等贵金属，覆盖铜、铝、稀土等战略资源 [2] - 指数走势与工业金属价格联动性强，能更直接反映实体经济冷热 [2] - 当前板块估值处于合理区间，或仍具有较高配置价值 [2]

矿业ETF表现与概况 - 矿业ETF（561330）在11月3日午盘回调后逐步修复，截至写稿时年内涨幅超过80% [1] - 该ETF跟踪中证有色金属矿业主题指数，成分股数量为37只，前十大成分股权重为72.6% [5] - 其跟踪指数年内相比中证有色指数有近10%的超额收益 [5] - 当前基金规模为7.65亿元，在同类指数ETF中规模居首，流动性占优 [12] 指数成分与结构优势 - 中证有色金属矿业指数前十大成分股集中度高，包括北方稀土（权重8.20%）、洛阳铝业（权重7.63%）、华友钻业（权重6.10%）等龙头公司 [7] - 指数中黄金、铜、稀土三大热门赛道合计权重为54.9%，高于中证有色指数的51.1% [8] - 指数龙头股集中度高于中证有色指数，能更精准把握行情 [5] 铜市场供需格局 - 铜矿供给端出现扰动，智利生产商安托法加斯塔宣布2025年铜矿产量可能仅达指引下限，并可能下调资本开支预期 [3] - 2025年以来多个主要铜矿项目下调中期产量指引，累计下调近50万吨 [3] - 今年铜矿供给预计与去年持平或小幅下降，较去年4.5%的增速显著放缓，中期供给持续紧张支撑铜价上行 [3] 黄金价格驱动因素 - 黄金价格经历近两个月快速上涨后波动率提升，中长期上涨趋势未改 [3] - 货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战，推动黄金作为安全资产的需求提升 [3] - 美联储降息周期、海外宏观政策不确定性加剧及全球去美元化趋势对金价构成支撑 [3] 有色金属行业趋势 - 全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新旧产业转型共振下，有色金属进入供需紧平衡驱动的新周期 [4] - 工业金属中铜因供需格局改善受到关注，小金属领域锂、稀土等战略资源在新能源转型背景下需求持续增长 [4] - 行业受益于结构性供需矛盾和新旧产业需求叠加，呈现独立于市场的运行特征 [4]