行业表现 - 11月13日A股有色板块表现活跃，工业有色指数涨幅达3.59% [1] - 锂矿概念股震荡拉升，融捷股份涨停，天华新能、大中矿业、盛新锂能、永兴材料、雅化集团涨幅靠前 [1] - 碳酸锂期货价格自10月14日至11月10日持续上涨，区间涨幅达20% [1] - 磷酸铁锂行业生产积极性高涨，头部材料厂多处于满产甚至超产状态 [1] - 供需两旺的态势有望延续至年末 [1] 铝市场分析 - 近期海外铝厂停产或减产引发供应担忧，国内库存整体仍偏低，铝价延续强势 [1] - 全球处于降息周期，地产、光伏等弱预期未来或受益降息修复，供需或维持紧平衡，铝价有望受强支撑 [1] - 受国内电解铝供给强约束、需求有韧性、成本端下行趋势，电解铝板块利润有望维持高位 [1] 行业财务数据 - 申万一级有色金属行业141家上市公司已全部披露三季报，前三季度有108家企业实现营业收入同比增长 [1] - 96家公司的归母净利润较去年同期上升，占行业总数近70%，其中23家公司净利润同比翻倍以上 [1] 宏观与周期判断 - 在全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新旧产业转型共振下，有色金属进入供需紧平衡驱动的新周期，走势相对独立 [2] 指数与投资工具 - 天弘中证工业有色金属主题指数聚焦30只工业金属龙头，排除黄金等贵金属，覆盖铜、铝、稀土等战略资源 [2] - 指数走势与工业金属价格联动性强，能更直接反映实体经济冷热 [2] - 当前板块估值处于合理区间，或仍具有较高配置价值 [2]