投票支持本次货币政策行动的有主席杰罗姆·H·鲍威尔（Jerome H. Powell）、副主席约翰·C·威廉姆斯 （John C. Williams）、迈克尔·S·巴尔（Michael S. Barr）、米歇尔·W·鲍曼（Michelle W. Bowman）、苏 珊·M·柯林斯（Susan M. Collins）、丽莎·D·库克（Lisa D. Cook）、奥斯坦·D·古尔斯比（Austan D. Goolsbee）、菲利普·N·杰斐逊（Philip N. Jefferson）、阿尔贝托·G·穆萨勒姆（Alberto G. Musalem）、杰 弗里·R·施密德（Jeffrey R. Schmid）和克里斯托弗·J·沃勒（Christopher J. Waller）。投票反对的为斯蒂芬 ·I·米兰（Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调50个基点。 最新指标显示，今年上半年经济活动的增长有所放缓。就业增速减慢，失业率略有上升，但仍处于低 位。通胀有所回升并依然偏高。 委员会的目标是实现最大就业和长期2%的通胀。关于经济前景的不确定性依然高企，委员会关注其双 重使命 ...

美联储理事提名人的政策立场 - 斯蒂芬·米兰被提名为美联储理事以填补库格勒离任的空缺 任期至2026年1月31日 [1] - 米兰承诺维护美联储独立性及双重使命（物价稳定和最大就业） [1][4] - 强调货币政策独立性是防止大萧条和恶性通胀的关键要素 [1][4] 提名背景与政治关联 - 米兰现任总统经济顾问委员会主席 是特朗普的亲密顾问 [1] - 提名正值外界猜测特朗普可能通过任命"影子主席"掣肘美联储 [1] - 特朗普一直推动大幅降低借贷成本 米兰曾批评美联储疫情期间的激进刺激政策 [1] 货币政策与监管观点 - 米兰关注美联储资产负债表构成问题 称其为"开放性问题" [2][5] - 指出美联储为借贷双方（包括其他央行）设定不同资金价格 [2][5] - 强调美联储监管全球最重要金融机构的角色 [2][5] 学术与专业背景 - 拥有二十年货币政策与宏观经济学研究经验 哈佛大学经济学博士 [3] - 曾受马丁·费尔德斯坦指导 长期活跃于利率和货币市场 [3] - 强调信贷价格与可得性对民生（购车购房/创业生育）的影响 [4] 制度定位与使命认知 - 明确美联储职责源于《联邦储备法》 与1946年《就业法》目标呼应 [3] - 指出CEA与美联储手段不同但共享充分就业和物价稳定目标 [3] - 承诺以透明诚实态度追求物价稳定 最大就业和适度长期利率目标 [5]

货币政策框架调整 - 美联储取消通胀超调策略，回归灵活通胀目标制（FIT），放弃平均通胀目标制（FAIT）[2][3] - 删除有效利率下限（ELB）是经济核心特征的表述，但保留应对工具[2] - 长期通胀目标仍保持在2%[4] - 货币政策实施更关注就业不足而非就业过热，强调预防性行动[2][3] 经济与市场影响 - 鲍威尔认为关税对通胀大概率是一次性价格水平冲击，弱化通胀管理预期[3] - 劳动力市场风险上升，失业率微升至4.2%，但隐含裁员激增与失业率攀升风险[3] - 鲍威尔鸽派发言后美股上涨、美债收益率下跌、黄金上涨、美元指数下跌[3][4] - 9月降息概率大幅提升，预防性行动优先级提高[4] 就业政策调整 - 删除弥补就业缺口表述，避免误读为永久放弃预防性行动[2] - 拒绝为就业设定数字目标，维持政策灵活性[4]

美联储货币政策审查 - 美联储正在对货币政策策略进行例行审查 重点关注"长期目标和货币政策策略声明"及沟通工具 结果预计"夏末"公布 [1] - 2020年框架审查引入"弹性平均通胀目标"(FAIT) 允许通胀在长期低通胀后适度超2%以实现长期平均2%目标 [1] - 高盛预计本次审查可能淡化FAIT政策 重新强调对最大就业"双向偏离"的响应 而非仅关注"不足" [2] 政策调整方向 - FOMC可能回归"弹性通胀目标"策略 保留零利率下限时的"补偿策略"选项 [2] - 或承诺对通胀双向偏离做出有力响应 与欧洲央行策略更新一致 但调整不会立即影响货币政策 [2] - 鲍威尔表示"有意超调"想法已与当前政策讨论无关 因2022年通胀远超"适度"范围 [4] 沟通工具改进建议 - 高盛建议美联储提供替代经济情景及对应货币政策路径 帮助投资者理解应对逻辑 目前Tealbook预测仅五年后公开 [4][5] - 提议将FOMC官员经济预测与利率预测匿名关联 便于推断中位数参与者的反应函数 过去有助于预测政策意外 [5] 通胀驱动因素分析 - 新冠疫情和俄乌冲突构成复杂通胀冲击 后者推高食品能源价格 [2] - 德国经济学家指出能源冲击是整体通胀的"系统性重要"驱动因素 [3]