政策底夯实 - 中央汇金累计增持A股超3000亿元 重点布局上证50和沪深300等核心指数 [3] - 大盘宽基ETF在4月7日至18日净流入达1800亿元 创历史单月新高 [3] - 央行政策利率仍有下调空间 10年期国债收益率降至1.63%的历史低位 [5] - 法定存款准备金率7.4% 若全面降准50BP可释放约1.2万亿元流动性 [5] - 央行推出股票回购专项再贷款 4月单月贷款金额达225.96亿元创历史纪录 [5] - 新国九条推动社保年金险资等中长期资金入市 权益配置比例有望从15%提升至25% [7] - 注册制改革下2025年预计新增IPO企业150家 融资规模超千亿 重点支持半导体AI等硬科技领域 [7] 估值底凸显 - 上证指数市盈率12倍 市净率1.13倍 均低于2005年和2008年大底水平 [9] - 沪深300股息率3.36% 是一年期国债利率的2倍 [9] - MSCI中国指数市盈率仅为标普500的四分之一 盈利增速预期6%-8%更高 [9] - 科技板块半导体AI算力等细分领域动态市盈率不足30倍 较纳斯达克同类企业折价50% [9] - 消费板块白酒家电龙头市盈率回落至20倍以下 处于近十年30%分位 [11] - 高股息资产银行电力板块股息率超5% 工商银行长江电力等成为外资避风港 [13] - 北向资金一季度增持半导体电池乘用车等板块超300亿元 宁德时代比亚迪持仓市值增幅超70% [15] 资金底确立 - 2024年居民存款突破150万亿元 存款利率跌破1.5% 若1%储蓄流入股市可带来1.5万亿元增量资金 [15] - 2025年权益类基金发行规模有望超8000亿元 重点布局科技消费板块 [17] - 保险资金权益投资比例上限从30%提至40% 增量空间超万亿 [19] - 美联储降息周期下 北向资金预计全年净流入超6000亿元 重点配置高股息蓝筹与硬科技龙头 [19] 市场核心观点 - 中央汇金单日增持超千亿 北向资金单月净流入破千亿 ETF规模突破4万亿 [1] - 中国股市站在政策底估值底市场底完美共振的历史转折点 [1] - 高盛将沪深300目标点位上调至4300点 对应15%上涨空间 [15] - 路博迈集团称中国股市超配评级是全球资产配置必选项 [15] - 科技消费高股息三大主线成为投资重点 [19]