AI生产力红利爆发 - 生成式AI在ChatGPT问世三年内将劳动生产率提升1.3% [4] - 暖通空调公司Bluon的AI工具为技术人员每周节省8小时，免费版用户16万，付费版用户1.3万 [4] - AI普及速度远超智能手机，仅用3年即渗透各行业，而手机普及耗时6年 [6] - 生产力繁荣被彭博经济学安娜·王称为“几十年一遇的独角兽”，是经济增长的“超级buff” [6] AI对就业市场的影响 - AI抑制企业招聘需求，尤其是入门级岗位，美联储褐皮书明确指出此现象 [9] - 科技行业对美国经济增长贡献增大，但就业人数缩水，去年超8.9万个岗位被AI直接取代 [11] - 千禧一代仅占美国总财富6.5%，AI可能导致大批白领岗位流失，引发社会问题 [11] 美联储政策面临的挑战 - 缺乏企业AI使用的高保真数据，研究基于“有问题的信息”，影响政策制定准确性 [13] - 美联储主席鲍威尔任期剩余6个月，当前为“过渡班子”，通胀高于目标水平，政策环境敏感 [15] - 90年代格林斯潘在通胀稳定、政策宽松环境下敢于维持低利率，当前局面则需谨慎 [15] 对AI生产力的不同观点 - 五位美联储候选人中四人支持AI生产力论，认为AI以“惊人速度”提升效率 [18] - 特朗普国家经济委员会主任哈塞特、贝莱德高管里克·里德均肯定AI带来的生产力革命 [18] - 美联储理事沃勒仅“希望”AI带来持续增长，副主席鲍曼在监管语境下讨论AI，政策落地谨慎 [20]

美联储12月利率决议背景 - 美国劳工统计局取消发布10月份消费者价格指数报告 并将11月份CPI数据发布日期从12月10日推迟至12月18日 这意味着美联储在12月10日利率决议时将缺少关键通胀数据作为参考[1][3] - 11月份就业状况报告发布日期从12月5日延至12月16日 10月份就业状况报告被取消发布 当月美联储议息时也将缺少这项包含月度非农就业人数变化的数据[4] - 另一项关键通胀指标个人消费支出价格指数报告将重新安排发布时间 但尚未公布明确日期[4] 美联储内部政策分歧 - 12名拥有投票权的联邦公开市场委员会成员中 已有5人表示倾向下月维持利率不变 但美联储三号人物纽约联储主席威廉姆斯暗示近期可能再次降息[1][7] - 波士顿联储主席苏珊柯林斯明确表达对12月降息的谨慎态度 强调通胀领域仍存在风险 当前货币政策具有适度限制性[6] - 威廉姆斯认为劳动力市场下行风险已上升 而通胀上行压力有所缓解 近期仍有进一步降息的空间 以推动政策立场向中性水平靠拢[7] - 若鲍威尔 副主席杰斐逊与威廉姆斯组成降息支持阵营 加上三位特朗普任命的理事支持 仅能获得12名投票成员中的6票 距离多数通过仍差关键一票[7] - 拥有投票权的四位地区联储主席均对12月降息持保留态度 成为影响决议走向的摇摆阵营[8] 市场预期与决议前景 - 威廉姆斯的表态提升了市场对12月降息的预期 联邦基金期货显示的降息概率从低于30%反弹至60%以上[1] - 12月的决议正在成为多年来最接近的表决 降息和按兵不动的概率五五开[1] - 德意志银行高级经济学家Brett Ryan等一些人认为威廉姆斯上周五的表态锁定了降息 但其他人并不确定[8]

数据发布重启安排 - 美国劳工统计局宣布因政府停摆而延迟的首份官方数据——9月非农就业报告将于下周四美股开盘前一小时发布[1] - 在非农数据发布后的第二天，劳工统计局将补发"实际收入"报告，该指标因10月平均时薪数据未能发布而无法与CPI同步公布[1] - 美国商务部下属的人口普查局将于下周一公布8月营建支出报告，次日公布工厂订单数据，周三公布贸易帐数据[3] 关键数据内容与特点 - 即将补发的完整就业报告可能不包含失业率，因为失业率依赖家庭调查，在停摆期间无法正常进行且事后难以补采[1] - 非农数据属于企业端"硬数据"，依靠工卡与工资单，可以更容易恢复[1] - 停摆期间唯一得以按时公布的数据是9月CPI，因为该读数用于计算社会保障福利的年度生活成本调整[1] 待定数据与统计挑战 - 美国商务部及旗下经济分析局截至周五仍未发布新的数据排期，包括GDP、PCE等多项关键指标的发布时间悬而未决[2] - 部分数据如10月CPI报告可能永远无法补采，因为大量价格数据依赖停摆期间无法进行的实地采集，且不能事后追溯[2] - 劳工部还需恢复进出口价格、职位空缺、生产者价格、劳动生产率等多项统计，商务部则掌握个人收入与支出、GDP、零售销售、贸易差额、耐用品订单等重磅数据[3] 市场影响与机构进展 - 政府停摆带来了"数据迷雾"，迫使市场与美联储依赖替代数据判断经济状态，政府重启后所有目光将集中在即将到来的数据洪流[2] - 劳工部长表示工资与物价数据必须先进性准确性审核才能发布，白宫也要求确保11月数据的精确性[2] - 市场预计美联储仍有可能在12月政策会议前拿到9月、10月与11月的就业数据，但能否顺利补齐取决于未来数周相关机构的进度[2]

美股市场表现分化 - 道指上涨1.18%，标普500指数微涨0.21%，纳指下跌0.25% [1] - 龙头科技股表现不一：苹果涨超2%，博通涨逾1%，微软、谷歌、亚马逊微涨；英伟达跌近3%，甲骨文跌超2%，特斯拉跌超1% [1] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.06%，小鹏汽车涨超7%，理想汽车涨超1%，阿里和腾讯音乐跌超3%，蔚来和哔哩哔哩跌超1%，网易涨超1% [2] 美国政府停摆对经济数据的影响 - 部分10月经济数据因政府停摆而永久丢失，包括消费者物价指数和用于计算失业率的家庭调查 [2][3] - 数据缺失导致市场难以判断物价走势和经济基本面，统计机构面临数据采集积压和人员短缺压力 [2][3][6] - 9月就业报告因在停摆前完成采集，可能成为最先发布的报告 [5] 政府停摆结束后的市场预期 - 政府停摆结束后，标普500指数在过去15次事件后一个月内平均上涨2.3%，若历史重演，指数可能向7000点逼近 [8] - 经济预计在2026年初重回增长轨道，明年第一季度可能恢复3%至4%的增长水平 [6] - 政府停摆阴霾消散，参议院已通过恢复政府运作的法案，众议院有望批准 [6][7]