价格表现 - 5月26日锰硅期货主力合约收于5668元/吨 较前一交易日结算价下跌3.21% [1] - 南非罢工事件导致上周四锰硅期货价格大幅上涨 但事件解决后价格快速回落 [1] - 短期价格上方压力位在6050~6150元/吨 下方支撑位在5550~5700元/吨 [3] 供应端动态 - 南非Transnet获得510亿兰特担保后罢工事件暂时解决 [1] - South32计划6月恢复GEMCO锰矿销售 2026年逐步恢复发运 [1] - 加蓬锰矿发运量回升 国内港口锰矿库存自低位回升20% [1] - 截至上周锰硅周产量16.52万吨 环比增加1.51% 结束连续9周下降趋势 [2] - 独立硅锰企业样本周度产量自2月底高位减少近20% [2] 成本与库存 - 天津港口锰矿库存小幅累积 海外矿山报价偏弱 [1] - 化工焦价格弱势下跌 锰矿价格上涨乏力 [1] - 港口锰矿报价低位运行 成本支撑进一步松动 [1] - 独立硅锰企业样本库存自低位增长70% [2] - 各主产区锰硅即期生产利润均为负值 [2] 需求状况 - 下游铁水产量处于高位 短期对价格有提振 [2] - 硅锰钢招呈现量价齐跌态势 [2] - 终端钢材需求季节性转弱 前期"抢出口"提前消费部分需求 [2] - 零售贸易订单较少 高价成交困难 [2] - 6月丰水期部分地区有增产计划 产量下降空间有限 [2] 后市展望 - 锰硅基本面支撑减弱 供过于求格局短期难以扭转 [2][3] - 铁水增产空间有限 锰硅需求或进一步收缩 [3] - 中长期需求偏弱格局难改 减产边际影响减弱 [3] - 需关注锰硅减产持续性 锰矿供应及铁水产量变化 [3]