天风证券近日发布建筑材料行业研究周报：本周（20250922-20250926）沪深300上涨 1.07%，建材（中信）下跌1.73%，建材子板块中玻璃纤维和玻璃板块跌幅较小。个股中， 西大门（+9.8%）、上峰水泥（+8.1%）、中国巨石（+7.5%）福建水泥（+7.4%）、耀皮B 股（+6.3%）、中旗新材（+6.2%）涨幅居前。 以下为研究报告摘要： 本周建材（中信）下跌1.73%，沪深300上涨1.07%，建材板块跑输大盘2.8pct。建材子板 块中玻璃纤维和玻璃板块跌幅较小。9月24日，工业和信息化部等六部门联合发布《建材行 业稳增长工作方案（2025—2026年）》，该方案针对建材行业市场需求不振、结构性问题突 出，明确2025-2026年行业主要目标和工作举措。具体来看：1）行业管理方面，严格水泥玻 璃产能调控；2）科技创新方面，强调壮大先进无机非金属材料产业、培育特色优势资源产 业；3）升级改造方面，强调推进数字化转型、加快绿色低碳改造、加强标准引领。此外， 在拓展消费需求方面，强调推进绿色建材应用，对内开展绿色建材下乡、对外推动高水平国 际合作；在加强高端材料供需对接方面，强调推动先进陶瓷、 ...

行业投资评级 - 继续推荐铜箔、电子布、设备等PCB上游产业链[1][11] - 看好非洲建材及建材出海第一股科达制造[2][12] - 传统建材方面建议关注拿地回温[3][13] PCB上游产业链 - AI铜箔是最看好的方向，主因国产替代率较低、国内竞争格局良性、铜箔研究不充分[1][11] - 电子布市场研究相对充分，不同企业"卡位"阶段基本告一段落[1][11] - 设备环节伴随PCB厂家CAPEX加速呈现高景气特征[1][11] - 建议关注铜冠铜箔、中材科技、芯碁微装、菲利华、德福科技、宏和科技、国际复材[11] 非洲建材 - 科达制造半年度预告高增验证非洲建材高景气[2][12] - 非洲更需要打造本土制造，产销一体化、本土化的企业更受当地认可[2][12] - 同步出海非洲和南美洲的还包括水泥龙头华新水泥、西部水泥[12] 传统建材 - 2025年1-7月重点30城含宅地块成交面积5520万平方米，同比增长17%[3][13] - 30城溢价地块数量占比达到30%，为近三年新高，较2024年全年增加12pct[3][13] - 2024年全国商品房销售、房屋新开工、竣工、施工面积较历史高点分别下降45.73%、67.47%、31.38%、24.82%[3][13] - 2025年1-7月新开工面积累计下降19.4%，降幅较前6月收窄0.6pct[3][13] - 建议关注海螺水泥、华新水泥、东方雨虹、科顺股份、苏博特[13] 周期联动 - 水泥：全国高标均价340元/t，同比-42元，环比+1元，全国平均出货率45.8%，环比+1.8pct[3][14] - 玻璃：浮法均价1235.66元/吨，环比下跌39.24元/吨，跌幅3.08%[3][14] - 混凝土搅拌站产能利用率为6.89%，环比+0.09pct[3][14] - 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3521.25元/吨，环比持平[3][14] - 建议关注低估值建筑央企中国建筑、中国化学等[14] 景气周判 - AI材料-特种玻纤：高景气维持，关注low-dk二代布良率变化[15] - AI材料-高阶铜箔：高景气持续，提示价格是景气度的重要参考[15] - 传统玻纤：景气度略有承压，预计短期价格以稳为主[15] - 非洲建材：景气度稳健向上，美国降息预期下新兴市场机会突出[16] - 民爆：新疆、西藏地区高景气维持[17] 市场表现 - 本周建材指数表现4.07%，其中玻纤14.76%，玻璃制造2.35%，消费建材1.54%[18] - 同期上证综指1.57%[18] 价格变化 - 水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨0.2%，库容比66.44%，环比-0.94pct[29] - 玻璃：本周国内浮法玻璃均价1235.66元/吨，较上周下跌39.24元/吨[39] - 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格10.5-11元/平方米，环比持平[56] - 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3521.25元/吨，环比持平[61] - 碳纤维：市场均价为83.75元/千克，较上周持平[67]