基本面总结： （来源：领盛Optivest） 1．日本制造业12月收缩步伐放缓 私人部门调查显示，日本制造业活动在12月的收缩步伐有所放缓，而服务业增长动能减弱，这对2025年底的经济前景构成压力。尽管企业对2026年的整体 信心仍然较强，但较上月有所回落，尤其是制造业企业，其不确定性主要源于全球经济形势、人口老龄化以及成本上升。 标普全球闪电日本制造业采购经理人指数（PMI）由11月的48.7升至12月的49.7，连续第六个月处于收缩区间，仍低于50这一扩张与收缩的分界线。标普 全球市场情报经济学副总监AnnabelFiddes表示，增长仍主要集中在服务业，制造业的生产和销售进一步走弱。 尽管12月工厂产出较前月仍显疲软，但商品需求下降的速度已放缓至一年半以来最低水平，这表明制造业可能正在趋于稳定。 2．日本通过1180亿美元额外预算，推进疫情后最大刺激计划 日本上议院周二通过了一项规模为18.3万亿日元（约1180亿美元）的额外预算，为首相高市早苗实施自新冠疫情以来最大规模的经济刺激计划扫清障碍， 尽管外界对财政状况存在担忧。 这项2025财年补充预算已于上周获得下议院批准，规模明显高于去年的13.9万亿 ...

货币政策决定 - 日本央行维持基准利率在0.5%不变，为连续第五次会议按兵不动 [1] - 日本央行决定开始出售其持有的交易所交易基金和房地产投资信托 [1][4] - 审议委员高田创和田村直树持异议，认为应加息25个基点至0.75% [4] 经济与通胀状况 - 日本8月剔除生鲜食品的核心消费价格指数同比上涨2.7%，较7月的3.1%有所回落，为去年11月以来最低水平 [2] - 进一步剔除能源价格后的核心消费价格指数同比上涨3.3%，仅略低于7月水平 [2] - 日本经济总体处于温和复苏轨道，出口和产出总体趋势基本持平，资本支出呈适度增长趋势，私人消费表现稳健 [3] - 由于贸易政策对全球经济增长的影响，日本经济的增长可能会放缓，但随后会重新加速 [3] 市场反应与预期 - 利率决议公布后，美元兑日元短线下跌0.3%报147.53 [5] - 日经225指数早盘续涨1.19%连续第二天创历史新高，但日本央行将出售交易所交易基金消息令日股转跌，截至发稿跌幅为0.6% [5] - 市场普遍预计日本央行年内将再度加息，分歧主要集中在10月下次会议会否加息 [5] 外部环境与风险因素 - 日本与美国达成的关税协议使日本出口美国的汽车关税降至15% [2] - 4至6月期间日本企业的税前利润下降了11.5% [5] - 国内政治不确定性包括首相石破茂突然辞职和自民党总裁选举悬而未决 [2]