【最新现货黄金行情解析】 黄金经过整理后终于突破三角末端震荡，4380美元突破后将延续多头行情。目前，4小时整体行情已经 突破4380前高点，亚盘加速向上挑战新高，前期整理后区间不断压缩，现在要关注欧盘的延续性，也就 是说突破后亚盘上涨，欧盘只要守在亚盘起涨点上方，美盘前依旧有多的机会。 《金融时报》数据显示，卡克斯顿(Andrew Law)、RCM(Chris Rokos)等今年均获两位数回报。基金经理 称，特朗普贸易战引发的美元下跌、长债抛售及黄金上涨等剧烈波动，构成多年最佳市场环境。格莱姆 资本创始人特罗平表示，机会多但难把握，公司回报主要来自美元、黄金和美债交易，团队靠"战术 性"短期策略快速应对2025年波动，特朗普4月关税政策更敲响警钟。 宏观基金通过做空美元、涌入新兴货币与债券获利——美元走弱助新兴国家降利率、低成本再融资，推 升其资产。欧洲家族办公室高管称，大宗商品、外汇、债券等均有绝佳机会，黄金热情高、美元熊市、 央行政策分化显著。 强劲回报延续行业复兴，该行业在2008-09年后因低利率与低波动长期低迷。业内人士笑言"今年没赚钱 的宏观基金难解释"。部分基金还押注长短债利差扩大，从长债抛售 ...

美元长期趋势 - 美元主要趋势为长期走弱 因投机性空头头寸已平仓且美国财政前景随经济放缓进一步恶化 [1] - 美元指数经历第二次反弹失败 从7月初低点反弹再度受阻 基本面前景将持续承压 [1] 投机持仓结构变化 - 投机者在美元期货中的空头头寸曾达极端水平 整体持仓仍维持净空头状态 [1] - 美元兑欧元及英镑等发达市场货币空头头寸已平仓 持仓重回净多头状态 [1][3] - 美元兑新兴市场货币持仓维持净空头且规模扩大 但美元指数主要受发达市场货币（尤以欧元为主）影响 [1] 机构资金动向 - 宏观对冲基金与商品交易顾问（CTA）对冲基金已平仓美元空头 [4] - 上述机构收益对美元表现的敏感度从三年多最低负值回升至中性水平 [4] 财政压力因素 - 美国年度财政赤字达2万亿美元 若经济陷入衰退 占GDP 6%-7%的赤字可能翻倍至两位数水平 [4] - 经济放缓导致税收收入下降（领先指标已预示） 政府预算压力加剧 [4][5] 汇率走势特征 - 美元上行走势可能越来越短暂 因需面对主导性下行趋势 外汇市场走势从不直线前进 [7]

宏观对冲基金Rokos资本管理业绩表现 - 六月的回报率为2 58% [1] - 2025年累计回报已达12 26% [1]

公司经营情况 - 家联科技2024年度及2025年第一季度产线扩宽 各子公司处于投产初期导致产能利用率降低且费用增加 [1] - 公司发行可转债导致财务费用增加 [1] - 美国关税政策存在不确定性 但海外销售逐步复苏 [1] - 公司通过海外生产基地灵活配置产能 全球化业务布局提升国际竞争力 [1] - 泰国一期厂房已建成投产 具备生产和供应能力 后续将根据业务需求分段释放产能 [1] - 公司获得反补贴初裁平均税率 提前在泰国设厂规避关税壁垒 推动产业升级 [1] - 市场需求随气温上升而增加 公司提供高质量产品和服务 提升客户粘性和核心竞争力 [1] - 公司通过产品创新提升毛利率 严格费用管控及精细化管理提升盈利能力 [1] 机构调研背景 - 知名私募凯丰投资近期对家联科技进行了特定对象调研 [1] - 凯丰投资是一家投资于全球大宗商品 债券 权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司 [2] - 公司管理的多只阳光化基金产品业绩与规模均居于国内同类产品前列 [2] - 凯丰投资荣获"2014年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）" "第一届央证管理期货奖" "2015年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）"等奖项 [2] - 凯丰投资秉承"细节暗藏产业密码 研究发现价值内核"的投资理念 [2] - 公司着力打造50余人的高水平投研团队 专注于宏观和产业基本面研究 [2] - 产业研究已覆盖国内外期货市场主要交易品种 通过深入产业链调研 挖掘产业细节 辅以量化手段协助交易决策 [2]