核心财务表现 - 2025年上半年归母净利润485.18-629.77万元 同比下滑60.8%-69.8% [2] - 2024年归母净利润1083.22万元 较2020年高峰期的0.68亿元下降84% [2][10] - 2024年营业收入3.81亿元 同比下降11.09% [7] - 2025年一季度营业收入1.08亿元 同比下滑12.13% [3] 产品结构分析 - 电饼铛产品占营收主导地位 2024年营收2.01亿元(占比52.79%) 但同比下滑22.35% [7][11] - 空气炸锅业务大幅波动 2024年营收0.25亿元(占比6.6%) 较2020年峰值2.26亿元下跌89% [11][13][15] - 多功能锅成为增长亮点 2024年营收6846.96万元(占比17.95%) 同比增长24.22% [7] - 家居小家电品类营收358.74万元 同比下滑23.38% [17] 现金流与费用结构 - 2025年一季度经营现金流净额708.01万元 同比减少55.27% [4] - 销售费用1.76亿元 同比增长16.57% [6] - 应收账款7127.08万元 同比增长11.25% [5] - 存货7292.15万元 较期初下降18.05% [5] 渠道与区域分布 - 线上渠道为主力销售渠道 2024年线上销售2.61亿元(占比68.31%) 但同比下滑14.01% [7] - 境内市场占绝对主导 2024年营收3.78亿元(占比99.14%) [7] - 公司判断线上市场仍是核心增长通道 [7] 行业环境变化 - 2024年线上厨房小家电零售额478亿元 同比增长1.7% [8] - 空气炸锅品类经历大幅波动 2023年零售额44.5亿元(同比下滑46%) 2024年再下滑31.7% [15] - 抖音渠道零售额占比达21% 流量趋近饱和 [8] - 2025年前6个月空气炸锅线上销额增长8.25% 但线下销额下滑16.02% [15] 历史业绩对比 - 2020年为业绩高峰 营业收入7.22亿元(同比增长37.76%) 归母净利润0.68亿元(同比增长78.33%) [10] - 2021-2022年归母净利维持在5000-6000万元级别 [10] - 空气炸锅业务在2020-2022年经历爆发式增长 从2019年0.9亿元增至2022年2.03亿元 [13]

公司业绩表现 - 2024年营业收入47.58亿元，同比增长仅0.98%，归母净利润2.88亿元，同比缩水超三分之一（35.37%）[1][2] - 2022-2023年营收增速分别为14.18%、14.43%，归母净利润增速36.31%、15.24%，2024年增速显著下滑[2] - 净利润创上市以来最大跌幅，剔除收购罗曼智能贡献的6883万元后，核心主业表现更差[6][7] 行业环境 - 2024年厨房小家电行业整体零售额609亿元，同比下降0.8%[1] - 宅家经济红利消退，消费者转向注重实用性与性价比，网红小家电赛道进入瓶颈期[1][2] 业务结构 - 厨房小家电营收32.76亿元（占比68.84%），同比下滑10.10%，毛利率减少近2个百分点[4] - 生活/个护/母婴小家电营收同比增15.33%、174.31%、31.83%，但规模较小且依赖代工，持续性存疑[4] 存货与生产 - 2024年生产量5057.57万台（+16.84%），销售量4598.04万台（+2.63%），库存量激增41.37%至1211.91万台[5] - 存货水位创新高9.24亿元，存货周转天数从76.58天增至90.27天，存在滞销风险[5] 费用与股价 - 2024年销售费用8.64亿元（费率18.17%），研发费用1.95亿元（费率4.09%），呈现重营销轻研发[6] - 股价从2020年165元/股跌至2024年35元/股创新低，市场认可度不足[7]