交易概述 - 公司与中盐碱业、中盐化工及蒙盐集团签署合作投资框架协议，拟通过增资挂牌摘牌方式取得中盐碱业29%股权，投资总额23.2亿元（分两期支付：第一期19.75亿元，第二期3.45亿元）[15][16] - 中盐碱业已以68.0866亿元竞得通辽奈曼天然碱采矿权，并签署《采矿权出让合同》[14][25] - 本次投资不构成关联交易或重大资产重组，已通过董事会及监事会审议，无需提交股东大会[16] 交易标的与项目详情 - 中盐碱业成立于2025年3月，注册资本4000万元，由中盐化工全资控股，主营业务为天然碱开采及加工[21] - 通辽奈曼天然碱矿区面积28.85平方公里，矿物量14.47亿吨（含盐量≤9.54%的资源量5.21亿吨，共伴生天然碱9.26亿吨），采矿权估值70.17亿元[22][25] - 项目计划建设500万吨/年纯碱产能，总投资261亿元（注册资本80亿元，贷款181亿元），公司出资23.2亿元对应29%股权[28] 行业与战略意义 - 天然碱法相比化学合成碱（氨碱法、联碱法）具有成本低、能耗少、环保优势显著的特点，符合国家产业结构调整政策[23][45][47] - 项目评价期23年预计累计营收1323.2亿元，净利润382.4亿元，公司持股29%对应年均净利润约4.82亿元[29] - 投资有助于公司实现合成碱与天然碱双线布局，应对行业竞争压力并优化产品结构[46] 实施计划与资金安排 - 增资后中盐碱业注册资本增至80亿元，公司第一期出资19.75亿元（2025年8月8日前支付），第二期3.45亿元（2025年9月25日前支付）[41] - 项目计划2026-2027年钻井，2027-2028年建成500万吨产能，投资回收期9.02年[28][29] - 采矿权出让金由中盐碱业缴纳，公司无需承担相关费用[31]

交易概述 - 山东海化拟以自有资金通过增资挂牌摘牌方式取得中盐碱业29%股权 投资总额23.2亿元 分两期支付（第一期19.745114亿元 第二期3.454886亿元）[1] - 交易基于各方资源互补优势共同开发天然碱矿产 已签署合作投资框架协议[1] - 投资事项不属于关联交易 不构成重大资产重组 已通过董事会审议 无需提交股东大会[2] 交易对手方 - 中盐化工为股份有限公司 注册资金14.72亿元 主营化工产品生产销售及食盐业务[2] - 蒙盐集团为国有独资企业 注册资金2.95亿元 由内蒙古自治区人民政府全资控股 主营食盐生产批发及化工产品销售[2] - 两家企业均非失信被执行人 与山东海化无关联关系[3] 标的公司基本情况 - 中盐碱业成立于2025年3月28日 注册资本4000万元 由中盐化工全资控股[4] - 公司以68.0866亿元竞得内蒙古通辽市奈曼旗28.85平方公里天然碱采矿权[4][6] - 采矿权经评估价值70.17亿元 但竞拍价68.0866亿元更符合市场价值[5] - 矿区矿物总量14.47亿吨（含盐量≤9.54%资源量5.21亿吨 共伴生天然碱9.26亿吨）[7] 项目开发规划 - 项目计划部署730口井 先期建设75个直平组合井组 2027-2028年分两年建成500万吨纯碱产能[8] - 后期扩建至121个井组 最终形成1000万吨/年产能规模[8] - 总投资261亿元 其中注册资本80亿元 剩余181亿元通过项目贷款筹集[8] - 预可研报告显示项目运营期总利润501.5亿元 生产期净利润382.4亿元 税后财务内部收益率15.1%[9] 战略意义与行业影响 - 天然碱法生产成本显著低于化学合成碱工艺（氨碱法/联碱法） 单位完全成本约822元/吨[9][15] - 项目投产后预计为山东海化带来年均4.82亿元股权投资回报[9][16] - 投资有助于实现合成碱与天然碱双线布局 规避单一工艺依赖风险[15] - 天然碱法符合国家节能减排政策导向 氨碱法因高能耗高排放存在政策性退出风险[16] 实施进度安排 - 第一期资金需于2025年8月8日前支付 第二期于9月25日前支付[12] - 采矿权出让金需在合同签订后30日内缴纳 后续15个工作日内申请采矿权登记[6] - 中盐碱业需在12个月内编制开采方案及生态修复方案 推进立项环保等报批事项[9]

财务与分红 - 2024 年度实现营业收入 132.64 亿元，同比增长 10.13%，归母净利润 18.11 亿元，同比增长 28.46% [3] - 2024 年度现金分红总额预计为 11.15 亿元，分红率 66.74%，最近三个会计年度累计现金分红金额为 27.78 亿元，分红率 154.21% [4] - 2023 年度对中煤诉讼事项计提预计负债 9.64 亿元，2024 年度计提 1.85 亿元，截至 2024 年 12 月 31 日，未决仲裁事项预计负债余额为 11.49 亿元 [3][4] 业务运营 - 主营天然碱法制纯碱和小苏打、煤制尿素业务，不从事煤炭业务 [2] - 轻重碱生产比例根据市场实际需求灵活调整 [2] - 各生产企业动力煤就近采购，热值范围约在 3000Kcal - 5500Kcal 之间 [3] - 2024 年其他业务收入占比较小 [3] - 产品成本与煤炭价格成正相关趋势 [3] 项目进展 - 阿拉善天然碱项目一期已达产达标 [5] - 阿拉善天然碱项目二期计划于 2025 年底建成 [5] 技术与合作 - 深耕天然碱行业多年，拥有国家级企业技术中心和内蒙古天然碱工程中心，处于国内领先水平，拥有自主知识产权，具备综合产业能力 [2] - 不排除与其他外部企业进行合作 [2] - 设有专职机构保护知识产权，建立完备人才培养和保障体系，股权激励计划覆盖关键技术人员 [2] 其他问题 - 2024 年度利润分配方案将在两个月内实施，暂未确定股权登记日 [1] - 检修计划按年初生产作业计划确定，不影响全年产量 [5] - 公司密切关注股票二级市场表现，2025 年制定《市值管理制度》，将推动企业价值与市场表现良性互动 [6]